成品油分析師：秦文平

　　本次發改委調價幅度較小，但對近期的地煉行情已形成較好支撐。但據卓創數據顯示，截至5月9日，山東地煉汽柴油均價較4月25日分別下跌36元/噸及19元/噸，因此即使本次汽柴油限價有所上調，地煉汽柴油價格仍處于較低位置。

　　新調價機制出臺以來，10天的調價周期讓中下游商家無暇投機，在保證正常需求的同時，鮮有囤購。缺乏貿易商操作，成品油資源流通量大減，交投活躍度降低不少。在卓創抽樣檢測中，調油及貿易商汽柴油剩余庫容高達82.69%，即使調價落實，其采購意愿仍不強，多數商家多用“按需定進”表達其操作意向。

　　另外，國際原油僅依靠地緣政治因素支撐難保持長久漲勢，而較低迷的石油需求預期、疲軟的經濟數據仍利空原油走勢，若靠原油面指引，山東地煉成品油走勢仍難樂觀。

　　從需求面講，隨著天氣轉熱，汽柴油需求有所好轉，但從往年走勢來看，僅依靠需求提升所帶來的汽柴油價格上漲，遠不及原油暴漲、發改委上調所起的作用明顯。

　　因此綜合需求面、中下游庫存及操作心態以及原油走勢等方向看，山東地煉汽柴油在上游無強勁支撐，下游無銷量利好的情況下，后市仍充滿霧霾。