鐘聞

　　素有投資風向標之稱的溫州民間資本，正以對股市的狂熱追捧，駁斥曾一度流行的“溫州人不愛股票投資”的投資取向說法。

　　昨天，《第一財經日報》獲得的央行溫州中心支行的一份調查報告顯示，溫州當地居民家庭最主要金融資產占比中的股市投資比重已超過儲蓄存款，這在溫州民資“投資史”上是首次出現，浙江大學EMBA特聘教授姚錚表示：“這一現象值得關注，但無可非議。”

　　股市投資

　　占家庭金融資產41.25%

　　央行溫州中心支行剛剛完成的《溫州市2007年3季度城鎮儲戶問卷調查分析》報告顯示，溫州居民家庭最主要金融資產占比中，包括

股票和基金在內的股市投資達到了41.25%，比上季度上升3.75個百分點，再創歷史新高；同時，近三個月以來股市震蕩加劇，股民賺指數不賺錢的現象突出，使得基金投資更加受追捧。

　　調查同時顯示，溫州居民本季度投資股票的占比為10.5%，比上季度下降7.5個百分點；而投資基金占比為30.75%，比上季度增加11.25個百分點。儲蓄存款占比為37.5%，比上季度下降5.25個百分點，創2004年四季度央行加息以來的新低。央行溫州中心支行就此認為：“儲蓄分流趨勢并未得到遏制，股市的財富效應在一定程度上削弱了加息吸收儲蓄的效應。”

　　實物投資向資本投資轉變

　　“這無可非議。”姚錚認為，溫州民間資本的敏感性和逐利性，決定了哪里有商機，資本就流向哪里，“從這一點上來說，股市上漲肯定會吸引溫州民間資本的流入。”

　　姚錚說，在早期，由于多方面的原因，溫州人的確對資本市場并不熱衷，“炒房“、“炒煤”等行為在溫州民間很流行，因為這都是看得見摸得著的實物資產，對股市，溫州人卻把握不大，“現在，溫州人進入股市，可以說是溫州人投資意識的覺醒，這同時也改變了長期以來外界對溫州民資‘偏愛實業投資不喜好虛擬資本市場投資’的印象，溫州民間投資模式已經開始由實物投資向資本投資轉變。”

　　據悉，上個月，由溫州八家民企組成的溫州首家私募股權基金——溫州東海創業投資有限合伙企業也高調成立，該基金首期募集5億元民間資金，主要投資擬上市的溫州企業。

　　影響銀行存款增量？

　　溫州某商業銀行人士陳先生對上述儲蓄分流的現象表示擔憂。陳先生表示：“存款的減少，將直接影響銀行機構的可用資金，甚至會使銀行減少債券投資，賣出質量較高信貸資產等。”他認為，相關部門應該對此引起關注。

　　在此前的6、7月份，央行溫州中心支行曾對該市的證券市場業務發展情況做過一次調查。該調查粗略統計，今年1至5月份溫州通過銀行凈流入股市的個人資金51億元，通過銀行凈流入基金市場的個人資金45億元，再加上通過證券公司流入基金市場等資金，合計約120億元，比去年同期增長40倍。

　　溫州銀監分局最新公布的數據顯示，自今年2月末，該市居民儲蓄存款達到1716.69億元，創下歷史新高后，3月份開始，居民儲蓄存款明顯回落，到7月末已降至1596.11億元，比2月末凈減少120.58億元，增幅從2月末的29.1%回落至15%，比去年同期回落15.6個百分點，明顯低于全市銀行業金融機構存款21.2%的平均增幅。顯然，股市已對溫州的儲蓄存款增量造成明顯影響。

　　“居民投資意愿增強是好事情，這對銀行的資金并不會產生明顯的影響。”姚錚說，在目前流動性過剩的背景下，可以提供多種投資渠道，以加強對民間資金的疏導，“溫州人并沒有炒高

房價和煤價，也沒有炒高股價，他們只是價格的發現者和勇敢的投資者，對于溫州資本進入股市，只要不涉嫌操縱，都是正常現象。”

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