□本版撰文 信息時報記者 徐嵐

　　國務院總理溫家寶今年在政府工作報告中一句“增強人民幣匯率雙向浮動彈性”的表述，讓市場對于擴大人民幣兌美元匯率浮動區間的討論此起彼伏；今年3月人民幣匯率在6個交易日間完成從“年內新低”到“匯改新高”的轉變，也讓市場對擴大日內波幅做好了心理準備。昨日早上“靴子”終于落地，央行宣布從周一起，人民幣兌美元匯率的日波動區間幅度從目前的0.5%擴大至1%。匯率擴大波動幅度，對于普通老百姓和外貿企業來說到底意味著什么？

　　解讀：漲、跌停價差擴至2%

　　自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由5%。擴大至1%，這有點像我們非常熟悉的股票市場的漲停板和跌停板，空間擴大了一倍。也就是說，外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差，由目前的不得超過當日匯率中間價的幅度由1%擴大至2%。其他規定則仍遵照《中國人民銀行關于銀行間外匯市場交易匯價和外匯指定銀行掛牌匯價管理有關問題的通知》(銀發〔2010〕325號)執行。

　　歷史上，人民幣即期匯價波動區間擴大僅在2007年5月21日調整過一次，將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.3%擴大至0.5%。在此之后，受金融危機影響，該區間再次被收窄至0.3%，直至2010年6月“二次匯改”，波動區間才恢復至0.5%。

　　趨勢：人民幣應不會大幅升值

　　值得一提的是，每年4月美國財政部都會向國會提交一份報告，主題為“主要貿易伙伴是否操縱匯率政策以獲得不公平貿易優勢”。而就在周五，美國突然宣布推遲發布報告，興業銀行首席經濟學家魯政委(微博)認為，中國匯率政策的及時調整，也為中美雙方博弈中贏得了優勢。

　　在擴大了雙向波動幅度之后，將來人民幣走勢預期如何？是否將加大升值步伐？

　　人民幣不會大幅升值，已經成為很多專家的共識。澳新銀行中國經濟研究總監劉立剛認為，央行希望保持貨幣政策的獨立性，那么允許人民幣匯率浮動擴大應是題中應有之意。人民幣交易區間擴大，加上中國的貿易順差開始不斷減小，意味著人民幣的單邊升值趨勢可能已經基本結束。

　　這一觀點也得到了中國外匯投資研究院院長譚雅玲(微博)的認同。在她看來，目前人民幣兌美元雙向波動的趨勢比較明顯，既出現過連續升值，也出現過連續貶值，未來人民幣雙向波動的趨勢會更加明顯。“第一，我們8年的升值應該是不可持續的；第二，我們現在市場已經出現了一個雙邊走勢非常明顯的傾向，而這樣的一種結果加上幅度區間的擴大，可能使對沖和投機的壓力增大。所以他們會緩解對人民幣升值的這種技術運作，對人民幣單邊升值市場傾向就會有很大的影響。”

　　支招

　　市民：以后出境購物要多做功課

　　出境游要提前關注匯率，分批換匯或者多用銀聯卡。

　　匯率擴大波動幅度，對于市民來說主要影響還是在出境游和購物。自2010年6月份“二次匯改”以來人民幣進一步升值后，出國消費的游客人數明顯上升了一個層次，很多老百姓都會選擇出去旅游以及購物消費。“前幾年港幣和人民幣匯率1:1的時候我們去香港買東西主要是因為款式多，這兩年廣州也多了很多國際品牌店，但我們還是會去香港買，因為更便宜了。”白領游小姐表示，除了奢侈品明顯便宜之外，她這兩年赴港購物也會帶很多洗發水之類的日常用品，“即使像太古匯這些地方標榜著和香港同款同價，但是去香港光匯率就打了八折，算下來還是要劃算很多。”

　　然而，人民幣兌美元匯率空間擴大，意味著出境游兌換美元時，變動幅度會增加不確定性。“過去人民幣對美元是固定的時候，你要出去旅游，那么你哪一天買美元都是沒有關系的，今天買，明天買，幾個月后買都是一樣的。但是，現在人民幣對美元的波動幅度擴大了之后，今天買，還是一個星期之后買，最后所花的人民幣肯定是不一樣的。”就像魯政委說的那樣，以后老百姓出境游時可能要多做功課了。理財人士建議，為了應對未來的匯率風險，出境游的市民應提早關注匯率，根據不同的外匯需求，在匯率比較合適的時候適當采取“分批換匯法”，避免出行前匆忙購匯。

