海鑫鋼鐵債權人申報債權。南都記者 莫柳 攝

通過海鑫實業進行的資本運作，讓李兆會在2007、2008年連續兩年躋身胡潤百富榜，也被戴上山西最年輕首富的光環。不過，市場上關于李兆會醉心金融、無心鋼鐵實業的說法卻甚囂塵上。CFP供圖

在李兆會接手海鑫鋼鐵之后的幾年，由于鋼鐵市場一片紅火，海鑫鋼鐵順風順水。但隨后國內鋼鐵行業景氣度下降，海鑫不得已通過減產、停爐、減員等措施應對。CFP供圖

　　海鑫重整困局

　　作者：莫柳

　　11月末的山西，籠罩在運城聞喜縣上空的霧霾一直沒有散開。此時，距離海鑫鋼鐵全面停產已有8個月余，距離法院受理海鑫集團破產重整申請已有2周。南都記者到達位于聞喜縣東鎮的海鑫集團時，東鎮也迎來了全國各地一撥撥債權人。

　　正式宣布破產重整后，能否成功重整是決定海鑫命運的關鍵。南都記者調查發現，在當地政府積極協調推進重組工作時，鋼鐵行業權威人士卻普遍認為海鑫重組難度非常高，原因是海鑫債務龐雜而不明晰、鋼市蕭條等。據南都記者了解，海鑫系5家子公司合計有1077戶債權人，債務情況尚不明朗；目前海鑫集團僅余五六百名員工看守設備，其余近萬名員工被“無期限放假”。

　　在當地政府、市場、債權人三股力量的拉鋸之下，海鑫重整前途未卜。

　　超千戶債權人曝光

　　11月25日下午，南都記者坐車從運城市前往聞喜縣，一個多小時后到達位于聞喜東鎮的海鑫集團，“灰撲撲”的天空沉沉地扣在海鑫大廈頭頂，門口幾乎無行人出入，偶爾有車輛進出。

　　多名海鑫集團員工告訴南都記者，海鑫從今年7月開始給員工下發“無期限放假”通知，目前僅留有五六百人看守設備，這部分員工從7月份開始領工資，而此前1-6月的工資都還沒有發放。

　　集團大門前的保安亭有兩名守衛人員值守，大門旁褐色的墻上張貼著運城中級人民法院(下簡稱“運城中院”)的公告，白紙黑字格外顯眼。

　　公告顯示，共有4家債權人對海鑫鋼鐵集團及其子分公司提請破產重整，11月12日，山西運城中級人民法院正式受理4家債權人對海鑫鋼鐵提起的破產重整申請，海鑫集團破產重整進入法律程序，海鑫集團債權人可以在2015年2月22日之前申報債權。

　　偶有人到海鑫大廈門口詢問債權申報地址時，守衛便從保安亭內探出頭，插在褲袋中的手也伸出來指向海鑫大廈前100米的加油站附近的申報點———夾在加油站與一堵圍墻之間的晉惠賓館。

　　晉惠賓館一層的10多間房子被當成臨時的債權申報辦公室，運城中院指定的海鑫集團破產重整清算組即在里面辦公。房間門口貼了設備客戶、原料客戶、基建客戶、銷售客戶、財務金融擔保、鐵運倒運客戶等指引標牌，債權人按指引分組申報。11月25日下午2點半到4點之間，陸續有五六名債權人進入晉惠賓館申報債權，多是設備客戶。

　　清算組工作人員透露，法院給債權人都郵寄了債務申報通知，“遠一點的可能還沒收到，11月22日開始才陸續有債權人前來申報，申報工作才剛剛開始。”這些債權人信息被張貼在晉惠賓館內的一面墻上，密密麻麻的債權人信息，幾乎覆蓋了半面墻。南都記者統計，海鑫系5家公司債權人合計為1077戶，涉及施工隊、機械廠、銀行、鋼鐵廠、供應商等。其中，海鑫鋼鐵993戶，海鑫集團72戶，海鑫實業121戶，國際焦化44戶，國際線材147戶，有個別企業“身兼”海鑫系多家公司的債權人。

