文/國家開發(fā)銀行業(yè)務發(fā)展局局長 劉勇

　　為應對國際金融危機、促進經(jīng)濟結構調(diào)整，國務院陸續(xù)出臺了鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工業(yè)、有色金屬、裝備制造業(yè)、電子信息、物流業(yè)等十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。這明確了未來幾年的國家產(chǎn)業(yè)政策導向，樹立了科學合理的產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興目標。

　　目前急需探討的問題是如何集合多方力量，實現(xiàn)既定的產(chǎn)業(yè)振興目標。金融作為支持產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興的主導力量，受到重點關注。

　　理論與實踐都證明，金融通過資金形成機制、資金導向機制和信用催化機制，能夠起到優(yōu)化資源配置、促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的作用。充分發(fā)揮金融在產(chǎn)業(yè)振興中的促進作用，不僅是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)振興目標的關鍵，也為我國金融業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展提供了契機，二者是良性互動的關系。

　　現(xiàn)階段，我國產(chǎn)業(yè)振興的金融支持策略應基于國家的產(chǎn)業(yè)政策導向和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃重點，結合國家經(jīng)濟金融政策，并充分考慮當前國內(nèi)外經(jīng)濟、金融形勢和市場環(huán)境；既要最大限度地發(fā)揮金融對產(chǎn)業(yè)振興的支持作用，也要兼顧金融業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，實現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的良性互動。

　　我國產(chǎn)業(yè)振興面臨的經(jīng)濟、金融政策環(huán)境

　　1.國際金融危機影響猶在，國內(nèi)外環(huán)境發(fā)生巨變

　　首先，在國際金融危機的背景下，我國產(chǎn)業(yè)振興需要應對眼前國內(nèi)外市場萎縮、行業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)下滑等負面影響，將穩(wěn)定和擴大國內(nèi)外市場作為近期目標。其次，在經(jīng)濟全球化和新技術迅猛發(fā)展的今天，我國產(chǎn)業(yè)振興面對著國際競爭的加劇和國際分工的重新定位，需要深化產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，提升產(chǎn)業(yè)整體競爭力，逐步踏上集約化、可持續(xù)發(fā)展之路，充分利用國內(nèi)外兩個資源兩個市場，并將其作為產(chǎn)業(yè)振興的遠期目標。總之，我國的產(chǎn)業(yè)振興面臨著比二戰(zhàn)后美國和日本產(chǎn)業(yè)復蘇之路更加復雜的形勢，任務更加艱巨。

　　2.金融市場尚待健全，金融工具和手段不足

　　與美國相比，我國的金融市場不夠健全，缺乏活躍的資本市場(包括債券和股票市場等)；目前仍以銀行金融為主導的間接融資為主，資本市場發(fā)展程度低，缺乏多樣化的金融機構和金融工具；與日本相比，我國又缺乏強有力的政策性金融體系。另外，現(xiàn)階段我國金融市場還存在市場化程度低、資本配置和利用效率低、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的融合度低等諸多問題。產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對金融業(yè)提出了新的、更高的要求，加快金融體系建設、改善金融市場現(xiàn)狀迫在眉睫。

　　3.經(jīng)濟、金融政策利好配合產(chǎn)業(yè)振興

　　在產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺前后，國家陸續(xù)制定了一系列經(jīng)濟、財稅、金融政策，為產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的實施奠定了基礎。

　　一方面，國家通過實施適度寬松的貨幣政策，制定一系列擴大內(nèi)需、穩(wěn)定外需經(jīng)濟刺激計劃，為產(chǎn)業(yè)振興營造了一個相對寬松的經(jīng)濟環(huán)境。

　　另一方面，國務院出臺加快推進經(jīng)濟體制改革工作相關意見，通過激發(fā)市場投資活力、構建和完善現(xiàn)代金融體系、健全開放型經(jīng)濟體系等經(jīng)濟體制改革措施，優(yōu)化制度環(huán)境，配合產(chǎn)業(yè)振興。

