■ 本報記者 史燕君

　　■此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價值約為2300萬美元，相對于賽維數(shù)以億計的債務(wù)而言似乎只是杯水車薪

　　■地方政府和國有銀行對企業(yè)涉足太深，干預(yù)太多，現(xiàn)在不救，企業(yè)破產(chǎn)，壓力都會落到政府身上

　　■產(chǎn)能過剩、行業(yè)步入低谷恰恰是新一輪發(fā)展的前奏，光伏作為戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)前景廣闊

　　10月23日，上市光伏企業(yè)賽維LDK在納斯達克(微博)的股價跳躍地尤為耀眼，開盤即暴漲，截至收盤上漲21.13%，報0.86美元。這只股票今年2月以來一路下跌，從6美元跌至1美元退市警戒線以下。

　　股票暴漲源于一個關(guān)乎生死的利好消息。10月22日開盤之前，賽維LDK發(fā)布公告稱，公司已在10月19日與江西恒瑞新能源有限公司(下稱“恒瑞”)簽署了股權(quán)購買協(xié)議。據(jù)該協(xié)議，恒瑞同意購買賽維發(fā)行在外股本的約19.9%股份，購買價為每股0.86美元，并受限于股權(quán)購買協(xié)議的條款和條件，包括180天的鎖定期。

　　交易若要成功，還需要獲得所有必要的適用的政府和監(jiān)管機構(gòu)的同意和批準，包括中國政府各相關(guān)機構(gòu)的同意和批準。

　　值得注意的是，恒瑞是由北京恒基偉業(yè)投資發(fā)展有限公司（下稱恒基偉業(yè)）與江西新余市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司共同投資，股比為6∶4。

　　分析人士認為，國資的進入意味著新余政府救賽維LDK的開始，而通過國資參股企業(yè)投資、吸納一部分公司股份的這一方式，或許會被更多地方政府采用在對當?shù)毓夥�企業(yè)的救助上。不過，這一方式效果如何還不得而知。

　　救不救得活

　　和尚德一樣，在上一輪的光伏造富運動中，賽維名列前茅，風光無限，也由此成為新余市甚至是江西省的一張名片。

　　如今，這家明星企業(yè)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。其財報顯示，今年第二季度，賽維LDK凈虧損2.54億美元，相比于去年同期增加1.65億美元，同比擴大186%。截至今年第二季度末，賽維LDK總資產(chǎn)64億美元，總負債59.54億美元，負債率為93%，相比于上季度增長4%。今年內(nèi)，該公司將有20億美元債務(wù)到期。

　　此次，恒瑞的入股已經(jīng)是新余市政府今年以來第三次對賽維伸出援手。今年四五月份，賽維就以硅片、組件等產(chǎn)品抵押給政府，以獲近億元資金，解了燃眉之急；7月12日，新余市政府會議決定，將賽維償還信托貸款的5億缺口資金，納入年度財政預(yù)算。

　　值得注意的是，按照目前賽維的總股本為1.34億股計算，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價值約為2300萬美元，相對于賽維數(shù)以億計的債務(wù)而言似乎只是杯水車薪。

　　不過，正略鈞策管理咨詢合伙人、副總裁程鵬認為，此舉有可能促進賽維擺脫經(jīng)營危機，進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，最終回到正軌。

　　“引入資金雖然相比其債務(wù)來說可能只是很小的一部分，但足以解其近憂，緩解短期資金壓力，從長期來看，引入新的投資者，介入經(jīng)營，對于賽維來說也有止血功效，可以促使其進行內(nèi)部調(diào)整，說不定可以使其回到正軌，現(xiàn)在效果還不好說。”

　　該不該馳援

　　而和賽維一樣，同處破產(chǎn)危機中的無錫尚德也在尋求政府的幫助，目前傳出的版本是，無錫市政府也在考慮引入國資的方式救尚德。但政府的出手干預(yù)備受輿論質(zhì)疑。