　　“以后也要改變習慣，多用儲蓄卡或信用卡比較好。”還有理財人士建議，在能刷銀聯卡的韓、泰及中國港、澳等出游地，以后市民要多使用銀聯卡刷卡消費，即采用銀聯網絡，中間只需經過一次貨幣兌換過程，這種匯率折算最精準，因此也最省錢。

　　支招

　　企業：需要進行更多風險管理

　　簽合同時可能是賺錢的，但最終交易時因匯率原因或會變成虧本。因此應尋找金融機構制定避險方案，對外報價時大膽地把人民幣升值部分加進去或以人民幣結算。

　　事實上，匯率波動加大對于個人來說影響可能還沒有那么明顯，但對于從事進出口貿易的企業來說，匯率的變動風險卻需要引起高度關注。

　　如何規避匯率風險，無疑成為擺在進出口貿易企業面前的一道現實考題。佛山一家進出口企業市場部經理昨日對記者表示，匯率的變動風險將加大進口企業的成本，“每一個進口產品的報價都會考慮匯率風險，人民幣波動在5%。的時候，企業會在報價當中加上5%。的匯率風險，現在調整到1%了，也會把這個增加的倍數加到總價當中，國內企業現在如果需要進口產品，他們就會面臨成本上升的壓力。”

　　劉立剛表示，未來一段時間人民幣雙向波動增強將是大概率事件，這也意味著企業需要更多地對人民幣外匯交易進行風險管理。如果企業對匯率不做避險安排，那么現在簽這個合同時可能是賺錢的，但最終等到合同做完了就不一定了，因為那個時候的匯率和現在相比可能已經差得非常多。因此，雖然設計避險方案無疑會增加企業的負擔，但是尋找金融機構制定避險方案，對外報價時大膽地把人民幣升值的部分加進去，已經成為很多出口企業必須進行的現實選擇。此外，劉立剛還建議，應該鼓勵更多的企業在外貿中使用人民幣作為結算貨幣，以此來降低相應的風險。

　　分析

　　股市、樓市： 熱錢或大規模流出

　　如熱錢持續流出對A股、樓市來說是偏利空的，必然會加劇市場波動。

　　人民幣匯率波動加大，對于股市和樓市的影響則是直接反應在熱錢上。一直以來，樓市和股市是國際熱錢最熱衷的兩個場所。過去幾年由于人民幣升值、中美利差倒掛、資產價格飆升，誘使熱錢大舉流入國內。然而這一情況從去年第四季度開始發生變化，熱錢開始出現流出趨勢。

　　在這種背景下，人民幣匯率波動加大是否會加劇熱錢流出？廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥認為，人民幣的雙向波動與熱錢有一定的關系，畢竟資金流動直接影響了匯率。而匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌(微博)也表示，人民幣不再升值有利于升值預期的降低，能減少熱錢的進一步流入。

　　如果熱錢減少流入甚至是加速流出，對股市的影響如何？ 2005年匯改以來每次熱錢大的流動都會引發A股市場的振蕩，流入多漲，流出多跌。市場人士普遍認為，如果熱錢持續回流對流動性本就緊張的A股來說是偏利空的，必然會加劇市場波動。再談樓市，黎友煥認為目前樓市正經歷較大博弈，有價無市的拉鋸行情讓熱錢無法抽身，熱錢持有者最近認為未來房價必跌無疑，因此不少熱錢可能會想從房地產抽身。而熱錢流出肯定會加速房價下滑，不過最終影響取決于資金撤離規模和時間。

　　舉例分析

　　境外刷1萬美元購買力波動上千元人民幣

　　本周五，人民幣對美元中間價為1美元對6.2879元人民幣，按這個匯率和1%的波動幅度計算，當日人民幣中間價波動幅度為 6.225021到6.350779之間，購買力可能相差1257.58元人民幣。

　　目前刷信用卡消費是境外消費的最普遍的結算方式之一。市民如果使用銀聯卡刷卡消費，境外消費走銀聯通道即鎖定交易時的匯率，其金額都會直接按當時的匯率轉為人民幣扣賬。這也就意味著，這一分鐘如果人民幣兌美元漲停的話，你買一件1萬美元的東西可能只需要6.2250萬人民幣；但是下一分鐘如果人民幣兌美元跌停，你可能就需要6.3508萬元人民幣，短短一分鐘間人民幣的購買力可能相差1257.58元人民幣。