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play 周小川談量化寬松

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　　周小川：貨幣政策有余地 不一定需用量寬

　　徐燕燕 周艾琳

　　3月29日，中國人民銀行行長周小川在“博鰲亞洲論壇2015年會”的“非常規貨幣政策的前景”分論壇上，對中國的貨幣政策、經濟結構調整和國際形勢進行解讀。

　　周小川表示，中國的貨幣政策還是常規的貨幣政策，而不是像美國、日本、歐元區那樣采取了非常規貨幣政策。

　　周小川稱，將非常謹慎地在關注和追蹤全球經濟走勢，包括通貨膨脹在下降，大宗商品價格在下跌，中國經濟增長也在有所放緩。當前應該警惕并密切關注通貨膨脹下降趨勢是否會持續，是否會出現通貨緊縮的情況。

　　在其他國家相繼推出量化寬松的大背景下，周小川認為，我國的貨幣政策“仍有余地”。他說，貨幣政策主要還是根據國內經濟來進行判斷，仍舊有余地。但是這個余地不一定需要采用數量寬松，我們不是零利率，所以可以綜合運用手段來調節經濟。

　　“中國的貨幣政策將根據自己的經濟情況進行判斷，包括根據結構調整、經濟進入新常態的狀態來進行判斷。而不是說國際上別的國家怎么做，我們就感到有壓力。”周小川表示。

　　縱覽全球，當前美聯儲仍將聯邦基金率維持在低位，歐洲央行已經進入“負利率時代”，并開啟了量化寬松(QE)，且日本的量化和質化寬松(QQE)仍在大行其道。相較之下，中國降息、降準的空間較大。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊告訴《第一財經日報》記者，“我們對當前貨幣政策立場的判斷是——依舊處在中性區間，降息降準更多的是對沖通脹下行所導致的實際利率上升以及資本外流所導致的流動性收緊等貨幣緊縮效應，而對實體經濟的拉動效應尚未體現。”

　　除了貨幣政策，周小川還指出，要支持中國經濟的結構性調整。“我們知道有一些傳統行業可能會出很大的麻煩和難題。一方面需要允許這些行業平穩地做一些自身的調整，有一些行業甚至要從市場上退出。另外一方面，我們要鼓勵一些新興的企業，尤其是互聯網的創業企業、高科技行業的發展。”

　　周小川表示，今后要讓這些老的、傳統的企業逐步地從資本市場和銀行體系中不要占據過多的資源，讓更多的中小企業從市場獲得融資。他表示，央行近期對此已經作出了一些舉措，但政策傳導需要一些時間。