向雅士利所有股東發(fā)出收購要約，收購資金或超124億港元，為中國乳業(yè)最大并購

　　新京報(bào)訊 蒙牛控股雅士利事件終于落定。昨日，此前雙雙停牌的蒙牛乳業(yè)[微博]與雅士利聯(lián)合宣布，蒙牛乳業(yè)向雅士利所有股東發(fā)出要約收購，并獲得控股股東和第二大股東接受要約的承諾，承諾出售合計(jì)約75.3%的股權(quán)。此次交易可能涉及的最大現(xiàn)金量將超過124億港元(合人民幣約98億元)。這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購。

　　溢價(jià)約9.4%

　　根據(jù)昨日公告，蒙牛乳業(yè)將向所有雅士利股東發(fā)出要約，雅士利的股東將就每股股票獲得以下兩種選擇：每股3.50港元的現(xiàn)金，或者每股2.82港元的現(xiàn)金加上0.68股由蒙牛乳業(yè)專門為持有雅士利股票而設(shè)立的一家非上市控股公司的股票。

　　以現(xiàn)金方案計(jì)算，蒙牛以每股3.50港元的現(xiàn)金收購全部85363.124萬股股份，總價(jià)約為124.57港元現(xiàn)金。若按照現(xiàn)金加股權(quán)方案，蒙牛以每股股份2.82港元現(xiàn)金加0.681股蒙牛乳業(yè)股份，蒙牛需拿出約113.5億港元現(xiàn)金以及12.44億股股份。

　　若以現(xiàn)金方案中的每股3.50港元報(bào)價(jià)為準(zhǔn)，則該報(bào)價(jià)相比雅士利國際的收盤價(jià)3.20港元，溢價(jià)約9.4%。

　　雅士利和蒙牛均在香港上市，上周同時(shí)停止交易。

　　蒙牛稱資金壓力不大

　　此次投資是蒙牛獨(dú)家投資，不會(huì)引入合作伙伴。

　　此次合作涉及資金巨大，剛剛斥32億港元巨資收購現(xiàn)代牧業(yè)股份的蒙牛何處籌資，是否引入合作伙伴？

　　對(duì)此，蒙牛昨日表示，蒙牛具有健康的現(xiàn)金流，企業(yè)資信良好，很多銀行都希望與蒙牛合作，看好蒙牛與雅士利聯(lián)姻的發(fā)展前景，愿意提供貸款業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)預(yù)測，貸款后的蒙牛資產(chǎn)負(fù)債率仍處于非常健康的狀態(tài)。

　　雅士利將獨(dú)立運(yùn)營

　　昨日上午，工信部消費(fèi)品工業(yè)司司長王黎明表示，經(jīng)過幾個(gè)月的討論，本周一雙方已經(jīng)正式簽約。蒙牛收購雅士利后，將成為嬰幼兒配方乳品生產(chǎn)骨干企業(yè)。

　　蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍昨日表示，作為中國最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將有效地加強(qiáng)雙方的業(yè)務(wù)平臺(tái)，與蒙牛奶粉業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)。

　　孫伊萍表示，“并購后將保留雅士利的獨(dú)立運(yùn)營平臺(tái)。”未來蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)將并入到雅士利的奶粉業(yè)務(wù)，奶粉業(yè)務(wù)將由雅士利的平臺(tái)來統(tǒng)一操作。

　　目前，蒙牛旗下已有愛氏晨曦、歐世蒙牛兩個(gè)奶粉品牌。

　　雅士利看好中糧央企平臺(tái)

　　對(duì)于聯(lián)姻蒙牛乳業(yè)，雅士利董事會(huì)主席兼總裁張利鈿昨日表示：“雅士利看好中糧集團(tuán)作為大型央企的重要戰(zhàn)略平臺(tái)。”

　　張利鈿介紹，作為雅士利本身，近幾年來致力于打造扎實(shí)的基礎(chǔ)體系建設(shè)，成立獨(dú)立第三方審查的國際食品質(zhì)量安全委員會(huì)以及國家級(jí)育兒專家團(tuán)，營銷體系以及服務(wù)體系星羅棋布，成效顯著。

　　來自調(diào)研機(jī)構(gòu)AC尼爾森的數(shù)據(jù)顯示，雅士利2012年的國內(nèi)市場份額為第八，達(dá)4.5%。

　　財(cái)報(bào)顯示，2012年雅士利實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超36億元，同比增長24%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.7億元，同比增長53%。

