國務(wù)院參事夏斌：過度與過快的金融創(chuàng)新不長久

　　中國證券網(wǎng)訊(記者 嚴(yán)翠)國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽(yù)所長夏斌11月5日在深圳第九屆金博會(huì)之新三板高峰論壇上表示，過度、過快的金融創(chuàng)新是短命的。

　　他指出，金融創(chuàng)新包括三個(gè)維度，金融市場主體機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，如銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、典當(dāng)行、私募基金、私募股權(quán)PE等等；以及金融產(chǎn)品、市場和交易活動(dòng)方式的創(chuàng)新，比如新三板，這屬于股票市場另外一種交易方式，產(chǎn)品、市場和交易活動(dòng)方式的創(chuàng)新；另外，還包括圍繞市場和金融主體的創(chuàng)新，也就是微觀金融的創(chuàng)新而帶來宏觀調(diào)控監(jiān)管的創(chuàng)新，比如對(duì)證券公司怎么監(jiān)管，比如對(duì)三板交易系統(tǒng)怎么監(jiān)管等。

　　夏斌指出，新三板的推出是一種創(chuàng)新，創(chuàng)新是市場金融體系豐富和完善的動(dòng)力，是推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，而金融創(chuàng)新的最終目的就是擴(kuò)大杠桿率。在他看來，監(jiān)管者為了市場的穩(wěn)定，要不停地和創(chuàng)新進(jìn)行博弈，被監(jiān)管者和監(jiān)管者之間不斷的博弈過程就推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。

　　夏斌同時(shí)表示，金融的本質(zhì)決定了金融是不穩(wěn)定的，因此，這就決定了過度的創(chuàng)新、過快的創(chuàng)新，不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、階段、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新，是不長久的，就容易造成資產(chǎn)泡沫、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，甚至金融危機(jī)。歷史上很多不適應(yīng)時(shí)代發(fā)展、干預(yù)市場發(fā)展的創(chuàng)新都是短命的。

　　例如，現(xiàn)在人民銀行推說轉(zhuǎn)讓大額存單CD，目的是配合利率市場化，其實(shí)上世紀(jì)80年代我國就根據(jù)美國的條例推過可轉(zhuǎn)讓CD、大額存單，但是因?yàn)闂l件不成熟，整個(gè)金融主體沒有經(jīng)營壓力、利潤壓力，只有金融沖動(dòng)，不負(fù)責(zé)任，動(dòng)不動(dòng)就搞利率大戰(zhàn)又沒有搞成功，于是在1998年左右便關(guān)掉了。新三板也一樣，如果在20年前就推出新三板，不符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場發(fā)展的實(shí)際情況，是不現(xiàn)實(shí)也不會(huì)長久的。

　　本次論壇由深圳貿(mào)促委、第一路演•新三板資本圈等單位主辦，當(dāng)天，第一路演•新三板資本圈APP也已正式上線。