　　此外，人民銀行、銀監(jiān)會積極加強信貸結構調(diào)整，引導信貸資金加大對產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃重點項目、技術改造、產(chǎn)業(yè)轉移、外貿(mào)出口、消費信貸、跨國并購、境外戰(zhàn)略投資等重點領域的信貸支持力度；國家發(fā)改委適時調(diào)整了固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，緩解部分重點產(chǎn)業(yè)投資建設的資本金壓力。

　　金融支持產(chǎn)業(yè)振興的具體要求

　　1.嚴格貫徹國家產(chǎn)業(yè)振興政策導向

　　金融支持應有效傳達產(chǎn)業(yè)政策信息，與 “遠近結合，標本兼治，突出重點，有保有壓”的產(chǎn)業(yè)振興思路相結合，明確信貸支持重點，積極發(fā)揮金融的資金導向作用。短期內(nèi)重點解決經(jīng)濟危機所導致的流動性不足問題和有效需求不足問題，幫助企業(yè)走出眼前困境。中長期信貸支持應側重于重點產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局與發(fā)展，集中力量滿足產(chǎn)業(yè)重組整合、升級改造和結構調(diào)整的融資需求，提升產(chǎn)業(yè)內(nèi)生能力。

　　2.政府主導與市場主導并重

　　歷史經(jīng)驗表明，市場主導金融支持模式在推動產(chǎn)業(yè)整合、促進產(chǎn)業(yè)組織的合理化、實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的融合等方面具有相對優(yōu)勢，有利于調(diào)動金融部門的積極性和提高金融運作效率。

　　而政府主導金融支持模式，能夠對產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和主導產(chǎn)業(yè)的發(fā)展定位實施調(diào)控和干預，引導企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結構和產(chǎn)業(yè)結構；有利于發(fā)揮金融杠桿效應，扶持新興產(chǎn)業(yè)迅速成長；在發(fā)展中小企業(yè)、引導民間投資等方面具有優(yōu)勢；此外，為應對突發(fā)事件和臨時性市場失靈，建立政府救助機制也是必要的。

　　政府和市場的作用在不同時期和不同的社會制度下是不同的，必須適當權衡調(diào)配，以獲得更高的效率。

　　我國的產(chǎn)業(yè)振興任務艱巨而繁重，即要借助政府主導作用解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中長期沉淀的結構性弊端；也要重視市場機制，優(yōu)化資源配置，推動產(chǎn)業(yè)的整合，提高企業(yè)的自我約束能力，促進企業(yè)經(jīng)營機制的轉變和治理結構的完善。

　　3.提高資金使用效率是關鍵

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展振興對巨量資金的需求不能單純依靠增量資金；信貸規(guī)模的過度增長，勢必加大銀行信貸風險，引起通貨膨脹。在滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展振興融資需求的同時，必須保持適當?shù)男刨J規(guī)模和增長速度，確保金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

　　這就要求我們盡可能地提高資金使用效率，一方面要優(yōu)化資源配置，確保增量信貸資金進入實體經(jīng)濟，利用好有限的增量資源；另一方面，要盤活存量資金，優(yōu)化存量資金結構，防止信貸資產(chǎn)呆滯沉淀。

　　4.注重產(chǎn)業(yè)振興與金融發(fā)展創(chuàng)新的良性互動

　　日本的產(chǎn)業(yè)復蘇過程中，過度依賴政策性金融，銀行失去對效益與風險的掌控，導致金融業(yè)陷入困境，值得我們引以為戒。

　　當前我國政府對金融市場的主導作用仍然顯著，金融業(yè)在積極服務國家產(chǎn)業(yè)政策的同時，不能忽視風險防范和自身的穩(wěn)健發(fā)展；必須站在國際金融危機、經(jīng)濟全球化的角度看待我國的產(chǎn)業(yè)振興與金融發(fā)展的互動，以全球視野研究化危為機的有效辦法。

