記者 林晨 龍麗

　　“中糧要做全產業鏈的食品公司，在食用油、大米、面粉等領域廣泛布局并且取得行業優勢，但是乳業作為食品的重要一環卻一直沒有涉獵。”7月9日，中糧集團的內部人士告訴本報記者，中糧進入乳業勢在必行，只是時間問題。

　　“中糧進軍乳業并不突然。” 乳業專家陳渝也認為，早在2003年、2004年左右，中糧就已經非常關注乳業。“中糧是長期做進出口貿易的企業，他們熟悉海外市場，了解在國外乳業是個很大的產業，在有的國家甚至超過汽車產業。”

　　上述中糧內部人士透露，集團對乳業規劃的時間點始于2004年。正是在2004年，寧高寧從華潤集團調至中糧出任董事長，從寧高寧在華潤主導推進的一系列多元化的戰略中，有理由相信正是寧高寧主導了此輪中糧的“多元化”變革。

　　2009年初，寧高寧將“多元化”戰略提煉為“全產業鏈”的新戰略。在寧高寧的設計中，未來的中糧業務板塊包含了從田間到餐桌需要經過的種植采購、貿易物流、食品原料和飼料原料、養殖屠宰、分銷物流、食品銷售等眾多環節。

　　“中糧一旦確定了戰略方向就一定會執著的走下去，在‘全產業鏈’的設計中自然少不了乳制品這一重要領域。”上述內部人士對本報記者表示，“雖然中糧并沒有針對乳業設定一個具體的目標，但是肯定會根據自身的優勢繼續加強在乳制品行業的投入，繼續增強乳制品行業的權重比例”。

　　事實上，在“三聚氰胺事件”中淪陷的三鹿曾是中糧集團進入乳制品業的最早目標；上述內部人士透露，20%的持股比例(與厚樸基金)則是中糧多年來入股商業事例中持股比例最低的一次。

　　立體式擴張

　　7月7日，寧高寧在入股蒙牛的媒體見面會上表示，入股蒙牛是中糧集團在產業發展上自然的延伸。“不選擇其他公司有很多的原因，蒙牛是讓我們最滿意的公司。”寧高寧告訴本報記者，蒙牛目前業務的基礎和管理的基礎是目前最適合與中糧合作的公司。

　　在業內人士看來，中糧“全產業價值鏈戰略”的模式基本有三種：橫向全產業鏈模式、縱向全產業鏈模式以及混合一體全產業鏈模式。

　　財經作家韋三水認為，中糧一直在走一種縱向全產業價值鏈的戰略模式，即依托自身固有的流通和貿易優勢，向中游的生產領域以及上游的原材料領域進行延伸，從而實現上、中、下游的全產業價值鏈模式。

　　“但是，在寧高寧入主后，這種單純縱向的發展模式肯定無法滿足中糧的野心”。一位不愿意透露姓名的行業資深研究員7月9日對本報記者表示，實際上這幾年來中糧更傾向于橫向和縱向的立體式的擴張。

　　目前中糧在食品及相關領域擁有中糧糧油、中國糧油、中國食品、中國土畜、中糧屯河等板塊。如果中糧是單純的縱向發展模式，應該完全在現有的資源下進行延伸。

　　“從收購五谷道場，到最近上市的悅活果汁，都是中糧在利用現有的上游資源，如五谷道場是依托上游的小麥資源，而悅活果汁則是依托中糧屯河的果樹種植。”上述研究員表示。

　　但是，乳制品行業，以及與此同時被列入中糧未來規劃當中的白酒行業，則更多屬于橫向的延伸。

　　以中糧一直圖謀的白酒為例，雖然白酒的原料為糧食，但糧食僅僅只占據了白酒生產成本中很小的一部分。白酒行業的核心，更多在于釀造工藝及品牌的價值；此外，在下游的渠道整合上，中糧的長城葡萄酒與白酒的整合同樣有一定的差異化。所以，白酒行業更多屬于橫向延伸。

　　相比白酒，乳業更具有代表性。目前與乳業相關的中國土畜只是做飼料和羊絨產品，并沒有養殖奶牛。

　　“所以，在中糧的規劃當中，乳業應該是一個完全新的支點，透過這個支點，中糧可以實現向乳業的上游延伸，從而填補了目前中糧在奶牛養殖上的空白，這是一個立體式的擴張。”上述研究員分析。

