【導(dǎo)讀】人民幣匯率36個(gè)交易日16次創(chuàng)新高，升值幅度超過(guò)去年全年，出口企業(yè)有單不敢接。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：人民幣過(guò)度升值使中國(guó)制造價(jià)格優(yōu)勢(shì)不在。

　　中廣網(wǎng)北京5月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今天(27日)美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)在6.6811比前一個(gè)交易日下跌了56個(gè)基點(diǎn)，再次突破了上周五創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)6.1867，這也就意味著本月人民幣兌美元的中間價(jià)已經(jīng)第六次刷新了匯改以來(lái)的高點(diǎn)。

　　如果我們將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)36個(gè)交易日16次創(chuàng)出匯改以來(lái)的新高，人民幣兌美元中間價(jià)今年已經(jīng)累計(jì)升值1.66%，大大超過(guò)了全年1.03%的升值幅度。此外根據(jù)國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，人民幣兌歐元日元等貨幣的升值態(tài)勢(shì)更為凌厲，升值導(dǎo)致了制造業(yè)企業(yè)出口簽約和利潤(rùn)受到影響，叫苦連連。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、銀河期貨宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究員趙先衛(wèi)對(duì)此作出了評(píng)論。

　　穩(wěn)住資金防止大量流入流出 造成大幅升值局面

　　最近中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)另人擔(dān)憂(yōu)，上周四(5月23日)公布的5月份匯豐PMI再次跌破了榮枯的分界線(xiàn)，不過(guò)讓人意外的是，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不太好，但人民幣匯率卻保持了堅(jiān)挺的走勢(shì)。今天人民幣兌美元匯率再創(chuàng)新高，匯率的走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)出現(xiàn)了明顯的背道而馳的現(xiàn)象，趙先衛(wèi)認(rèn)為，目前為了保證資金不大量的流入流出，我們要穩(wěn)住一部分資金，才造成了人民幣兌美元出現(xiàn)了升值的局面。

　　趙先衛(wèi)：我們可能更多的關(guān)注人民幣兌美元匯率的新高，但是我們應(yīng)該看一下美元的走勢(shì)。目前國(guó)際上有一個(gè)用一攬子貨幣來(lái)恒量美元整個(gè)的走勢(shì)，我們稱(chēng)之為“美元指數(shù)”。美元指數(shù)從去年年底一直到現(xiàn)在都在持續(xù)升值，這說(shuō)明，一方面是人民幣兌美元的匯率不斷創(chuàng)新高，另一方面美元指數(shù)本身也在創(chuàng)新高。從全球來(lái)看，大家都認(rèn)為美元指數(shù)會(huì)進(jìn)入一個(gè)走強(qiáng)的周期。

　　在人民兌美元走強(qiáng)的過(guò)程中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不是特別好，這個(gè)時(shí)候分析人民幣兌美元的走勢(shì)要脫離經(jīng)濟(jì)層面，更多的從全球資金流動(dòng)的角度來(lái)考慮。從2011年下半年開(kāi)始全球就在討論一種現(xiàn)象叫全球貨幣基金逆轉(zhuǎn)。因?yàn)橐坏┟涝�開(kāi)始進(jìn)入走強(qiáng)的周期，那么資金勢(shì)必會(huì)從以前的新興國(guó)家重新回流美國(guó)。基于未來(lái)防止資金在短期之內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模逆轉(zhuǎn)，我們通過(guò)人民幣兌美元中間價(jià)的提高以防止資金出現(xiàn)大規(guī)模的逆轉(zhuǎn)。從資金流動(dòng)的角度上來(lái)理解人民幣兌美元匯率創(chuàng)新高可能更加適合一點(diǎn)。

　　目前為了保證資金不大量的流入流出，造成對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，所以我們要穩(wěn)住一部分資金讓它繼續(xù)留在國(guó)內(nèi)，才造成了人民幣兌美元出現(xiàn)了升值的局面。