　　對于金融機構而言，必須正確認識產(chǎn)業(yè)振興帶來的發(fā)展機遇，要著重加快推動金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，加快適應金融業(yè)全球化，而不是盲目擴張業(yè)務。

　　金融支持產(chǎn)業(yè)振興的著力點

　　1.支持重大項目融資

　　重大項目建設具有顯著的帶動效應和示范效應，對于落實產(chǎn)業(yè)振興規(guī)化、促進產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興具有重要現(xiàn)實意義；參與重大項目融資也為金融機構自身發(fā)展提供了寶貴機遇。

　　重大項目的資金需求量大，對于金融服務的質(zhì)量和手段具有相對較高的要求，金融機構可從3方面入手：一是有針對性地設計綜合性金融服務方案，提供包括中長期貸款、流動資金貸款、并購貸款、債券承銷、融資顧問等全方位服務。二是針對重大項目制定特殊政策，在利率優(yōu)惠、規(guī)模調(diào)配等方面給予傾斜，并建立起快速決策機制，提高金融服務效率。三是大力發(fā)展銀團貸款業(yè)務。考慮到重大項目融資需求量大，容易造成銀行貸款的行業(yè)、地區(qū)、客戶集中度過高問題，銀團貸款作為多邊貸款模式，充分發(fā)揮了各家銀行的自身優(yōu)勢和品牌特色，形成了優(yōu)勢互補，具有信息共享、風險分散、合作共贏的優(yōu)勢，既利于規(guī)避風險又可形成合力。

　　2.大力開發(fā)消費金融市場

　　擴大內(nèi)需與拉動外需是短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)振興的首要任務之一，大力開發(fā)消費金融市場尤為重要。

　　一方面，發(fā)展消費金融市場對于產(chǎn)業(yè)的帶動作用巨大；國家產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中多次提到要鼓勵發(fā)展消費信貸，引導金融機構加大消費信貸產(chǎn)品創(chuàng)新力度。以汽車產(chǎn)業(yè)為例，在國家一系列支持汽車消費信貸市場發(fā)展的政策措施指引下，我國汽車產(chǎn)業(yè)在國際金融危機的影響尚未見底的情況下率先回暖；2009年一季度，我國汽車銷量躍居世界第一，上半年汽車銷量連續(xù)4個月超過百萬輛。

　　另一方面，我國的消費信貸市場具有長期增長潛力，是金融業(yè)未來發(fā)展的重要領域。據(jù)統(tǒng)計，目前我國居民消費信貸余額(不包括房貸)在金融機構貸款中的比重平均水平僅在1%左右，而同期美國不包括房貸在內(nèi)的個人消費信貸在銀行貸款中的比重則達到25%以上；我國消費信貸市場存在巨大的供需矛盾。

　　當前金融機構開發(fā)消費金融市場可從兩方面著手，一是加大對涉及擴大消費和消費結構升級的產(chǎn)業(yè)、技術、產(chǎn)品和基礎設施改善的金融支持，通過支持消費市場建設、改善消費環(huán)境來帶動消費金融市場的繁榮與發(fā)展。二是創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務手段，促進消費信貸的可持續(xù)增長。消費信貸在我國發(fā)展的時間不長，在制度規(guī)范、市場運作等方面還存在諸多問題。首先要從改變居民消費觀念人手，普及消費信貸知識，提高消費信貸的認知度；其次要加大產(chǎn)品創(chuàng)新、改進服務質(zhì)量，為消費者提供更方便優(yōu)惠的融資產(chǎn)品，從而提高消費信貸的吸引力。