　　聞喜的氣溫突降，煤堆在11月25日剛剛拉到賓館，房間暖氣不足，即使用厚厚的簾布遮擋門口的冷風，房間內的溫度與外面沒有區別。在等待清算組工作人員查看申報材料時，債權人不時從椅子上站起來走兩步，抖抖腿。其間，山東一家給海鑫鋼鐵供應軋鋼設備的企業的債權申報人告訴南都記者，其在兩天前收到了法院的通知書，整理好材料之后馬上就趕過來了。據他介紹，公司從2005年開始與海鑫鋼鐵有業務接觸，海鑫鋼鐵每年都拖欠5萬-10萬不等貨款，累計至今共拖欠了70萬，“我們公司每年都催海鑫，但都說沒錢給。”

　　海鑫鋼鐵其他債權人，德龍鋼鐵、廣東發展銀行鄭州分行等相關負責人也向南都記者表示，已收到法院通知，正在準備申報債權所需的材料。

　　盛極而衰

　　其興也勃焉，其亡也忽焉。海鑫鋼鐵命運的改變從2003年開始。2003年1月，“民營鋼鐵大王”、山西海鑫鋼鐵集團董事長李海倉在辦公室突遭槍殺。在李海倉父親的主持下，李海倉的兒子李兆會不得不中斷學業，從海外回國。沒有絲毫接班準備的李兆會“黃袍加身”，成為海鑫集團董事長。

　　在李兆會接手海鑫鋼鐵之后的幾年，由于鋼鐵市場一片紅火，海鑫鋼鐵順風順水。根據公開數據，2004年，海鑫鋼鐵的年產值就達70億元，實現利稅12億元。此后幾年，海鑫鋼鐵連續蟬聯山西民企第一名，海鑫鋼鐵的發展達到了頂峰。2007年，風頭正盛的海鑫淘汰了60萬噸落后產能，同時建成一個產能高達230萬噸的新廠區，整體產能翻了一倍。

　　然而，鋼鐵市場一路向下后，人們才發現李兆會接手后的海鑫一直都在“裸泳”。

　　2008年遭遇金融危機后，國內鋼鐵行業景氣度下降，海鑫不得已通過減產、停爐、減員等措施應對。市場復蘇后，海鑫卻沒能再“浮”起來。內部人士透露，作為典型的家族企業，海鑫內部的管理比較粗放，存在任人唯親、人浮于事、內部人控制等大型企業的常見問題。由于內部人控制，一些質劣價高的采購，一定程度上對經營造成了困擾。

　　為了擺脫困境，李兆會的妹妹李兆霞在2010年啟動改革，精簡機構，同時將原料采購與成品銷售業務從海鑫剝離，放到李家位于上海的國際貿易公司海博鑫惠，并親自出任該公司大股東。

　　但市場沒有給這一場變革留出足夠的時間。2011年10月起，鋼材價格一路單邊下跌。2013年中國民營企業500強中，海鑫集團還能以165 .5億元(2012年)的年營收額位列184名，成為山西省惟一入列200強的企業。但由于2013年業績大幅下跌，海鑫在2014年滑出500強之外。2013年底，市場就傳出海鑫資金鏈緊張，部分生產線停產的消息。2014年3月18日，海鑫因銀行抽貸直接導致資金鏈斷裂而全面停產。

　　作為山西民營鋼企曾經的龍頭老大，海鑫緣何淪落至此？

　　面對媒體的追蹤報道，李兆會選擇沉默。有消息指李兆會近期返回聞喜縣處理破產重整事件。但在聞喜縣調查期間，南都記者多次電話、短信聯系李兆會，都沒有獲得其回應。

　　在李兆會的掌舵下，海鑫集團一直把自己關在“小黑屋”里，就連作為海鑫集團技術顧問的冶金工業規劃研究院都說不清道不明其衰敗的根本原因。該研究院院長李新創接受南都記者采訪時表示，現在外界只知道海鑫資金鏈斷裂了，但鋼鐵行業非常復雜，李兆會不出來說，誰也不知道資金鏈斷裂的真正原因是什么。

