本報記者 張智 北京報道

　　鐵道部不通暢的資金問題最終還是引發了高層出手相助。

　　繼財政部和國稅總局出臺了利息所得稅減半政策之后，發改委也隨之發文表示“鐵路建設債券具有政府支持地位”。

　　10月18日，鐵道部公布了2011年第一期200億元鐵路建設債券的中標結果。10月12日發行的7年期品種招標利率為5.59%，20年期招標利率為6%，低于二級市場利率約40個基點。而在9月底，市場普遍預計今年的鐵路建設債券利率均不低于6%，這讓鐵道部節省了不少的債務成本。

　　更大的優惠還在后面。有媒體援引鐵道部人士的話稱，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。

　　本報記者了解到，除了現有的優惠政策和正在商討具體金額的2000億資金之外，還有一系列對鐵道部的援助計劃在醞釀中。

　　不過，盡管國家出手相助，鐵道部的資金壓力依然未減。業內人士認為，龐大的資金壓力或將成為鐵道部體制改革的契機。

　　錢緊停工

　　因為鐵道部資金流緊張而致鐵路大規模停工，已然引發了強烈的不安。

　　“從東北到西南，從西北到東南，大部分鐵路項目都停了。”中國中鐵隧道集團副總工程師王夢恕接受媒體采訪時表示，全國范圍內停工的鐵路項目里程在1萬公里以上，其中隧道里程約占5400公里。

　　“對鐵道部來說，只要能按時還上銀行貸款的利息，它的財務安全就是有保證的。”發改委綜合運輸研究所研究員董焰表示。

　　有市場機構統計，去年鐵道部還債1500億元，凈利潤1500萬元。而截至今年7月底，鐵道部已發行尚未到期的債券總計5655億元；同期，鐵道部招標發行年內第三期短期融資券遭遇歷史上第一次滑鐵盧，200億債券流標。

　　9月26日，預計發行的200億元鐵路建設債券遭遇延期；其后的9月28日，債券的招標日期再次被推遲到“十一”之后。隨后，在財政部發文“保駕”下，鐵路建設債券才得以順利招標發行。

　　實際上，今年以來鐵道部發債融資成本已經大大提升，其去年8月和今年6月發行的短期融資券，利率相差179個基點，利息成本上漲幅度接近七成。

　　截至今年上半年，鐵道部總負債達到20907億元，負債率達58.53%。有投行人士因此提醒，不能因為稅收政策的保護而忽視鐵道部的資本運作問題，隨著鐵路基建投資規模的擴大，未來其負債規模、資產負債率也將隨之增加。

　　中國投資學者貝樂斯此前預測，鐵道部今年經營現金流約為2000億元，還本付息的壓力將達2500億元。

　　財政兜底

　　在9月底召開的鐵道部全路大會上，鐵道部部長盛光祖表示：“全路經營仍然面臨不少困難，完成全年經營目標的壓力很大，”要“緊縮支出，在確保工資、確保安全的前提下，壓縮一般性的支出”，但他仍然堅持“今年的經營目標和已經下達的經營盤子不再調整”。

　　10月11日鐵道部發布的公告顯示，鐵道部今年固定資產投資規模計劃完成7455億元，其中基本建設投資規模為6000億元，與年初公布的計劃保持一致。

　　“必須這樣。”鐵道部經濟規劃研究院一位研究員表示，今年以來，新開工鐵路數量和去年遠遠不成正比，新建鐵路速度嚴重滯后。今年9月，全國鐵路總投資額只有377.1億元，較上年減少近60%。今年下半年以來，投資一直遞減。按照年初計劃，十二五將有近三成任務在今年完成。“今年進度放緩，勢必會影響整個十二五的進度，更重要的是影響了規劃完成的信心。”

　　業內人士分析，除了上述原因，鐵道部也在盡力避免鐵路在建項目大面積停工導致欠薪。“會引發市場對于鐵道部進一步不信任。”

　　9月底，國務院專門就鐵道部債務問題以及由此引發的項目停工、員工欠薪等問題召開會議，會議要求各大銀行兌現與鐵道部簽訂的貸款協議。

　　10月，財政部和發改委出手相救，鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券和剩余的800億元鐵路建設債券已經有了保證，除此之外，近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。

　　本報記者了解到，還有一系列救市計劃在醞釀中，其中包含后續的財政撥款計劃，以及銀行利息減免等優惠政策。不過這些計劃將等到第一次融資支持觀察效果后，才會提上日程。“現在一是看看新政的效果，二是梳理核算需要時間。”一位接近鐵道部人士透露，醞釀中的援助計劃主要以資金援助為主，鐵道部方面則更加希望銀行方面能有所優惠。

　　“鐵道部沒辦法靠自身渡過難關，還是依靠貸款和發債增加現金流，其實從根本來說，危機還未過去。”上述規劃院研究員表示。

　　倒逼改革

　　“現在財政兜底，國家撥款救市，納稅人為鐵路大建設埋單。但以后呢？鐵路建設期還沒有過去，融資渠道沒有拓寬，還是依照現行體制來辦事，出現下一次危機也只是時間問題。”

　　對于國家撥款救市，接受本報記者采訪的多位業內專家均表示出對鐵道部的擔憂。

　　據了解，由于資金問題，鐵道部將下屬鐵路局、鐵路公司的融資權下放，不再擔任“找錢”的任務。與此同時，將經營權也一并下放至鐵路局，包括依據管轄內的客流量可自行增開列車，或根據客流的變化調整列車運行頻次。

　　“鐵路改革說要時間準備，等鐵路建設完成，其實它根本不想改革，鐵路建設完了還會有別的理由拖延。只需要中央下定決心，不能依靠鐵道部自己改革。”董焰表示。