　　雖然，寧高寧表示蒙牛將可以利用中糧上游的優勢，加強牧場的建設。但是，記者采訪的幾位乳業高層均認為，奶牛的養殖與目前中糧上游產業相距甚遠，中糧在這一領域的作為并不明顯，只是停留在資金上的支持。

　　因此，一家知名乳品企業的高層對本報記者表示，收購蒙牛，不但使寧高寧獲得了一個新的利潤增長引擎，同時對上游的畜牧產業得到了加強，并且在下游上也豐富了中糧產品線的銷售渠道，是一個全新的戰略領域。

　　中糧高要求

　　中糧遲遲沒有進軍乳業主要在于其沒有遇到合適的投資對象。“小企業，中糧看不上。在國內知名的乳品企業中，伊利、光明、三元都是國有企業，入股并不容易。”陳渝說。

　　上述中糧內部人士則解釋為：“中糧的要求較高，所以選擇的余地并不多，很多時候介入一個行業需要等待合適的機遇。”

　　要求高體現在，“中糧在介入一個行業或者一個企業時，一般都會要求控制權，所以控股是中糧的標準之一。”

　　“三鹿才是中糧進入乳制品行業的首個目標。”上述中糧內部人士對本報記者表示。2005年，中糧開始接觸當時在中國乳制品市場表現十分搶眼的三鹿，多輪談判后最終因控股權談不攏，三鹿選擇了新西蘭乳業巨頭恒天然。

　　此后，中糧又與多家國內的乳業巨頭有接觸，特別在“三聚氰胺”發生后，中糧開始頻繁接觸國內外的乳制品企業，最終與蒙牛達成了合作。

　　“蒙牛雖然也出了三聚氰胺等事情，但它還是有增長的。中糧不介入是為了保住蒙牛現有團隊。”陳渝認為，一旦蒙牛運營出現問題，中糧仍會行使大股東職權，介入經營。

　　在未來蒙牛11個董事席位中，中糧擁有其中3個席位，但都是非執行董事。“中糧作為相對的大股東，不去參與蒙牛的日常經營管理，真正的影響力和對蒙牛的關注會從董事會層面產生，這里面包括了發展方向、經營計劃和業績、每一個階段業務的盈利表現問題。”寧高寧認為，中糧足以在這個層面上來達到自己希望看到的結果。

　　“雖然蒙牛的股權分散，但因為蒙牛的控制權基本集中在牛根生團隊的手里，所以只要與牛根生成為一致行動人，基本上就獲得了蒙牛的控制權。”上述行業資深研究員對本報記者表示，寧高寧和牛根生在經營理念上相互認同，所以雙方能夠達成默契。

　　另外，寧高寧強調，中糧目前沒有其他的乳業戰略，中糧集團乳業板塊的發展將緊緊依靠蒙牛的發展。

　　據東方艾格高級分析師陳樹韋分析，三聚氰胺事件后，中國乳業已開始洗牌，小企業逐步被清洗出局。中糧收購蒙牛之后將加速行業洗牌、重組。

　　奶業專家王丁棉對本報記者表示，三聚氰胺事件后，國家13部委曾下發奶業整頓和振興規劃綱要，要求在2011年10月底前，100萬頭以上規模化養殖場(小區)奶牛比重達30%左右。

　　以蒙牛目前年生產能力500萬噸計算，約需要100萬頭奶牛供奶，如果完全是自建牧場則需要資金超過150億元，即便達到國家的底線30%比例，則總共需要投資50億元。

　　2009年5月，老牛基金和KKR均向現代牧場投資，蒙牛現代牧業集團規劃在1到2年內在全國各地興建25到30個現代牧場，使公司成為世界規模最大、奶牛養殖技術最先進的現代奶牛養殖企業。

　　“因為考慮到在三聚氰胺前蒙牛在上游的投入不過3億元左右，所以對于蒙牛來說建設牧場將是一筆龐大的費用。”王丁棉表示。

　　寧高寧明確表態，如果蒙牛有什么動作，中糧會給予支持。

　　因此，雖然中糧方面表示可見的未來無增持蒙牛計劃。但陳渝和中銀國際分析師趙宗俊均認為，隨著中糧與蒙牛在未來的聯系將深化，3年后如果厚樸基金退出蒙牛，中糧為了整合乳業產業鏈增持的可能性很大，最終可能受讓厚樸所持全部的蒙牛股權。

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