　　“通過國資參股企業(yè)投資、吸納一部分公司股份的方式，將被其他地方政府或者國有資本所仿效，用以施援當?shù)毓夥�企業(yè)。”不過，能源專家林伯強(微博)在接受《國際金融報》記者采訪時多次強調(diào)，政府應(yīng)該救的是行業(yè)而非單個的企業(yè)，企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)市場規(guī)律，政府不應(yīng)過多干預(yù)。

　　而此前海潤光伏CEO楊懷進在接受記者采訪時也表示：“有些企業(yè)已經(jīng)病入膏肓，已經(jīng)救不活，政府卻投入大量的藥物治療，這是一種資源浪費。政府在救之前應(yīng)該思考清楚誰值得救，誰不值得救。”

　　不過，在程鵬看來，地方政府應(yīng)該救企業(yè)。一方面，這些企業(yè)對于地方政府來說，是支柱性企業(yè)，該企業(yè)一旦倒下會引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，就業(yè)、稅收等就都沒有了，這會導致地方經(jīng)濟的衰退。另一方面，光伏本身就是國家制定的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，未來肯定有很大的發(fā)展?jié)摿Γ�現(xiàn)在只是暫時性困難。

　　林伯強也坦言，現(xiàn)在地方政府在救和不救的問題上只能選擇救。“因為在沒出問題之前，地方政府和國有銀行就已經(jīng)對企業(yè)涉足太深，干預(yù)太多，如果現(xiàn)在不救，企業(yè)破產(chǎn)，這些壓力都會落到政府身上，最后還得納稅人買單。”

　　“政府救企業(yè)的方式在其他國家也普遍會出現(xiàn)，但區(qū)別在于其有比較完整的退出機制。”程鵬表示，這也是中國需要借鑒的，一旦企業(yè)危機解除，政府就應(yīng)該從企業(yè)中退出。

　　算不算抄底

　　眼光轉(zhuǎn)移到勇敢的接盤者——恒基偉業(yè)，在大家都逃離光伏業(yè)之時，這家手機生產(chǎn)商竟然果斷接盤負債累累的賽維，令人頗感意外。

　　資料顯示，恒基偉業(yè)此前在國內(nèi)以生產(chǎn)低端商務(wù)手機并首創(chuàng)電視直銷模式而聞名，代表性產(chǎn)品為演員濮存昕代言的“商務(wù)通”手機。

　　今年以來，該公司開始對光伏領(lǐng)域大規(guī)模投資。今年3月，恒基偉業(yè)宣布投資28億元在嘉峪關(guān)建設(shè)光伏發(fā)電項目；同月，張掖市與北京恒基偉業(yè)投資發(fā)展有限公司簽署95億元光伏發(fā)電及設(shè)備制造項目；今年7月，恒基偉業(yè)又在呼和浩特投資80億元開發(fā)光伏發(fā)電及旅游資源綜合項目。

　　“產(chǎn)能過剩、行業(yè)步入低谷恰恰是新一輪發(fā)展的前奏，光伏作為戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)前景廣闊，這就是恒基偉業(yè)參與的原因。”程鵬分析稱。

　　值得注意的是，如果恒瑞購買成功的話，將成為賽維的第一大機構(gòu)股東。而根據(jù)股權(quán)購買協(xié)議，恒瑞有權(quán)指定新增的3名董事進入賽維董事會，并且雙方同意賽維董事會增加兩名獨立董事。

　　從董事會組成來看，原來有4名董事，分別是賽維主席彭小峰、董事兼總裁佟興雪、董事兼執(zhí)行副總裁朱良保以及公司副總裁兼董事邵永剛，不過，在不久前邵永剛已經(jīng)提交辭呈。因此，恒瑞在董事會的話語權(quán)并不比賽維弱。

　　此外，有分析稱，恒基偉業(yè)如果未來在股權(quán)上繼續(xù)努力，賽維就可能要改換門庭了。即使最終救不回來其損失也不是很大，而現(xiàn)在與新余市政府合作，其風險要小得多，如果成功，它就能走上一條快速崛起的資本道路。