　　趙先衛(wèi)：從今年年初以來(lái)，中間價(jià)連續(xù)創(chuàng)新高，而且當(dāng)前新興國(guó)家面臨最大的問(wèn)題是如何防止資金大規(guī)模的流入和流出，這是最為關(guān)鍵的。

　　人民幣的小幅緩慢升值比較符合中國(guó)的國(guó)情

　　對(duì)人民幣匯率最敏感的就是一些出口企業(yè)，最近人民幣匯率連續(xù)升值大大壓縮了外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)空間。本來(lái)就已經(jīng)遭受了勞動(dòng)力、原材料成本上升夾擊的制造業(yè)企業(yè)對(duì)此叫苦連連。有人計(jì)算過(guò)，10萬(wàn)美元的單子，人民幣每升100個(gè)基點(diǎn)，利潤(rùn)會(huì)損失1千多元人民幣。一些民企的老板更是抱怨人民幣升值導(dǎo)致美元的購(gòu)買(mǎi)力下降，客戶(hù)不斷壓價(jià)，出口更難做，中小企業(yè)只能關(guān)門(mén)或是搬走。

　　商務(wù)部公布的調(diào)查也顯示，人民幣短期快速升值導(dǎo)致了這些企業(yè)有單不敢接的現(xiàn)象很?chē)?yán)重，出口利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮，中小企業(yè)出口受到了比較大的沖擊。趙先衛(wèi)認(rèn)為，人民幣的過(guò)度升值的確對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不利，穩(wěn)步的升值或者小幅的升值比較符合中國(guó)國(guó)情的走勢(shì)。

　　趙先衛(wèi)：人民幣過(guò)快升值肯定對(duì)實(shí)體企業(yè)尤其是外貿(mào)型企業(yè)造成比較大的沖擊，國(guó)家一直強(qiáng)調(diào)出口企業(yè)不能再單純的依賴(lài)低附加值的產(chǎn)品。轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中出口遇到一些問(wèn)題，在人民幣升值的過(guò)程中出口企業(yè)的轉(zhuǎn)型肯定很痛苦，但是不能因?yàn)檫^(guò)程痛苦就放棄轉(zhuǎn)型的步伐。在這種情況下，與其坐以待斃還不如積極尋求突破。第一種方案是增強(qiáng)一些高附加值產(chǎn)品的出口，另外一種方案，我們應(yīng)該利用一些市場(chǎng)上的工具來(lái)對(duì)沖匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。我個(gè)人覺(jué)得人民幣的過(guò)度升值的確對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不利，穩(wěn)步的升值或者小幅的升值比較符合中國(guó)國(guó)情的走勢(shì)。

　　美元指數(shù)在升值的，而人民幣比美元升值的還要多，這種情況應(yīng)該引起注意。外管局在5月5日出臺(tái)了一個(gè)關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知，進(jìn)一步強(qiáng)有力銀行外匯存貸比頭寸的管理，但通知中頭寸的管理將會(huì)在6月底之前首次實(shí)施，趙先衛(wèi)認(rèn)為，這項(xiàng)措施能抑制人民幣單面升值的情況。

　　趙先衛(wèi)：這會(huì)對(duì)人民幣單面升值產(chǎn)生抑制，從國(guó)家的角度考慮，人民幣的小幅升值不僅符合國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且也符合海外大規(guī)模資金的流入和流出。但是在一季度，國(guó)家在人民幣匯率改革上采取了的一些措施，也通過(guò)了禁止一些虛假性貿(mào)易套取國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)之間的利率差行為的政策，導(dǎo)致了在外匯資金流入的過(guò)程中有一些不合法的資金是投機(jī)資金。為了防止一部分資金過(guò)度投機(jī)導(dǎo)致人民幣升值，資金一旦涌入過(guò)多，會(huì)導(dǎo)致人民幣過(guò)度快速升值，這不利于經(jīng)濟(jì)。所以這樣的通知出臺(tái)，會(huì)給人民幣這種單邊升值產(chǎn)生一定的抑制，人民幣的小幅緩慢升值比較符合中國(guó)的國(guó)情。