　　3.杠桿融資支持企業(yè)兼并重組

　　企業(yè)兼并重組是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、升級和結構調(diào)整的有效手段，也是本輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興的主旋律，頻頻出現(xiàn)在十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中；中央經(jīng)濟工作會議將加快企業(yè)兼并重組確定為2009年經(jīng)濟工作重點之一。金融支持企業(yè)兼并重組主要形式是參與企業(yè)杠桿融資。自上世紀80年代中期第四次(1982-1988年)并購浪潮以來，金融杠桿開始在企業(yè)并購活動中運用，并逐步占據(jù)主導地位；杠桿融資為企業(yè)參與并購活動提供了一條高效、靈活的籌資渠道，并購交易規(guī)模急速增長。尤其在當前我國并購市場需求劇增，金融危機下企業(yè)資金緊缺的情況下，杠桿融資是我國企業(yè)實施兼并收購的首選籌資方式。

　　金融支持企業(yè)兼并重組可以通過以下兩種方式實施：

　　一是銀行發(fā)放并購貸款支持企業(yè)并購重組。銀行并購貸款業(yè)務對于彌補我國金融市場空缺具有重要意義。自2008年底商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務開閘以來，并購貸款市場日益活躍；截至2009年5月末，工行、中行、建行、交行、國開行等國內(nèi)主要商業(yè)銀行已簽訂合同，并購貸款規(guī)模達到人民幣136億元，外幣4.2億美元。所支持的并購交易總規(guī)模為人民幣近420億元，跨境并購8.4億美元。金融機構應在實踐中逐步完善制度與流程，建立專業(yè)化的運作團隊，強化風險管理能力，穩(wěn)健發(fā)展并購貸款業(yè)務。

　　二是設立并購基金(或稱產(chǎn)業(yè)重組基金)。并購基金在國外得到長足發(fā)展，是推動現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一支重要力量；由并購基金發(fā)起的并購占據(jù)并購市場50%左右的份額；并購基金機構數(shù)、管理資金量和從業(yè)人數(shù)逐年成倍增長。而國內(nèi)從事并購業(yè)務的產(chǎn)業(yè)私募基金數(shù)量極為有限，仍處于起步階段，需要加快配套機制建設和人才儲備，充分發(fā)揮大型并購基金在“調(diào)結構”方面的作用和小型并購基金在“促改革”方面的價值，為企業(yè)兼并重組拓寬融資渠道。

　　4.支持中小企業(yè)融資

　　中小企業(yè)在滿足社會需求、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)分工、創(chuàng)造就業(yè)機會等方面具有特殊的作用，同時也是技術創(chuàng)新的重要力量，對中小企業(yè)的扶持也就成為各國產(chǎn)業(yè)政策的一項重要內(nèi)容。

　　我國政府一直以來都在不斷加強政策引導，改善長期以來制約中小企業(yè)發(fā)展的融資難問題。

　　目前，國家支持中小企業(yè)融資的政策效應已逐步凸顯。自2008年3季度以來，中小企業(yè)授信總量快速增加，截至2009年5月底，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行對中小企業(yè)的授信余額已經(jīng)超過6萬億元。全國金融機構推出的支持中小企業(yè)發(fā)展的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品超過300項；中小企業(yè)貸款證券化試點工作順利開展，浙商銀行順利發(fā)行6.9億元以中小企業(yè)貸款為基礎資產(chǎn)池的資產(chǎn)支持證券；金融機構創(chuàng)新服務支持中小企業(yè)融資的步伐正在逐漸加快。

　　當前支持中小企業(yè)融資應從以下幾方面入手：

　　一是銀行類金融機構加快構建中小企業(yè)獨立業(yè)務線，在項目開發(fā)、評審程序及貸款條件等方面進行適當調(diào)整，繼續(xù)加大對中小企業(yè)的信貸投放力度，提高中小企業(yè)貸款占比。

　　二是銀行信貸與政府財政形成合力，通過支持中小企業(yè)信用擔保體系建設、打造中小企業(yè)投融資平臺，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。

