2月有降準(zhǔn)壓力

　　2月7日，《證券市場周刊》發(fā)起，新浪財經(jīng)獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的“中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)1月一致預(yù)期”顯示，1月新增人民幣貸款額均值為9586.7億元，較往年有所減少。

　　調(diào)查顯示，1月新增人民幣貸款額預(yù)期最高值為13000億元，最低值為5000億元，預(yù)期中值為10000億元。

　　瑞銀證券首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在接受記者電話采訪時表示，銀行通常會在年初集中發(fā)放貸款，2012年應(yīng)當(dāng)也不例外(雖然2012年1月工作日較少)，預(yù)計一季度新增人民幣貸款將達(dá)到2.5-2.8萬億元，略高于2011年一季度。

　　國泰君安宏觀分析師王虎在接受記者電話采訪時表示，2011年12月新增信貸為6405億元，同比多增1823億元，信貸的同比多增或意味銀行信貸額度的上升，也表明政策由貨幣寬松到信貸寬松的過程正在展開，企業(yè)短貸的大幅增長或?qū)�帶�?012年整體信貸的增長。預(yù)測1月的新增信貸10800億元，全年新增信貸達(dá)到8萬億元，未來半年內(nèi)信貸或?qū)⒊掷m(xù)同比多增。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在接受記者書面采訪時表示，中國的貨幣增長主要來自外匯占款和貸款。外匯占款連續(xù)三個月下跌，預(yù)計短期內(nèi)將繼續(xù)下降或是零增長。貸款方面，按照全年8.8萬億元新增貸款、一季度占比35%計算，一季度新增貸款3.08萬億元，平均每月新增貸款約1萬億，貸款增速可能上升。但外匯占款增速將大幅下降，按照外匯占款和貸款增速的加權(quán)平均值計算，貨幣增速不會有大幅變化。

　　1月信貸較2011年12月明顯大增，但相對于歷史同期信貸投放低于往年。國海證券宏觀分析師鄒路在接受記者書面采訪時表示，2012年年初面臨較大信貸投放壓力，降準(zhǔn)后或改善。雖然2011年12月信貸投放高于預(yù)期，但是財政存款集中釋放是主因，而其屬于短期波動因素，隨著2012年年初財政存款重新增長，居民存款季初較低，銀行超儲率面臨重新回落，受制于存貸比考核，2012年年初仍面臨存款增長受限帶來的放貸壓力，1月份新增信貸有可能會低于預(yù)期，難超1萬億元，待降準(zhǔn)提升超儲率后，信貸投放壓力或有所減輕。

　　她還表示，從信貸結(jié)構(gòu)和存款定期化看，經(jīng)濟(jì)活力仍不足。貸款結(jié)構(gòu)中短期貸款為主，中長期貸款較少，反映中長期投資意愿仍較低。同時，2011 年12月M1回升幅度遠(yuǎn)低于M2 回升幅度，存款定期化未有改善，亦反映經(jīng)濟(jì)活力不足。經(jīng)濟(jì)放緩趨勢尚未改變。

　　參與本次調(diào)查的機(jī)構(gòu)包括瑞銀證券、申銀萬國(微博)、中信證券(微博)(600030.SH)、招商證券(微博)(600999.SH)、交通銀行(601328.SH/3328.HK)、中國銀行(601988.SH/03988.HK)、工商銀行(601398.SH/01398.HK)、中信證券(600030.SH)、光大證券(601788.SH)、國金證券(600109.SH)、國泰君安等。