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　　■新快報記者 陸琨倩

　　剛陷入質量風波，貴州茅臺(600519)又因近200億元的低息存款陷入“財務門”，涉嫌與銀行間進行利益輸送。記者粗略計算，若以現金流量表為準，在2007-2011年間，茅臺在存款利息上已經損失了11.92億元。

　　昨日，新快報記者就此事致電貴州茅臺證券部，其工作人員表示，“因10月26日為三季報披露日，在此前的30日均不可接受任何媒體的采訪”，以此回絕了記者的采訪。

　　存款利息遠低于一年定存為何甘愿大筆收入流失？

　　據媒體報道，貴州茅臺2007年-2011年的銀行存款分別為47.20億元、80.91億元、97.40億元、128.84億元、182.52億元，到2012年中，這一數據已經達到209.79億元，占貴州茅臺397.11億元總資產的52.93%，但讓人驚訝的是，在此期間，其利息收入僅有0.53億元、1.02億元、1.34億元、1.34億元和1.66億元，銀行存款資金收益率分別僅為1.12%、1.26%、1.38%、1.04%和0.91%；而在合并報表中，貴州茅臺2010年和2011年的利息收入也分別只有1.76億元和3.52億元，銀行存款資金收益率也分別只有1.37%和1.93%，遠不及去年3.25%的1年期定存利率。

　　根據央行資料顯示，2007年-2011年，1年期定存利率分別為2.52%、4.14%、2.25%、2.25%和3.25%，若以此計算，利息收入應有1.19億元、3.35億元、2.19億元、2.9億元和5.93億元，合共15.56億元，但實際上，貴州茅臺在這期間的利息收入只有4.55億元，相當于少賺了11.01億元。

　　雖然昨日貴州茅臺證券部工作人員拒絕了記者的采訪，但此前貴州茅臺辦公室的工作人員就曾表示，茅臺的“存款利息收益雖低于1年期定期存款，但高于同期活期存款利息收入。”有業內人士就指出，“任何企業，除非放大把現鈔在家里，現金的利息收入都不會低于活期存款利息，而企業最常用、最基本的協定存款利息也遠高于活期存款。”

　　屢被質疑涉嫌利益輸送

　　為何不公開披露信息說明？

　　存款利息過低牽扯出了一家城商行。今年10月11日，由遵義市商業銀行、安順市商業銀行、六盤水市商業銀行三家銀行合并成立的貴州銀行開業。有媒體指出，因茅臺此前持有遵義市商業銀行15.27%股權，在遵義市商業銀行合并進入貴州銀行后，按照三家銀行各自凈資產作為折算股權比例標準，貴州茅臺得到貴州銀行約7%股權，是該銀行的第二大股東，既為客戶、又是股東，涉及金額巨大，此舉已經涉嫌利益輸送。還值得關注的是，除了存款利息上涉嫌利益輸送問題，在2010年，貴州茅臺6000萬元債券投資中，5000萬元購買了遵義市商業銀行的次級債，占該行次級債總額的1/3，貴州茅臺當時表決該議案時，14位董事中有4位反對，其中董事高國華就明確指出，“此項投資和公司主營業務沒有關聯。相對于公司主營業務，此項投資風險大于收益。”董事譚紹利、譚定華認為，次級定期債務有風險。董事呂云懷也表示，次級定期債務風險太大。但該議案仍然通過。

　　雖然貴州茅臺相關工作人員曾對此表示，“公司有嚴格的財務紀律，絕對不存在利益輸送問題。”但是否涉嫌利益輸送，僅僅靠聲明“絕不存在”顯然是沒有意義的，如果不存在問題，也完全可以進行適當的信息披露，比如貨幣資金的構成、存款銀行、存款利率等來說明。

　　分紅不及銀行定存

　　為何放任收入流失也不回報投資者？

　　更讓人唏噓的是，雖然今年茅臺價格不斷走高，市場熱捧，但給予股東們的回報卻并不豐厚。數據顯示，從2001年到2010年，貴州茅臺的分紅總額為64.6億元，而這10年公司的凈利潤合計為207.6億元，分紅占凈利潤的比例僅約30%。

　　而2011年度的分紅方案更因低于銀行定存利率被受質疑。盡管在今年4月10日，貴州茅臺公布10派39.97元，共計派發41.5億元的分配方案，刷新A股市場現金分紅的最高紀錄。但以其年報公布當日208.11元的收盤價計算，其2011年股息收益率僅為1.92%，遠低于一年定期存款利率，與CPI的漲幅相比更是望塵莫及，“投資茅臺不如銀行儲蓄”一說讓投資者心寒。

　　有業內人士曾對此評價，把現金存在銀行收益率很低，遠不及CPI漲幅，結果只能是貶值。盡管這樣，茅臺的利潤都不愿意分給股東，因此投資者回報率更低。

　　此外，還有市場人士表示，截至2011年四季度末，貴州茅臺的資金余額已達182.55億元，考慮到該項數據持續遞增之勢，且賬面貨幣資金收益率低下，貴州茅臺完全有能力實施季度現金分紅。而賬面過高的冗余現金，也會損害投資者利益和公司估值水平。