　　不過，市場上關于李兆會醉心金融、無心鋼鐵實業說法卻甚囂塵上。通過海鑫實業進行的資本運作，讓李兆會在2007、2008年連續兩年躋身胡潤百富榜，也被戴上山西最年輕首富的光環。2007年的胡潤百富榜中，李兆會因持股民生銀行身家飆升至85億元，排名第78位，身家較2006年暴漲了112%。

　　然而，成也蕭何，敗也蕭何。卓創鋼鐵行業分析師劉新偉指出，根據其掌握的消息，在海鑫鋼鐵現金流緊張的情況下，李兆會仍然抽出大筆資金用于金融投資，發生鋼貿企業資金回籠不及時后，海鑫資金吃緊導致鐵礦砂購買量減少，部分生產線接連停產，而停產的敏感信息引起銀行的極大反應并迅速抽貸，直接導致海鑫資金鏈斷裂。

　　政府推進重整

　　與李兆會的“失聯”相反，運城市、聞喜縣政府正積極推進海鑫集團重整。多方消息源透露，目前，運城市一級相關部門牽頭成立協調小組推進海鑫重整，運城市、聞喜縣各職能部門接管海鑫，進駐海鑫大廈辦公。據接近運城市政府相關職能部門的人士透露，協調小組由市長親自掛帥，堅決不讓海鑫鋼鐵走向破產清算。不過，這一說法并未獲得運城官方的正面證實。

　　政府的積極態度并不難理解。作為地方經濟支柱，海鑫集團的停產對聞喜縣整體經濟運行影響巨大，甚至波及運城市。運城市公布今年一季度經濟運行情況，全市生產總值完成230 .9億元，同比增長6.5%，未達到預期增長目標，與聞喜等三地經濟運行情況有關。

　　海鑫倒下對聞喜縣的財政影響巨大。一位運城市政府工作人員保守估計，海鑫最好的時候給聞喜縣貢獻超過二分之一的財政，差的時候也貢獻了三分之一。窺斑見豹，即使在海鑫已經嚴重走下坡路的2013年2月，海鑫12 .97億元的銷售收入仍然占了全縣規模以上工業企業銷售收入的65%。

　　除此之外，海鑫集團吸納了近萬名當地人就業，一旦倒下，將直接導致相關家庭面臨生計問題。前述運城政府工作人員向南都記者表示，這對運城而言確實是一個大的負擔。

　　實際上，“無期限放假”已經讓海鑫員工陷入了實際失業的痛苦。南都記者前往聞喜縣政府采訪時，遇到找聞喜縣長解決其女兒就業問題的林女士。據林女士介紹，她的女兒趙夢(化名)是一位30多歲的單親媽媽，在海鑫工作了4年多。今年7月，趙夢與其他的同事一樣，被海鑫“無限期放假”，如今趙夢帶著孩子在退休雙親家里住了三個多月。為了趙夢的工作，林女士來縣政府等職能部門之間來回奔跑，但仍未能解決問題。林女士向南都記者訴稱，“為著這件事，我都被氣出病來了。”

　　南都記者在運城市、聞喜縣采訪期間，不論是政府各個職能部門，還是各大金融機構，都對海鑫鋼鐵的話題諱莫如深。“已經進入重整的司法程序”，面對記者的采訪，運城市政府一位工作人員反復強調，“接下來的事走法律程序，大家都不用操心了，政府也有安置失業人員的措施和方案”。

