新浪經(jīng)訊 北京時(shí)間6月30日消息 從6月7日，上交所正式受理第一只中小企業(yè)私募債。截至28日，已有18家公司的中小企業(yè)私募債備案申請(qǐng)得到受理。“中國(guó)版垃圾債”的推出，能否緩解當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難的壓力？

　　上海交通大學(xué)(微博)高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)吳國(guó)俊在陸家嘴論壇向新浪財(cái)經(jīng)指出，目前，“中國(guó)版垃圾債”很多是通過交易所來參與的，“我相信這不能緩解中小企業(yè)融資的壓力”。

　　吳國(guó)俊解釋道，首先，即使在成熟的市場(chǎng)，絕大多數(shù)債券交易也只能在場(chǎng)外進(jìn)行交易——因?yàn)槠淞鲃?dòng)性和參與者都不多，它不是國(guó)債，因此這種交易形態(tài)只能在場(chǎng)外進(jìn)行，交易成本會(huì)比較高。此外，中小企業(yè)原本就蘊(yùn)含了較大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)。若想做好中小企業(yè)私募債，一定要先充分解決好信息披露、信息不對(duì)稱等問題。若發(fā)債沒有信息優(yōu)勢(shì)，那么發(fā)債的成本會(huì)比較高。

　　吳國(guó)俊表示，若未來中小企業(yè)私募債能做到一定規(guī)模，那么可能對(duì)緩解中小企業(yè)融資難會(huì)有一點(diǎn)作用。“但現(xiàn)在早期的試點(diǎn)，這只是杯水車薪，對(duì)整體市場(chǎng)不會(huì)有太大影響。”

　　吳國(guó)俊建議，通過建立多層次的金融機(jī)構(gòu)來緩解中小企業(yè)融資難，比如小貸公司、貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等——這些更能解決信息不對(duì)稱，并對(duì)中小企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)情況有較深認(rèn)識(shí)。

　　中小企業(yè)私募債的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征非常明顯。吳國(guó)俊認(rèn)為，若能真正把垃圾債的市場(chǎng)做好，雖然其流動(dòng)性還是會(huì)比較差，但若回報(bào)率足夠高，還是會(huì)對(duì)投資者有吸引力，尤其是在信息上有優(yōu)勢(shì)的投資者。(安安)