重陽投資高級合伙人、董事長 裘國根 (新浪財經(jīng) 胡秀巖 攝)

　　新浪財經(jīng)訊  重陽投資高級合伙人、董事長裘國根今日在新浪金麒麟論壇“個人投資的全球配置時代”分論壇演講中表示， 股票市場最理想的投資標(biāo)地是成長行業(yè)里的寡頭，明年股市如果有機會，則結(jié)構(gòu)性機會大于系統(tǒng)性機會。他認(rèn)為，投資者用逆向投資的眼光發(fā)現(xiàn)低估而且明年還能成長的公司，會有不錯的收益。

　　以下為裘國根演講實錄。

　　裘國根：我覺得買什么，現(xiàn)在確實很重要。可能很多人有一個很大的誤區(qū)，喜歡成長的行業(yè)，當(dāng)然成長的行業(yè)是最好的。但是我覺得最理想的投資標(biāo)地是成長行業(yè)里的寡頭，比如剛才說的蘋果或者茅臺，這個行業(yè)在成長，分蛋糕的人沒有增加，甚至在減少，這樣的公司是最棒的公司。但是如果這個行業(yè)在成長，分蛋糕的人越來越多，結(jié)果其實每個人分到的反而越來越少，這樣的行業(yè)似乎是弱周期行業(yè)，或者似乎是成長性行業(yè)，他同樣是非常危險的。

　　另外，這個行業(yè)他成長的不快，但是分蛋糕的人越來越少，這個行業(yè)里這些龍頭公司我覺得一定值得投資。剛才回應(yīng)一下但總，所謂毛利率高的觀點，其實毛利率它也是動態(tài)的，比如我們回到五六年以前，水泥行業(yè)毛利率可能只有17%、18%，今年海螺水泥毛利率到了48%。如果你在2005年買進(jìn)海螺水泥，到現(xiàn)在還有20倍的收益率，高的時候有40倍的收益率。盡管海螺水泥這個公司有強周期的標(biāo)志，但是你如果看五六年的收益，無論是收入、利潤、股價，毫無疑問是一家高成長的公司。所以不要簡單用行業(yè)選投資標(biāo)地，應(yīng)該是全方位的。最理想投資標(biāo)地是高成長行業(yè)里的寡頭，但是這樣的標(biāo)地我相信不是所有人都有慧眼發(fā)現(xiàn)當(dāng)年的蘋果。像巴菲特這樣的投資家，他和比爾蓋茨這么好的朋友，在微軟(微博)初期的時候他也沒有發(fā)現(xiàn)微軟的價值。

　　我覺得，如果要簡單用幾句話概括，明年股市如果有機會，也是結(jié)構(gòu)性機會大于系統(tǒng)性機會。買那些目前低估的，你用逆向投資的眼光發(fā)現(xiàn)低估的，而且明年還能成長的公司，這些公司我相信會有不錯的收益。