“2012陸家嘴論壇”于6月28-30日在上海舉行。上圖為富瑞金融集團亞洲區總裁兼投資銀行及資本市場主管汪韌。(圖片來源：東方網)

　　6月28日消息，陸家嘴論壇于6月28-30日在上海舉行。 富瑞金融集團亞洲區總裁兼投資銀行及資本市場主管汪韌在“浦江夜話二：金融在科技和文化企業發展中的作用和機遇”的專題論壇上表示，中國人對于資源最大的浪費，是剝奪了13億人創新的能力，這是一個創新的根源問題。

　　以下為汪韌演講實錄。

　　謝謝，非常感謝有這個機會坐在一起，我也作為投行界的代表，討論創新型企業服務的問題。主要重點是講資本市場方面，因為我原來是麻省理工畢業的，那個時候在學校研究過很多創新的問題，想跟大家分享一下我在當時的一些觀點。剛剛提到了一些方面，但我覺得還是不全面，其實我已經跟很多朋友講，中國人對于資源最大的浪費是什么東西？有人跟我說水，有人說油，最近有人說錢，其實最大的浪費是剝奪了13億人創新的能力，這是一個創新的根源問題。中國有三個方面的問題，第一個是傳統文化對創新的壓抑。第二個是教育制度，我也在清華本科上課，在美國很多同學腳翹在桌子上挑戰老師的觀點，美國的學生有權利做這樣的事情。第三個是政治體制，在這里不展開來談。如果在根源上不解決，你只是修你的制度設計，修你對專利的保護的話，可以起到一定的效果，但解決不了。微軟(微博)70年代才成立，現在是市值最大的企業，蘋果70年代才成立。歐洲文化的本質上一樣，但他的大企業都是百年老店，50年以上，西門子(微博)、ABB，沒有任何一個新的企業能夠沖到老的企業前面，因為歐洲沒有一個金融體系去支持這些創新的思想發展，所以這是我講兩句題外話，我多年前的一些看法跟大家分享一下。

　　回到主題，資本市場，因為我90年代末進入到華爾街，現在在富瑞做亞洲區的總裁，資本市場對于創新型企業的支持存在幾個問題。第一個是資本市場它的整個資本市場的生態環境還沒有做到跟創新型企業的需求匹配，其中一點就是投資者的單一的問題。現在PE很單一，不光是PE的問題，這是整個資本市場的問題。這個體現在國內就是反復過多，在海外投資者單一的問題就體現在投大型股的基金過多，而中小型基金過少。現在很多中小型企業的項目，現在在海外很難做，基本上美國的市場關掉了。上一次，中國企業在美國成功上市，是三個月前的事情，上市跌了30%。中小企業到香港上市很難很難，香港缺專業的投中小型企業的基金，所有都是買十億以上的IPO，只有很小的群體才覆蓋中小企業，這是極需解決的問題。國內之所以二級市場炒的那么厲害，創業板上五十倍的市盈率，散戶對很多投資不理性，你上市拿到很高的估值，投資者沒法套現，我們很多的企業想要融資的時候是因為市盈率掉到了十倍，甚至除了牌，這種資本市場對企業的發展并沒有好處。第二點，中介機構的創新能力的問題，我自己做投行出身，對中介機構的創新能力，這么多年，不光是國內，全球都在下降。為什么呢？金融危機之后，大家都在大幅縮減自己的資產負債表，一些傳統的華爾街的創新模式已經不在了，現在整個金融中介行業是一個寡頭壟斷的情況，全球九大集團壟斷了基本發行的市場。以前我在華爾街的時候我是在所羅門兄弟，那個時候對于中小企業DOJ，美林20年前是服務中小型創新型企業為主，UVS也是從這個角度來切入的。金融危機之后他們或者被收購或者倒閉，真正能夠為創新型企業提供金融服務的機構越來越少，我還是非常自豪，自己從瑞銀加入到富瑞，富瑞在美國有非常好的為創新型企業服務的傳統。作為一個中介機構，你要為創新型企業提供幾點東西才能夠幫他們在資本市場上發展好。

　　作為一個中介機構，你要為創新型企業提供幾點東西才能夠幫他們在資本市場上發展好。第一個就是你的研究水平，很多創新型企業做的業務是原來資本市場上找不到的，你必須要有非常高精的服務于創新行業的研究人員，為這個機構寫研究報告，告訴他的投資者水平在什么地方，告訴他估值在什么地方，才能夠為創新型企業服務好。第二個就是上市以后流動性差這是肯定的，中小企業上市的盤子就是一兩億，三億的美元。我們就要能夠在二級市場提供流動性，為二級市場的企業再融資，包括已經投資者的退出提供服務和支持。要做到這點，一方面要把資本金放進去做市商的事情，第二個建立很大的中小型投資者的團隊。現在很多事情都不做，我們富瑞整個的銷售隊伍比美林還大，所有中小型企業基金都覆蓋，我們做業務時非常有自己的特點和能力，可以把別的投行做不出的中型企業，高增長企業，創新型企業項目做好。中介機構有為創新型企業服務的文化也非常重要，比如說我們在幾個行業，一個是在清潔能源行業，我們在十年前就成立了專門對他們的投資隊伍，服務太陽能行業，風能的行業，包括替代能源的行業。這都是在華爾街其他的投行沒有做的時候我們已經做了。醫療行業也是十幾年前美國起步的行業，我們也是有專業的投行隊伍。在金融體系的中介機構一定要自己具備創新才能為創新型企業服務，如果你自己沒有創新能力，你沒有條件為創新型企業服務。我講這么多，留給后面的嘉賓！