　　誰來接“燙手山芋”？

　　廣州國暉律師事務所律師梁旭告訴南都記者，能否重組成功，主要取決于重組方案，包括關鍵的重整方和重整措施。

　　事實上，多位行業資深人士并不看好海鑫鋼鐵重組。接近海鑫前高管的人士認為，海鑫鋼鐵債務沉重，而目前鋼市前景未明，即便正式宣布破產，也沒人愿意接這個“燙手山芋”。冶金工業規劃研究院院長李新創更直接指出，海鑫鋼鐵債務不明且復雜，也還沒有明確的資產評估，現在談重組可以說“非常困難”。

　　業內紛傳，意向重組方都曾被海鑫鋼鐵的債務“嚇跑”。卓創鋼鐵行業分析師劉新偉向南都記者透露，海鑫鋼鐵全面停產之時，德龍鋼鐵曾在第一時間前往調研情況，不過面對海鑫的巨額債務，當時德龍鋼鐵不敢接盤。有消息指，德龍鋼鐵介入的前提之一是，海鑫鋼鐵必須破產，否則龐大而復雜的債務規模“太可怕”。

　　據公開信息，海鑫集團現有負債及對外擔保數字約為104 .59億元，而整個海鑫集團的賬面資產為100 .68億元，負債率超過100%。不過，海鑫集團債務仍迷霧重重，仍需債權人盡快申報才能統計。

　　重組還面臨著其他市場阻力，如鋼鐵行業蕭條、并購環境不佳等。2014年1月-4月，中鋼協掌握數據的88家重點鋼企中有33家虧損，虧損面達37 .5%，5月有15家虧損，虧損面降為17 .05%，原因在于礦產價格下降，節省了成本。

　　此外，劉新偉指出，重組的困難還在于鋼鐵企業普遍資金吃緊，且國內兼并重組環境不健全，企業在并購過程中會有很多顧慮。正如寶鋼董事長徐樂江在一次業內會議上所說：“在沒有一個公平、公正和法制的市場環境中玩并購，是死路一條”。

　　冶金工業規劃研究院院長李新創同時也提醒，史上最嚴格的新環保法將于2015年1月1日起施行，對于違法企業，最嚴重的可追究刑責，這將給鋼鐵企業增加一筆不小的資金成本。而海鑫鋼鐵的環保也一直不達標。自2006年以來，海鑫鋼鐵多次被國家環保部、山西省環保廳等部門通報批評或督辦整改違規項目。

　　重重障礙之下，李兆會的妹妹李兆霞“自家人重組海鑫鋼鐵”的傳聞開始廣為傳布。有鋼鐵分析師認為，“海博鑫惠對海鑫鋼鐵提起破產重整有可能通過債轉股的方式控股海鑫鋼鐵集團，從海博鑫惠目前的資產實力以及實際控制人李兆霞與李兆會的兄妹關系來看，并不是沒有可能。”

　　海博鑫惠相關負責人則向南都表示，目前不會對上述傳聞作任何回應。

　　接近運城市政府具體分管海鑫集團破產重整的領導的權威人士向南都透露，目前，重組方案已送達分管副省長案頭，海鑫何去何從或許很快可以見分曉。

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　　債權人之憂

　　在海鑫集團清算組臨時辦公點晉惠賓館內，一位機電設備老板在交了債權申報材料之后，皺著眉頭吐苦水：“為著這3萬塊我跑了5趟辦手續，每趟花100塊錢，交了5000多稅費，自己貼了不少錢進去，也不知道能拿回多少，能有一半就了不得了。”

　　“一般來說，一定額度以下全部償還，一定額度以上的按一定比例償還，像你這樣的小額度的一般都能全部償還的。”在場的清算組工作人員的解釋也未能讓這位老板皺著的眉頭松開。

　　一家對海鑫集團有擔保債權的銀行負責人趙亮(化名)坦承，不對償債比例抱太高的期望。趙亮告訴南都記者，雖然還沒看到重組方案，“但海鑫鋼鐵能有多大的資產，償債率有多高，大家都是心里有數的。”

