上調燃油稅 或與盧布風險有關

　　證券時報記者 朱凱

　　日前，財政部、國稅總局宣布上調汽油、石腦油、溶劑油和潤滑油等消費稅，12月13日起開始執行。

　　在采購經理人指數(PMI)跌破榮枯線以及國家推行積極財政政策的背景下，有關部門為何還要“加稅”以調控經濟？一個大膽的猜測是，除了對抗我國當前面臨的通縮，進行稅收杠桿價格調節之外，或許也是對盧布匯率連續大跌后的風險防范測試，或是對“老大哥”俄羅斯的委婉暗示。

　　抑制性措施反向而為

　　近30多年來，中國經濟高速增長。但是，我國的環境污染與能源自給率不足等問題也日益嚴重。上調燃油稅這一本該是在經濟過熱時采取的抑制性措施，為何會在當前實施？

　　按照國稅總局等的解釋，這次政策調整實現了提稅與降價同步，兼顧了宏觀調控需要和社會承受能力。

　　自今年年中以來，國際原油價格一路下挫，截至目前，已累計下跌超過40%。在經濟全球化背景下，其它國家的用油成本不斷下降，而中國的用油成本卻因宏觀調控而相對高企。

　　獨立財經觀察員彭瑞馨認為，增稅或是希望抑制不斷下跌的國內產品價格。成品油消費稅在整個財政收入中所占比重不大，但油價卻對國民經濟產業鏈有較大影響，通縮則會抑制投資和迫使企業減少庫存。

　　防止價格繼續滑坡

　　通貨緊縮分為貨幣型緊縮與價格型緊縮。若增加的稅收與財政支出同步，其對整個貨幣供應量產生的影響很小，但對產品價格的影響較大。

　　今年以來國內各項資產價格持續下滑。央行[微博]實施定向寬松，對國開行進行定向再貸款以來，7月末M2總量為119.4萬億元，11月末為120.9萬億元，4個月僅增加1.5萬億元，遠低于去年同期的2.7萬億元。

　　從貨幣供應及價格層面來看，中國經濟已面臨通縮風險。為此，央行11月下旬降息，人民幣匯率隨之下挫，資金面同時趨緊。央行大幅干預匯市將沖銷基礎貨幣，銀行間流動性將更加緊縮；而實施降準向市場注入流動性，人民幣匯率又將承壓。

　　“前幾年，中國因國際大宗商品價格上漲而遭受輸入型通脹，央行采取了加息與提準等調控方式，但效果并不理想，更多的套息資金進入中國，進一步推升了通脹。而直到去年整個國民經濟因無法承受高息環境而爆發‘錢荒’后，資產價格才見頂回落。”彭瑞馨指出。

　　盧布隱含未知風險

　　美聯儲前主席伯南克曾坦言：貨幣政策不是萬靈藥。除了貨幣手段，國家宏觀調控的另一個重要方式就是財政政策。

　　今年以來，中國面臨著輸入型價格通縮的“煎熬”。央行若繼續放松銀根，勢必造成套息資金流出，貨幣通縮可能加劇。

　　彭瑞馨告訴證券時報記者，這兩輪燃油稅上調，或是為了對抗輸入型通縮而采取的價格調節。油價在經濟中的杠桿調節作用比較大。在未來原油價格反彈時，亦可用此杠桿工具去反向調節。彭瑞馨表示，但中國將不得不因此承受國際競爭力下降的壓力。

　　值得注意的是，伴隨此輪俄羅斯盧布匯率連續快速下挫的，是國際油價的不斷跳水。市場人士認為，對于近鄰中國來說，除了出口會受到沖擊外，或亦存在其他未知風險因素。中國經濟或許正“自顧不暇”，日前俄羅斯央行驟然加息至17%，或已暗示中國沒有或不會對其施以援手。