　　三是債務融資和股權融資并重，建立多層次的融資渠道。大力發(fā)展中小企業(yè)貸款證券化、中小企業(yè)集合債；發(fā)起和設立創(chuàng)業(yè)投資基金、中小型企業(yè)并購基金，擴大股權投資規(guī)模；加快啟動中小企業(yè)板塊，為中小企業(yè)上市融資提供平臺。

　　5.支持企業(yè)涉外經(jīng)濟貿(mào)易活動

　　經(jīng)濟全球化過程中，發(fā)達國家在資金、技術、人才、管理、貿(mào)易、金融等各個方面都占有優(yōu)勢，發(fā)展中國家處于不利地位，必須積極應對機遇和挑戰(zhàn)，變被動為主動。全球化背景下的產(chǎn)業(yè)振興必須依托國際國內(nèi)兩個市場進行產(chǎn)業(yè)重新分工和定位，推動企業(yè)向跨國、多元化方向發(fā)展，促進行業(yè)對外開放和國際合作；金融在支持產(chǎn)業(yè)走出國門的同時，也帶動自身的全球化發(fā)展。

　　金融支持涉外經(jīng)濟貿(mào)易的重點內(nèi)容包括：

　　一是大力開展出口信貸業(yè)務。靈活運用票據(jù)貼現(xiàn)、押匯貸款、對外擔保等方式，緩解出口企業(yè)資金周轉困難；支持企業(yè)穩(wěn)定外需、開拓新興市場等方面的融資需求；重點支持大型裝備、高新技術產(chǎn)品和特色優(yōu)勢產(chǎn)品的出口。

　　二是支持企業(yè)海外投資，特別是資源開發(fā)、承包工程以及加工生產(chǎn)等工業(yè)化程度較高、規(guī)模較大的項目；支持企業(yè)加大對國家建設急需的能源、礦產(chǎn)等戰(zhàn)略資源的境外投資；支持和引導企業(yè)將過剩的生產(chǎn)能力和成熟技術向境外轉移，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構和布局；金融機構要根據(jù)實際融資需求設計靈活多樣的金融產(chǎn)品與服務，并充分利用金融的風險防范與補償機制為企業(yè)的海外投資保駕護航。

　　三是金融業(yè)要依托企業(yè)走出去項目，抓住機遇實施海外發(fā)展戰(zhàn)略，加緊推動貨物貿(mào)易人民幣結算試點，提高海外金融服務能力和水平，為我國產(chǎn)業(yè)的走出去營造公平、有效的國際競爭環(huán)境。

　　我國金融支持產(chǎn)業(yè)

　　發(fā)展的成功經(jīng)驗

　　國家開發(fā)銀行通過14年的探索與實踐，成功地走出了一條有特色的開發(fā)性金融之路，在支持我國基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面做出了突出貢獻，對于當前探索產(chǎn)業(yè)振興中金融支持策略具有重要的啟示意義：

　　1.堅持融資與融智相結合

　　國開行擁有覆蓋眾多行業(yè)的專家隊伍，在為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持的同時，通過技術援助、融資規(guī)劃、發(fā)展顧問等方式，積極為地方經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展獻計獻策。

　　2.堅持政府、金融、市場的有機結合

　　開發(fā)性金融強調(diào)將政府的組織優(yōu)勢和銀行的融資優(yōu)勢相結合，共同推動市場建設，加強政府、企業(yè)、社會各方合作。

　　3.堅持以市場化方式服務國家發(fā)展戰(zhàn)略和目標。

　　作為我國中長期投融資領域的主力銀行，國開行始終積極圍繞國家的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策開展規(guī)劃和融資支持工作。例如，近期開發(fā)銀行支持的中俄、中巴、中委近400億美元的貸款換石油項目，對于國家發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)振興的實施均具有重要意義。

　　4.堅持互利共贏。

　　在開發(fā)性金融的實踐過程中，國開行在有效支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，實現(xiàn)了自身的穩(wěn)健發(fā)展，以優(yōu)良的業(yè)績躋身于國際先進的金融機構行列。

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