記者 莫莉

　　在2007年最后一次議息會議上，美聯儲不負眾望仍然派送降息“禮包”。12月11日聯邦公開市場委員會宣布，將聯邦基金利率下調25個基點至4.25%，同時將貼現率下調0.25%至4.75%。這是次貸危機爆發以來美聯儲第三次降息。

　　在本次下調聯邦基金利率25個基點的投票中，只有波士頓聯儲主席埃里克·羅森格倫投票反對，他主張在本次議息會議上減息50個基點；而所有委員一致投票贊成下調貼現率25個基點至4.75%。

　　面對美聯儲派送的降息“禮包”，11日的美國股市并未歡呼雀躍，事實上還顯得略微不領情。其中，道瓊斯工業平均指數下跌294.26點至13432.77點，跌幅為2.14%；標準普爾500指數下跌38.31點至1477.65，跌幅為2.53%；納斯達克綜合指數下跌66.60點至2652.35，跌幅為2.45%。一些降息受益者，包括

波音公司和花旗在內的大型制造業公司和銀行，其股價在美聯儲作出降息決定后均出現下跌。而道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數則創下自11月7日以來的最大單日下跌數。

　　美國股市表現冷淡的主要原因有二。第一，本次減息所具有的提振作用已被事先透支。在12月11日議息會議之前，美聯儲已經作出降息暗示。市場普遍預計美聯儲至少降息25個基點。在此背景之中，截至12月10日，美股已經連續4個交易日上漲，甚至在12月10日，盤中道指一度上漲了130多點。由于股市提前興奮，11日美聯儲25個基點的減息實在難以帶給市場太多的驚喜，反而令預計美聯儲將把聯邦基金利率和貼現率下調50個基點的市場人士倍感失望。

　　第二，美聯儲在會后聲明中保持了中性措辭，并未流露出進一步減息的傾向。此前，不少經濟學家預計美聯儲將在會后聲明中會側重對經濟進一步下滑風險進行描述，從而為再次減息留下鋪墊。但在會后聲明中，美聯儲雖然刪除了10月“市場風險基本上已取得平衡”的說法，但仍然措辭溫和，并未明確指出經濟面臨下行風險。具體而言，美聯儲承認“近期數據顯示美國經濟成長放緩，反映出住宅市場調整力度加強以及企業與消費者支出下降，而且，近幾周金融市場壓力增大”。美聯儲還認為，今日以及此前作出的決策應當有助于未來經濟的溫和成長。在未來風險判斷上，美聯儲繼續“打太極”，認為“包括金融市場環境的惡化在內的近期市場變化，使得經濟增長與通貨膨脹前景不確定性增強”。

　　在通脹方面，雖然美聯儲偏愛的剔除食品和

能源的消費者支出價格指數自今年6月以來一直保持在2%以下，但美聯儲依然對其保持謹慎態度。在會后聲明中，美聯儲承認今年核心通脹形勢有所改善，但“能源與商品價格上漲等因素可能會給通脹帶來上行壓力”。就此，委員會認為當前形勢下通貨膨脹風險依然存在，并且將繼續對通脹保持密切監測。

　　在11日美聯儲降息之后，美元并未明顯走軟。其中，歐元兌美元從1.4712下滑至1.4655，美元兌日元則從111.70下滑至110.64，美元兌瑞朗從1.1277上揚至1.1306，英鎊兌美元從2.0463下滑至2.0345。值得一提的是，美聯儲降息給

國際油價帶來了好運。國際油價在11日借助美聯儲降息得以“咸魚翻身”，重新回位于每桶90美元之上。市場分析人士認為，美聯儲降息將有助于遏制美國經濟衰退，從而刺激原油需求，這是當日油價上揚的原因之一。