浮動幅度擴大有助人民幣國際化

　　從短期來看，銀行、一些外向型企業(yè)可能會面臨一些匯率風(fēng)險

　　本報記者 歐陽潔

　　中國人民銀行14日宣布，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一。

　　“當前擴大人民幣匯率波幅的時機相對成熟。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平(微博)指出，自2005年人民幣匯率制度改革以來，我國資本流入量大，人民幣一直面臨單邊升值壓力。然而自去年4季度以來，我國出現(xiàn)經(jīng)常項目順差，資本流入放緩，資本流出加劇，國際收支逐步接近均衡狀態(tài)。在此背景下，外匯占款大幅減少，人民幣持續(xù)升值預(yù)期減弱，升值壓力下降，人民幣對美元匯率出現(xiàn)雙向波動，此時擴大人民幣匯率波動幅度不會給市場帶來過大的沖擊。“相對于歐元、日元來說，人民幣對美元的浮動幅度還是比較小的。此次浮動幅度的擴大也是人民幣匯率更趨市場化的表現(xiàn)，同時有助于推動人民幣的國際化進程。”連平說。

　　中國銀行國際金融研究所分析師李建軍指出，2012年以來，人民幣兌美元匯率的雙向波動趨勢更加明顯，不僅出現(xiàn)過突破6.30的歷史最新高點，也出現(xiàn)過單周貶值5%以上的情況。2012年一季度以來，人民幣兌美元今年已累計下跌0.21%。人民幣兌美元持續(xù)升值的態(tài)勢已經(jīng)轉(zhuǎn)變，人民幣匯率正逐步接近均衡水平。

　　“擴大匯率波動幅度，反過來有助于匯率穩(wěn)定，能進一步完善人民幣匯率形成機制。因為在一個相對較寬的波動區(qū)間中，市場交易主體能進行完全交易性操作，通過市場操作發(fā)現(xiàn)真實價格水平，促進匯率趨向合理均衡水平，避免未來人民幣匯率大幅波動。”連平說。

　　央行公告中稱，當前我國外匯市場發(fā)育趨于成熟，交易主體自主定價和風(fēng)險管理能力日漸增強。擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度，是順應(yīng)市場發(fā)展的要求，將促進人民幣匯率的價格發(fā)現(xiàn)，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度建設(shè)。

　　近期將會帶來什么影響？連平指出，從短期來看，銀行、一些外向型企業(yè)可能會面臨一些匯率風(fēng)險，對此，銀行和相關(guān)企業(yè)應(yīng)當做好應(yīng)對，銀行需要加強對外匯資產(chǎn)的風(fēng)險管理能力，企業(yè)可以通過購買一些金融衍生產(chǎn)品進行套期保值，鎖定遠期匯率，避免匯率波動風(fēng)險。

　　“需要注意的是，人民幣匯率的變化可能對我們貨幣政策帶來的影響。2003年以來，在人民幣升值預(yù)期之下，我國外匯占款持續(xù)增加，是我國貨幣投放機制的主要部分。然而自去年4季度以來，隨著資本流出增加，資本流入減緩，我國外匯占款下降。預(yù)計與前幾年外匯占款近3萬億的水平相比，今年我國外匯占款可能明顯下降，這將會影響我國基礎(chǔ)貨幣的投放機制，這一點是貨幣政策調(diào)控需要關(guān)注的。”李建軍說，“盡管在相當一段時間內(nèi)，人民幣總體上還是保持升值趨勢，但是我們?nèi)匀粦?yīng)當關(guān)注熱錢是否有流出的跡象，早作判斷，避免資本異常流動給我國經(jīng)濟帶來的不利影響。實際上，我們已經(jīng)看到，全球經(jīng)濟不景氣環(huán)境下，國際投資者避險情緒加重，資本就會大量地從新興市場流向發(fā)達市場。”(制圖：蔡華偉)