　　廣州國暉律師事務所律師梁旭分析稱，重整計劃擬定后，將提交不同的表決組予以表決，各組均予以通過的，提請人民法院裁定批準；如果債權人表決不通過，那么重組便不能成功。不過，債權人一般不得不接受重組方案，因為一旦重組失敗，就進入清算，屆時償債率將更低。

　　趙亮分析認為，如果進入清算，一般是優先償還有抵押的債務，然后是職工債權和稅款債權，最后才是一般債權人，“清算后，一般債權人一般只能獲得債務的20%左右，能有30%就非常不錯了。”

　　由于破產重整成功與否關系到債務償還進展，多位債權人希望進入司法意義上的債權人會議。根據運城中院公告顯示，第一次債權人會議將在債權申報結束后召開。

　　“兩把刀”高懸鋼企頭頂

　　從鋼鐵主業來看，海鑫鋼鐵年產量為300萬-400萬噸。放到全國來說，海鑫鋼鐵只算個中型鋼企，但此次停產、破產重整卻接連引起全國媒體鋪天蓋地的報道。這或與海鑫鋼鐵及其掌舵者身上的戲劇性因素有關，一貫保持低調的李兆會因迎娶女明星車曉、登上胡潤富豪榜等成為運城乃至全國人茶余飯后的話題。

　　拋開李兆會身上的娛樂性話題，海鑫鋼鐵的破產重組對全國鋼企敲響了警鐘。冶金工業規劃研究院院長李新創向南都記者強調，整個鋼鐵行業隨著經濟形勢放緩而遇到了巨大的困難，行業會長期處于低速增長的狀態中。一方面，鋼鐵行業面臨產能嚴重過剩、競爭激烈的問題，鋼材價格和原料價格將長期低迷；另一方面，由于同質化問題，企業競爭主要靠價格戰，因此也會導致效益長期低下。在這樣的背景之下，海鑫鋼鐵資金鏈斷裂是否有其必然因素，是否會有更多地鋼企倒下，是值得深入研究的。

　　卓創資訊鋼鐵分析師劉新偉則認為，海鑫鋼鐵事件給鋼鐵企業的教訓是“資金一定要保持流暢”。目前鋼鐵企業面臨的兩大問題是環保和流動資金匱乏，其中尤以資金問題更為嚴重。因為鋼鐵行業的投入大，但是回收周期較長，在這雙重限制之下，鋼鐵企業資金鏈越來越緊。

　　劉新偉指出，鋼企正常的資產負債率應該是60%左右，但現在不少鋼鐵企業達到了80%以上，“這是個比較危險的情況”。截至今年8月31日，33家上市鋼鐵企業半年報全部披露完畢。根據W ind數據，在這33家上市企業中，有18家鋼鐵企業資產負債率超過70%，占比達到54.5%；資產負債率超過80%的企業6家。

　　劉新偉認為，發生海鑫破產重組事件之后，銀行針對鋼鐵行業企業的授信貸款或將趨緊。廣東發展銀行鄭州分行相關負責人馬閣告訴南都記者，鋼鐵行業這幾年都不樂觀，即使海鑫鋼鐵不出事，各家銀行對鋼鐵行業、尤其是鋼貿企業的貸款都是趨緊的。早在去年年底，當地銀行監管部門就曾發出警示，要求各銀行不要向已經從多家銀行借款的鋼廠放貸，該報告特別提到海鑫鋼鐵。

　　資金鏈和環保問題“兩把刀”高懸鋼鐵企業頭頂。在中國聯合金屬網鋼鐵分析師胡艷平看來，未來還會有更多鋼廠進入司法重整程序，“這是中國鋼鐵行業淘汰產能過剩的必然過程，雖然有陣痛，但這對于整個行業是件好事。”

　　統籌：劉斌 汪小星

　　采寫：南都記者 莫柳 發自山西運城聞喜縣