本報記者 楊汛 

　　距離上次降息還不足一個月，央行再次采用了此前三年多時間里都未曾采用過的降息手段。 

　　昨日，中國人民銀行決定，自今日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　央行表示，自同日起，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。

　　央行同時強調，個人住房貸款利率浮動區間不作調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

　　差異化降息、貸款優惠力度進一步加大……多位專家分析，此次降息意味著利率市場化進程在繼續推進，將穩定實體經濟，同時股市和房地產將迎來利好。而銀行息差減少，將擠壓銀行的利潤。

　　“非對稱”降息冰火兩重天

　　存款利率再降，對于普通消費者而言，最直接的影響就是存款獲得的利息將繼續變少。

　　假設消費者將10萬元在銀行存一年定期，按照一年期存款基準利率下調0.25個百分點，從3.25%下降到3%計算，一年的利息從3250元下降到3000元；

　　但是這并非是“絕對”數值，按照央行此前公布的存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，銀行可以自行將利率從3%上浮1.1倍到3.3%，那么一年的利息為3300元。這意味著，消費者所獲得的利息可能比降息之前還多出50元。

　　與存款利率下降相比，貸款利率的不對稱下降和浮動區間增大，對于貸款者及企業而言卻無疑是巨大的利好。

　　以 向銀行貸款一年10萬元計算，按照央行發布的數據，原本6.31%的利率意味著貸款人需要付出6310元的利息，下調0.31個百分點到6%以后，利息降 至6000元；如果銀行繼續將利率調至基準利率的0.7倍，利率則降至4.2%，利息降至4200元；前后比較，貸款利息比最初下降2110元。 

　　這意味著，貸款所要付出的利息壓力下降了約三分之一。

　　銀行經營面臨挑戰

　　“央行再次降息，說明經濟形勢比預想的還要嚴峻，特別是實體經濟。”對外經貿大學公共管理學院副教授李長安說，一方面投資需求不足和消費需求不足導致部分產能嚴重過剩和企業開工不足；另一方面外部需求萎縮引發出口不振。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委(微博)也表示，央行在約1個月的時間里連續2次降息，表明第二季度GDP增速確實低于預期。

　　如果說降息的原因是實體經濟不振，那么降息對于實體經濟將是個好消息。

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅(微博)認為，降息將貨幣政策目標移向促進實體經濟回暖的重心上，鼓勵投資和消費。海通證劵首席經濟學家李迅雷(微博)也認為，此舉是為進一步刺激內需，增強經濟活力。

　　而一度以“躺著吃利差”遭到質疑的銀行業，盈利或將受到此次降息影響。

　　李迅雷(微博)表示，官方希望用政策引導銀行盈利向實體經濟轉移。瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤則認為，央行不對稱降息并且擴大貸款利率浮動區間，說明利率市場化進程在推進，促進銀行之間的競爭，但短期來看銀行息差減少，將擠壓銀行的利潤。

　　“對享受慣了豐厚存貸差的銀行來說，經營面臨挑戰。從好的一面看，銀行要被逼創新和多元化經營了！”德意志銀行私人投資副總裁黃凡表示，“作為學者我支持利率市場化，因為會降低企業資金成本和提高儲戶的回報，社會利益更大；作為銀行家，我看他們的經營要難了！”

　　脆弱股市迎來利好

　　“突然在周四晚上，而不是在周五股市收市后宣布降息，有著濃厚的救市意味。” 有股民如此評價此次降息。

　　無論是否意在“救市”，對于最近狀況并不太如意的股市而言，降息是一劑強心針。

　　“不對稱降息對股市是特大利好。”英大證券研究所所長李大霄(微博)表示，降息會有效地減低企業財務成本，對穩定經濟、房地產、股市有非常重要的作用。因為是第二次調整，其累計作用會對股票市場產生積極的影響。

　　分析人士認為，降息總體利多股市，特別是負債規模大的國企股，以及保險股。相對于6月7日的降息，本次降息沒有繼續上浮存款利率空間，但銀行理論息差凈值依然受損，銀行股估值將再受考驗。

　　“降息對樓市交易成本有所降低，將有助于樓市成交量的活躍。”交通銀行首席經濟學家連平表示，購房人對未來的預期會有所改變，可以推動剛需進一步釋放需求，對于樓市的活躍有好處。

　　但不可忽視的是，央行明確要求金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

　　對此，中信證券研究部執行總經理、首席宏觀經濟學家諸建芳認為，央行此舉意在通過行政限購的方式抑制投機性購房，房地產調控政策年內不會放松。

　　相關新聞

　　歐洲央行下調基準利率

　　無獨有偶，就在央行剛剛宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率之后，遠隔重洋的歐洲央行也宣布下調基準利率25個基點至0.75%。

　　同日，英國央行宣布，維持基準利率于0.5%不變，但將量化寬松規模擴大500億英鎊至3750億英鎊。

　　“這種情況好像去年全球六大央行聯手救市的翻版。”國家信息中心預測部世界經濟研究室副研究員張茉楠(微博)表示，去年也是中國央行順勢而為，率先降息，隨即六大央行集體注入流動性，降低美元拆借利率。“看來全球各大銀行還是很有默契的。”

　　但是，歐洲央行行長德拉吉則表示，歐洲央行跟中國人民銀行的降息行為和英國央行的擴大寬松規模不是事先商量好的聯合行動。各行沒有超出常規討論外的溝通。

　　受此影響，英國金融時報100指數、法國CAC 40指數、歐股整體風向標Stoxx 600指數均出現不同程度的上漲。