重華

　　從今天起，三季度經濟數據將密集公布，外界對此則普遍看好。

　　海關總署12日公布的數據也顯示，三季度外貿較為穩定。據海關統計，今年前三季度，我國進出口總值19.07萬億元人民幣，折合3.06萬億美元，同比增長7.7%。但由于去年基數較高，9月份的出口同比增速出現小幅下降。

　　從宏觀上看，我國外貿依存度持續回落，上半年外貿依存度為50.4%，較去年同期回落了0.7個百分點。這也預示整個三季度的經濟增長將仍以內需引導為主。

　　海關總署新聞發言人、綜合統計司司長鄭躍聲表示，根據9月底海關總署對近2000家企業網絡問卷調查數據，今年9月份我國出口經理人指數為37.8，較8月份回升1.7，這是連續第二個月環比回升。預計未來兩三個月，我國外貿出口將呈穩步發展態勢。

　　除了外貿數據，周一國家統計局還將公布9月物價數據，并于18日召開三季度經濟數據發布會，公布三季度整體國民經濟情況。

　　從農業部已經公布的9月全國農產品批發價格指數來看，農產品批發價格總指數和“菜籃子”產品批發價格指數在同比指數上較8月有所增加，這預示著即將出爐的9月份CPI可能繼續上漲。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委[微博]預計，9月CPI同比可能反彈至2.9%，CPI接近3%會再令市場對未來物價感到擔憂。

　　此前在發布PMI數據時，中國物流與采購聯合會專家提醒，要注意經濟企穩回升過程中所形成的價格上漲壓力。PMI調查顯示，多種價格因素開始給企業形成漲價壓力。9月份企業反映的問題中，反映資金緊張的比重占41%；反映價格上漲的占22.8%；反映勞動力成本上漲的占45.9%；反映訂單不足的占43%；反映運輸成本上漲的企業占29.7%。

　　在PPI上，根據商務部監測的數據，9月份化工和橡膠產品的價格環比回升幅度較大，分別為0.6%和4%，而礦產品、黑色金屬和有色金屬價格環比均從上月的環比正增長轉為本月的環比回落，需求回升對這些產品價格帶動有所減弱，PPI短期回暖趨勢也因之放緩。

　　申銀萬國[微博]首席宏觀分析師李慧勇預計，9月PPI為－1.4%，相比上月降幅收窄0.2個百分點。

　　對于將于18日公布的其他數據，高盛高華預計，9月工業增加值同比增速將從8月份的10.4%小幅降至10.2%。隱含的季調后環比折年增速將從8月份的15.4%降至9.7%；預計1~9月份累計固定資產投資同比增速將持平于20.3%，隱含的9月份單月同比增速將從8月份的21.5%降至20.3%；預計9月份零售額同比增速將從8月份的13.4%降至13.2%。

　　從三季度以來的經濟狀況來看，形成三季度經濟回升的動力來自于7~8月工業生產的恢復。自年中國家加快推進“穩增長、調結構、促改革”政策以來，包括軌道交通、房地產、機械制造、家用電器和汽車等多行業受到了政策激勵，帶動了鋼鐵、水泥的銷售量價齊升。繼7月數據表現出企穩跡象后，8月份工業、投資和消費等實體經濟數據繼續保持復蘇態勢，而持續上升的用電量數據也確認生產回升的真實性。

　　但是，物價上漲壓力和一些大宗商品所顯現的價格回調趨勢暗示，政府在調控時所面臨的來自產能過剩和通脹的壓力會增加。在持續動態的去產能和去杠桿壓力下，中國經濟可能繼續存在震蕩上升的走勢。

　　聯訊證券分析師楊為敩認為，三季度GDP或將達到7.9%。在終端需求沒有顯著啟動的情況下，內生的庫存變化或將是三季度經濟回升的關鍵所在，所以這一回升可能是短期的。