本月18日起再降0.5%，大型金融機構存款準備金率降至20%，回到2011年4月21日之前

　　中國人民銀行12日宣布，從2012年5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0 .5個百分點。這是年內第二次下調存款準備金率，距離2月24日今年第一次正式下調存款準備金率近三個月。下調后，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執行20%和16 .5%的存款準備金率，回到2011年4月21日之前的水平。

　　這也是自去年11月30日中國央行宣布近三年來首次“降準”之后，連續第三次下調。目前，中國全部金融機構人民幣存款余額超84萬億元人民幣，市場估計，此舉將釋放4000億-5000億元的流動性資金。

　　對于此次“降準”，市場并不感到意外。中國央行行長周小川今年3月在全國兩會期間曾公開表示，“理論上講，(調整)存款準備金率的空間可以非常大，但還是要針對具體的流動性狀況。”

　　周小川針對下調存款準備金率還曾公開表示，近年來，存款準備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產生的對沖要求有關，因此絕大多數情況下，存款準備金率調整并不是表示貨幣政策松緊的信號，釋放出的資金廣泛分布在國民經濟各個方向，并不是為了增強股市的信心或者主要流向房地產行業。

　　綜合新華社、中新社、鳳凰網(來源：南方都市報 南都網)

　　背景

　　央行緣何此時下調？

　　原因：經濟數據不理想、市場資金面壓力大

　　央行緣何于4月份經濟數據公布不久下調存款準備金率？中國農業銀行戰略規劃部宏觀分析師袁江認為，央行下調存準率原因有二，一是經濟數據不理想，工業增速超預期下滑，下調存準率是維護實體經濟的政策表態，二從資金面考慮是為了緩解5月份財政存款對市場資金面的壓力。

　　國家統計局11日公布的工業增加值、投資、消費等數據指標，增速回落均較明顯。4月份，規模以上工業增加值同比實際增長9.3%，比3月份回落2.6個百分點。1至4月份，固定資產投資同比增長20.2%，增速較1至3月份回落0.7個百分點。而海關總署10日公布的數據也顯示，4月出口、進口增速較3月雙雙回落，顯示無論是內需還是外需均出現不振局面。(來源：南方都市報 南都網)

　　貨幣信貸層面的運行數據則也反映同樣境況，4月份新增人民幣貸款僅6818億元，再次走入低位。4月份人民幣存款減少4656億元，同比少增8080億元。廣義貨幣(M 2)增速比前一個月末低0.6個百分點。

　　經濟學家謝國忠表示，此次下調存款準備金率是在意料之中，旨在增加貨幣供應量。他認為，從2011年下半年以來，資本流向呈現逆轉，外匯儲備自2008年以來首次下降。下調存款準備金率主要是為了對沖熱錢外流，以削弱其對現行貨幣政策的影響。

　　“現在看來，房地產調控和相對偏緊的貨幣政策余波對國內經濟造成的雙重副作用還在繼續，因此需要加快放松步伐。”方正證券(微博)首席宏觀經濟分析師湯云飛表示。

　　影響

　　可釋放4000億資金

　　分析人士指出，準備金率的下調將緩和當前市場資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業的融資壓力，進而有利于提升企業生產經營行為。

　　下調后，大型金融機構存款準備金率降至20%。中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。市場人士粗略估算，此次下調后，可一次性向銀行體系釋放流動性資金4000億元左右。

　　“今年以來各銀行上演瘋狂的攬儲大戰，我們中小銀行存款流失比較嚴重，已經影響到我們的貸款投放。少向央行繳納一定比例的準備金，毫無疑問會增強我們對中小企業的金融支持力度。”王軍是一家股份制銀行信貸部門的負責人，在他看來，準備金率的下調對中小銀行具有雪中送炭的作用。

　　預測

　　今年或累計下調2%

　　“央行貨幣政策仍處于‘穩健’區間，不過調整后20%的存款準備金率水平在歷史上屬于高位，不排除下一步繼續微調的可能。”交通銀行首席經濟學家連平認為。

　　中國農業銀行首席經濟學家向松祚(微博)12日表示，央行此次宣布下調存款準備金率，屬于“預期內的貨幣政策行動”。他預期，中國二季度基準利率也有下調可能性。

　　一些分析人士則建議降息以呵護經濟發展。

　　據分析，要實現今年貨幣增速目標及新增貸款目標，市場有預期認為，今年央行或需累計下調存準率2個百分點。

　　建議

　　需財政政策與貨幣政策協同發力

　　4000億元左右的釋放量，雖然有助于緩解資金緊張壓力，但對實體經濟影響總體有限，下一步需要財政政策與貨幣政策的協同發力。

　　———業內專家(來源：南方都市報 南都網)

　　還應結構性減稅、非對稱性減息

　　當前企業經營環境不佳、貸款需求不足，這就需要在放松流動性的同時，采取結構性減稅、非對稱性減息等多種手段，呵護實體經濟發展。

　　———農業銀行高級宏觀分析師袁江