中行2015年宏觀經(jīng)濟(jì)展望

　　曹遠(yuǎn)征：房地產(chǎn)或迎來(lái)歷史拐點(diǎn)

　　理財(cái)資訊

　　南方日?qǐng)?bào)訊 (記者/黃倩蔚)日前，在“中國(guó)銀行第二屆黃金T+D交易大賽頒獎(jiǎng)典禮暨2015年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告會(huì)”上，中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征分析認(rèn)為，隨著人口紅利逐漸消失，2015年經(jīng)濟(jì)依然籠罩著較大的陰云，但他認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸不會(huì)出現(xiàn)，只要政府抓住經(jīng)濟(jì)改革的方向，實(shí)現(xiàn)“新常態(tài)”目標(biāo)是大概率事件。同時(shí)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，各個(gè)領(lǐng)域市場(chǎng)也將發(fā)生深刻的變化。其表示，健康產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老、互聯(lián)網(wǎng)、旅游，包括互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)變成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　房?jī)r(jià)持續(xù)高漲期過(guò)去

　　曹遠(yuǎn)征分析表示，中國(guó)的房地產(chǎn)正在發(fā)生深刻的變化，并已經(jīng)歷史性地到了歷史拐點(diǎn)，最重要的指標(biāo)是中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，加速進(jìn)入老齡化社會(huì)使得房地產(chǎn)不再像過(guò)去一樣持續(xù)旺銷、房?jī)r(jià)持續(xù)飆升。曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，隨著人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，剛需發(fā)生變化，人們對(duì)樓市預(yù)期發(fā)生變化，從而投資者的行為也在發(fā)生變化。今年不少資金從樓市涌入股市，其中一個(gè)很重要的一個(gè)原因就是離開(kāi)了房地產(chǎn)，他認(rèn)為這或會(huì)是房地產(chǎn)的一個(gè)歷史性拐點(diǎn)。

　　銀行不良率還會(huì)上升

　　與房地產(chǎn)回調(diào)密切相關(guān)的是銀行壞賬。1月23日，銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星在當(dāng)日舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，截至2014年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.64%，商業(yè)銀行不良貸款率為1.29%，與2013年同期數(shù)據(jù)1.49%、1.00%相比有較大的增長(zhǎng)。

　　對(duì)此，曹遠(yuǎn)征預(yù)計(jì)，銀行不良貸款今年還會(huì)有上升的危險(xiǎn)，但其認(rèn)為上升不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸。“如果壞賬水平不超過(guò)3%的話，銀行的資本不會(huì)受到威脅。我們認(rèn)為不良超過(guò)3%是小概率的事情，目前全球平均水平是2.5%。”曹遠(yuǎn)征表示。

　　人民幣資產(chǎn)仍是較好選擇

　　美國(guó)退出QE后，全球經(jīng)濟(jì)也發(fā)生了深刻的變化。對(duì)于美國(guó)加息帶來(lái)的市場(chǎng)擔(dān)憂，曹遠(yuǎn)征分析認(rèn)為，即便美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息也會(huì)是不連續(xù)的，不會(huì)很快形成加息的通道。他認(rèn)為美元走高是因?yàn)闅W元很不看好。對(duì)人民幣而言，雖然人民幣本身仍在升值中，但未來(lái)若美聯(lián)儲(chǔ)加息的話，升值速度會(huì)高于人民幣，人民幣對(duì)美元有相對(duì)貶值的壓力。

　　但曹遠(yuǎn)征分析認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率相對(duì)波動(dòng)不會(huì)超過(guò)3%。由于國(guó)內(nèi)人民幣一年利率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率在3%左右，在此情況下進(jìn)行套匯沒(méi)有太大意義，還要承擔(dān)匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其認(rèn)為，在此情況下，持有人民幣資產(chǎn)享受無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益依然是較好的投資選擇。