新浪財經訊 北京時間6月30日午間消息，復旦大學經濟學院副院長孫立堅(微博)在陸家嘴論壇對話新浪財經表示，中國經濟面臨錢荒與錢多并存的問題，通脹問題不可忽視。他同時強調，銀行存款儲備金率下調，上下限浮動匯率調整并非政策放寬，而是政策靈活化。

　　孫立堅認為，“我們今天中國的問題是錢荒和錢多并存�！彼�指出，資本市場出現資本缺口、銀行存款吸收遭受困難等都是錢荒問題的體現�！暗�如有回報較高的投資項目，大量的資金還會從地底下冒出來，”他認為這也是導致不應該漲價的東西都由金融資本提升價格的原因。

　　針對貨幣政策和財政政策是否應寬松的問題，孫立堅表示，“我不同意放寬概念，也就是政策的靈活。政策靈活化就是結構性調整�！彼�認為，銀行存款儲備金率下調，上下限浮動匯率調整使銀行充分利用政策空間發揮，但并不是貨幣政策基調放松。

　　孫立堅：國際的現在很大的一個麻煩就是在于，歐債的問題還在繼續，而且它已經越來越暴露出歐元內在的缺陷問題，實際上歐元現在我們看的就很清楚，保住它只是保住一個政治的成果，而不是一個經濟的這個這樣的經濟的一個產物，所以它這個經濟的問題很多，而且它這個問題的解決，不是一兩天就能解決問題。所以歐債是我們今年乃至明年，都是最大不確定的因素。因為聽說明年意大利的養老金的空帳問題，可能會帶來巨大的銀行的問題，所以這些問題都可能會帶來整個金融市場的一個變動。

　　另外一點美國，就美國的經濟，確實是在復蘇，而且這個是很明顯的一個復蘇的跡象。但問題是美國經濟能不能再做以前這樣一種領頭羊呢？現在看來需要時間，因為美國這個在這場金融危機當中，它杠桿拉的太大了，所以造成金融體系的沖擊是很大，所以現在的問題金融體系是救活了，但問題是美國這么多的就業問題，因為美國經濟復蘇先是精英的集中的服務業。

　　新浪財經：您的觀點是覺得，外邊世界還有很多不穩定因素，包括美國、歐洲各方面。

　　孫立堅：對。就美國經濟的復蘇，對，它最主要的問題就是它就業，這部分就業的問題，我一直在講，美國經濟復蘇跟我們中國是一個利空的消息，因為它就業沒有恢復，所以就業的問題就會通過再工業化，問中國討就業。所以中國會感覺到，美國經濟復蘇，怎么我們的出口還出不出去，原因就是人為的東西的貿易壁壘，這個人民幣升值的壓力，也就是說美國希望中國放棄你的投資，放棄你的制造業，幫著他們撿回自己的玩具、家具，現在已經看到這個情況。

　　新浪財經：所以您覺得實際上還蠻難的，因為您剛剛分析了一個投資，還有一個是出口，這兩條腿好像都蠻軟的？

　　孫立堅：對，都蠻軟。所以你剛才講的二季度、三季度底部反彈困難，股市現在資金缺口的問題也沒解決，因為企業的利潤賺不到錢了，本來以前企業都靠內源融資再結合一些外源融資，這是成本最小的投資資本的來源，投資的方式。但現在內源融資沒有了，利潤沒有了，全要靠資本市場來養活它。這樣股民是很清楚，我到資本市場去，整個資本市場都是撈錢的，又不是為了解決賺錢的這個東西。所以這個情況就看資本市場，根本沒有底氣。在這樣的一個沒有底氣的時候，養老金要去入市風險太大了，所以剛才主席也講到了，就是我們的養老金，要能夠三元結構，貨幣市場能夠持有一些，一個增加養老金的變現能力。將來需要養老金兌現的時候，其他的市場都低迷出不來，那么貨幣市場幫助一個流動性，債券市場幫助一個穩定的收益，股票市場能夠把住一個長期資金，價值投資作為一個主力，價值投資的主力也需要它。

　　新浪財經：還有剛才您講的這個觀點的話，很多人在想說政策開始放寬了，包括貨幣政策和財政政策，您覺得這塊會？

　　孫立堅：政策會放寬的話我覺得今天我們的政策是靈活的，我不同意放寬的概念，也就是政策的靈活就在于我們今天中國的問題是錢荒和錢多并存。錢荒我剛才已經講過了，資本市場的資金缺口，呼喚著貨幣政策的放松，存款的吸收的困難，也呼喚著這個什么，資金的放松。但是你去看到，整個今天不應該漲價的東西都在由金融的資本把它炒上去，只要你今天放出一個20%的投資項目的話，大量的資金還會從地底下冒出來。

