人民幣“漲聲一片”，幾家歡樂幾家愁

　　對于近期出國留學、旅游、購物的人們來說，可享受到人民幣升值的利好。相反，對于出口外向型企業，人民幣的持續升值卻讓他們苦不堪言

　　文／趙月

　　中國人民銀行數據顯示，2013年人民幣全年升值幅度達3%，為2012 年升值幅度的3 倍。1 月13日，人民幣對美元匯率中間價報6.0950，再次創出2005 年匯改以來新高。而人民幣單邊升值，帶來了幾家歡樂幾家愁。

　　多方支持看多人民幣

　　2013 年以來，人民幣兌美元中間價持續上升并屢創新高，2013 年人民幣匯率中間價已經累計41次創新高，而根據BIS(國際清算銀行)最新數據，人民幣實際有效匯率和名義有效匯率分別升值7.9%和7.2%，升值幅度較2012 年的2.2% 和1.7% 有明顯上升。花旗銀行發布的研究報告認為，今年人民幣將呈現穩步緩升，預計升幅2% － 3%，人民幣對美元將進入5 時代。

　　有媒體分析，多方因素支持2014年看多人民幣。截至2013 年11 月底，人民幣已通過跨境貿易結算走進220 個國家和地區，跨境貿易人民幣結算業務累計發生4.07 萬億元，已超過2012 年全年規模。同時，中國人民銀行已與境外23 個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協議。人民幣在全球范圍顯然已經成為貿易融資首選貨幣之一， 人民幣國際化進程加速推進產生貨幣升值預期。

　　而2014 年是人民幣國際化加快推進的重要年份，離岸人民幣流動性將繼續擴張，離岸人民幣回流在岸市場的規模可能也會增大。開拓新增或放寬現有人民幣跨境資金流渠道的舉措使得RQFII(人民幣合格境外投資者)額度進一步提高、FDI(跨境人民幣外商直接投資)渠道的拓寬、境外借款增加、點心債券發行加快等都會增加離岸人民幣流動性，并進一步推動人民幣升值。

　　外貿企業叫苦不迭

　　對于消費者來說，人民幣的升值讓他們去歐美留學、旅游、購物，算下來都比以前劃算。但對國內出口企業來說，人民幣一路升值卻讓他們叫苦不迭。薪資上漲及其他成本攀升是中國出口企業不得不面對的煩惱，而人民幣升值是另一個令人頭疼的問題。由于人民幣對美元持續升值，中國出口商品在全球市場價格上升，而企業以本幣計算的利潤減少。

　　多位出口商表示，2013 年全年，很多外貿企業都有著“有單不敢接”的經歷，特別是長單，幾乎都在他們這里吃了“閉門羹”。

　　《中小微外貿企業生存狀況調查報告》顯示，由于人民幣的連續升值，在受調查的1302 個中小微外貿生產企業中，有兩成企業不得不因匯率波動推掉部分訂單，2013 年以來平均推掉的訂單額達到57.08萬美元。

　　盡管各大外貿企業對于人民幣對美元匯率一路高歌猛進感到憂慮不已，但中國在全球貿易中仍占10% 以上的份額，在去年更是以貿易總額超過4萬億美元的成績取代美國成為全球最大貿易國。

　　雖然中國頂著“全球最大貿易國”的光環，但中國出口業未來的潛在問題也日益凸顯，中國制造內在競爭力正在急劇削弱。據最新可用的數據顯示，去年前11 個月中國制造業吸引的海外投資較上年同期下滑5.7%，至647 億美元，2012 年下滑了7.1%。

　　為應對成本增加的問題，很多制造商都把位于中國南方沿海城市的工廠遷往成本較低的內陸地區或者諸如柬埔寨、孟加拉國和越南等成本較低的國家。亞洲鞋業協會秘書長李鵬在接受媒體采訪時表示，自2008 年金融危機爆發以來，廣東省的制鞋企業已經將三分之一的生產遷至中國內陸城市，還有三分之一遷至東南亞國家。他表示，很多在沿海地區的制鞋企業幾乎無法盈利，它們一直在艱難求生，大量的資本轉移至越南等新型市場。

　　穩中有升是主旋律

　　人民幣匯率走勢事關廣大企業和投資者切身利益，今年人民幣匯率走勢將會如何？ 交通銀行首席經濟學家連平認為，中美之間貿易不平衡的存在，使人民幣對美元仍有持續升值的壓力。2014 年人民幣對美元可能繼續保持小幅升值態勢，“匯率破6”是大概率事件。不過，考慮到央行將擴大人民幣匯率雙邊波動幅度，且人民幣匯率已接近均衡，在美聯儲著手退出量化寬松政策、新興國家面臨資本外流沖擊的影響下，人民幣升值壓力將有所緩解，指望近期人民幣快速升值也不太現實。

　　復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬表示，人民幣一年升值3% 是不可持續的。隨著美國經濟復蘇，美國退出量化寬松，美元重歸強勢，人民幣若對美元繼續升值，將讓中國經濟難以承受。改變策略是人民幣匯率形成機制必須改變，必須與美元脫鉤，并與一籃子貨幣相對應。

　　不過，專家認為2014 年人民幣仍將繼續升值。交行金融研究中心高級研究員鄂永健分析，中長期看，在美聯儲逐步退出量化寬松政策的大背景下，全球資本流向將發生改變。特別是美聯儲退出量化寬松貨幣政策如果超預期提前或力度加大，就會導致匯率波動，某些時段人民幣可能貶值。但在中國經濟總體保持平穩增長的情況下，中國仍是對國際資本有較大吸引力的經濟體。

　　因此，未來人民幣對美元匯率將繼續小幅升值，且波動有所加大。預計2014 年內人民幣兌美元“匯率破6”將是大概率事件；但年底匯率可能在1 美元兌6.0 元人民幣附近。