央行副行長胡曉煉（資料圖）

　　央行副行長胡曉煉在財經年會上發言時稱

　　導讀：昨天，央行副行長胡曉煉在財經年會上發言時稱，下一步利率市場化改革中要走完三個步驟，其中最后一步才是放開存款上限管制。

　　將推出面向企業和個人的大額存單

　　胡曉煉稱，推進利率和匯率市場化改革，是實現金融資源最優配置的一個必要條件。下一步利率市場化改革中要走完以下三個步驟。

　　第一步是以建立公平、公正、充分競爭的約束激勵機制為重點，著力提高金融機構自主定價能力。同時，也將推出大額存單的方式，大額存單可能先面對金融機構，然后面對企業，最后再面向個人。

　　第二步是探索建立中央銀行政策利率體系，通過調整中央銀行政策利率影響市場的基準利率，進而引導和調控各類市場利率。

　　第三步是在條件基本成熟的時候，擇機放開存款利率管制。胡曉煉說：“我們想放開存款利率限制是利率市場化最終的一步。在這一步進行之后，就可以做到由金融機構等市場主體，通過在競爭性市場中自主定價，發現和決定市場的均衡利率，從而全面實現利率市場化。”

　　至于匯率形成機制，胡曉煉在發言時稱未來還需要進一步擴展外匯市場的廣度和深度，增強人民幣匯率雙向波動的彈性。

　　同業存單被視為利率市場化突破點

　　胡曉煉所稱的“大額存單”就是大額可轉讓定期存單。大額存單最早誕生于20世紀60年代的美國，是一種固定面額、固定期限、可以轉讓的大額存款憑證，發行利率市場化，投資者可以在二級市場上進行交易。對于發行存單的銀行來說，其穩定性是相比普通存款和短期理財產品的最大優點。同業存單的發行將部分替代同業存款和表內理財產品，不僅有利于降低銀行的負債成本，還有助于改善存貸比。

　　大額存單自1986年起引入我國，由于未能給大額存單提供一個統一的交易市場，同時出現了偽造銀行存單詐騙犯罪等問題，央行于1997年暫停審批銀行的大額存單發行申請。

　　面向金融機構發行的同業存單是大額存單的一種，也被認為是利率市場化的突破點。胡曉煉在9月底已表示，央行將從銀行間市場上發行同業存單入手，逐步擴大負債產品的市場化定價范圍，進一步豐富金融機構市場化負債產品，從而穩妥有序推進存款利率市場化。

　　而央行近日發布的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》也指出：“近期有序推進建立市場利率定價自律機制、開展貸款基礎利率報價、推進同業存單發行與交易工作。”業內人士普遍預計，同業存單的發行已經箭在弦上。有報道稱，目前已經有10家銀行獲得首批試點發行資格。

　　存款利率管制放開還需要3至5年

　　瑞穗證券的經濟專家沈建光認為，大額可轉讓定期存單將是邁向制定以市場為基礎的利率以及廢除對銀行存款利率管制的重要一步。它將為在銀行間市場以外發行大額可轉讓定期存單打開大門。

　　當然，從同業存單即將試水到存款利率管制的全面放開，還有很長一段路要走。中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬指出，美、日等西方發達國家從推出規避存款利率管制的大額存單產品到最終完全實現利率市場化大體經歷了20多年。目前商業銀行向金融同業發行大額可轉讓定期存單開閘在即，未來條件成熟時再發行面向企業及個人的大額存單，由大額到小額、由長期到短期，逐步擴大金融機構負債產品的市場化定價范圍和比重，最終使存款利率市場化水到渠成。存款利率上限管制放開的進程取決于基準利率形成、金融機構適應能力、存款保險制度建立等多種因素，不會一蹴而就，估計還需要3至5年左右。

　　文/本報記者 程婕