　　新浪財經：所以您對通脹還是有擔憂的。

　　孫立堅：擔憂很大，現在是假設，現在是歐洲的這樣一個問題造成大家現金為王，所以你會看到大宗市場，全部釋放了以前的那個金融資本綁架的壓力，然后現在大家就是看到，美債市場的價格高起，美元的這個肯定是一個升值的這樣一個態勢，美元升值就很不正常，拼命放錢的國家，很寬松的利率國家，它的貨幣反而升值，這就說明它今天滿足了全球資金轉換，需要一個最強大的現金那就是美元。所以很快這個美元立刻就會，因為它是個賺錢的，等到經濟危機一過，現金就去尋找收益，馬上大宗商品就來了，馬上中國的外匯參觀就來了。

　　新浪財經：因為大家也很擔心，最新的一些通貨的數據，都是比大家預期的要低。

　　孫立堅：對。

　　新浪財經：所以很多人覺得通貨膨脹已經不是一個主要考量的因素，所以政策會放寬。

　　孫立堅：對。

　　新浪財經：這點您是怎么？

　　孫立堅：而我們覺得政策是靈活的，現在不放寬，現在也不叫放寬，就是結構性的調整，比如說存款準備金率放下來一些，然后上下幅度放開，自己銀行業如果你尋找到很好的這樣一個客戶的話，你充分利用我政策給你的一些空間你去做足，但是并不是貨幣政策這個基調開是放松了。如果放松的話這次不應該調利率，應該再繼續把高位的存款利率放下來，再進行央票的回購，但現在開始已經發現有些問題，逆回購開始對沖現在剛才講的，銀行的貸款又開始一下子出來。所以現在銀行貸款的出來，我覺得還是資金的存款準備金的一個釋放，然后有很多季度性的因素，我不能看成是一個，真的來到了以后，一陣子已經拐點了沒有這個情況，還是這樣。所以你看對樓市的整頓，央行的表態也能看出來，它并不同意現在是刺激經濟放寬的一個狀態。

　　新浪財經：您覺得今年的陸家嘴論壇，跟去年和以往來比有什么大的區別嗎？

　　孫立堅：我就反正在經濟低迷的時候，全球都在關注中國，大家都想在這次銀行三會當中，擠出我們決策頂層設計，能不能給出一套刺激經濟的方案，因為大家都在等待一個禮包出來，全球尤其是我們看到很多歐美的首席經濟學家，他們并不是不認同我們這個觀點就是說，今天中國經濟的結構性的問題沒解決，單純的刺激是很難再見效的，除非你再來一次這個粗放型的四萬億的情況。但是他們今天感覺到，粗放型的四萬億計劃，對中國來講沒有改變什么，但是對歐美經濟的復蘇，對周邊的東亞經濟的復蘇，我們貢獻的太大了，所以今天人家希望，希望我們今天銀行三會能夠表一個態，今天中國經濟已經開始很嚴峻情況，貨幣政策要進行調整，從穩健的貨幣政策，微調的貨幣政策走向寬松的，但是他們可能失去這樣的一個結果，沒有這個今天還是錢荒錢多并存，貨幣政策還是問題，微調。

　　新浪財經：所以從今天的會議，您聽出來覺得還是一個靈活的，還是沒有一個管理出來？

　　孫立堅：也就是說今年的情況是，參會的人特別的多，海外的媒體也是特別的關注，也就是情況越來越糟糕，以前這個世界還有多級的世界，就是歐美經濟撐也撐一把，其他的經濟新興市場起來一把，現在看來其他都不行，現在惟獨中國政府手里的牌還存在。你看我們的財政沒有問題，你看我們的貨幣的這個政策不管怎么樣，它手里面的一個資金，并沒有出現很大的這個通脹的這個問題，銀行也不是出現一個大家所講的銀行不良資產增加的問題，而銀行又是國家的資源的銀行，所以我們政府手里的牌，是讓所有海外都是密切關注今天中國手里的牌。有些我也覺得它對我們的要求太過分了，這個要求太多的原因是，中國如果采取像以前那樣的這個政策的釋放的話，可能就會再來一次2008年的刺激政策，所以這一點不考慮，僅僅是想到08年、09年，給世界經濟5%的那個貢獻，那個東西是對他們來講太大的影響，因為他們已經受到了民主的制度對于貨幣財政的缺口用貨幣化的手段，這些國家是不允許的，那怎么辦，那現在只能看中國手里把資金放出來給他們用錢，中國的市場打開給他們找到商業的機會，但是對我們來講，挑戰沒有理清錢多和錢荒問題。

　　新浪財經：好的，謝謝您。

　　(羅綺梅 整理編輯)