　　蒙牛一年內(nèi)進(jìn)行的四次戰(zhàn)略動(dòng)作

　　2012年6月15日

　　丹麥乳品企業(yè)愛氏晨曦以22億港元入股蒙牛乳業(yè)，持股約5.9%，成為繼中糧之后的第二大戰(zhàn)略股東。

　　2013年5月8日

　　蒙牛乳業(yè)32億港元增持現(xiàn)代牧業(yè)，持股比例由1%增至28%，成最大單一股東，現(xiàn)代牧業(yè)為國內(nèi)最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)。

　　2013年5月20日

　　達(dá)能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并計(jì)劃將來根據(jù)市場進(jìn)展增持蒙牛的股份。

　　2013年6月18日

　　蒙牛向雅士利所有股東發(fā)出收購要約，交易可能涉及的最大現(xiàn)金額將超過124億港元。

　　■ 分析

　　蒙牛補(bǔ)上奶粉業(yè)務(wù)短板

　　蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍昨日表示，“收購雅士利將使蒙牛迅速進(jìn)入奶粉行業(yè)第一梯隊(duì)。”

　　“蒙牛已在乳品行業(yè)的其他領(lǐng)域取得了一定成績，但在嬰幼兒奶粉這個(gè)行業(yè)仍處于起步階段。雅士利業(yè)務(wù)增長前景良好，能有效補(bǔ)充蒙牛的乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。”孫伊萍說。

　　奶粉部分一直是蒙牛弱項(xiàng)。財(cái)報(bào)顯示，去年歐世蒙牛奶粉和奶酪等產(chǎn)品，共計(jì)銷售額僅有5.72億元，占蒙牛總收入的1.6%。

　　蒙牛最大的競爭對(duì)手伊利，去年奶粉及奶制品的銷售額接近45億元。

　　蒙牛方面昨日表示，蒙牛的奶粉目前銷售情況比去年大有改善，但是對(duì)整體收入貢獻(xiàn)還不大。

　　“并購后奶粉業(yè)務(wù)收入占比將上升，預(yù)計(jì)達(dá)到集團(tuán)收入的10%；稅后凈利潤占比將達(dá)到25%。”蒙牛集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示。

　　創(chuàng)立于1983年的雅士利，1998年起專注經(jīng)營嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)食品業(yè)務(wù)，并在2002年推出施恩品牌。雅士利在廣東潮州市、山西、黑龍江等地?fù)碛泄�廠，新西蘭和鄭州工廠籌備和建設(shè)中。

　　乳業(yè)整合大幕由此開啟？

　　對(duì)于此次并購的行業(yè)影響，出席雙方簽約儀式的工信部黨組成員、總工程師朱宏任昨日表示，雙方的合作，邁出了提升乳制品行業(yè)的品質(zhì)、推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要一步。

　　昨日有行業(yè)人士分析指出，雙方的合作，將成為乳業(yè)整合大幕的開端。

　　“蒙牛并購雅士利，將拉開國內(nèi)乳品企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的序幕，未來國內(nèi)乳企資源整合動(dòng)作也會(huì)更加頻繁，最終可能會(huì)有行業(yè)巨頭出現(xiàn)。”該人士指出。

　　此外，蒙牛的這起收購將改變奶粉業(yè)競爭格局。品牌戰(zhàn)略專家李光斗昨日表示，蒙牛通過收購將強(qiáng)化自身在乳業(yè)的行業(yè)地位，以后的中國奶粉業(yè)將呈現(xiàn)伊利蒙牛雙雄對(duì)決的局面。

　　李光斗表示，目前伊利奶粉年收入達(dá)到45億元。蒙牛在收購雅士利后，如果能把業(yè)務(wù)做得好一點(diǎn)，伊利和蒙牛奶粉加在一起未來可能占到中國奶粉市場20%以上的份額，達(dá)到100億元的銷售規(guī)模。

　　但也有分析認(rèn)為，蒙牛奶粉份額低于1%，收購后的份額主要仍來自于雅士利，所以還不足以改變奶粉行業(yè)目前的格局。

　　B04-B05版采寫/新京報(bào)記者 李靜

(原標(biāo)題：蒙牛斥資百億“迎娶”雅士利)