中國資本證券網 王強

　　歷時1年零2個月，南京醫藥(600713.SH)引進聯合博姿一事終于有了實質性進展。

　　9月16日，南京醫藥于與南藥集團、Alliance Healthcare Asia Pacific Limited 、Alliance Boots Holdings Limited(為Alliance Healthcare的控股股東，兩公司均為聯合博姿的控股子公司) 正式簽署《戰略合作協議》。

　　為了滿足發改委對引進外商投資的相關規定，1年多里，南京醫藥不斷出售中藥飲片相關資產。但令投資者奇怪的是，4月，南京醫藥以2,230.37萬元將已經出售的同仁堂洪澤的中藥飲片資產買回，而公司出售同仁堂洪澤股權時，僅收了1元轉讓費。

　　在不斷剝離中藥飲片資產的同時，南京醫藥為何又將同仁堂洪澤中藥飲片資產買回？

　　引進聯合博姿進入實質階段

　　繼續出售中藥飲片資產

　　就當南京醫藥1元甩賣子公司的故事已快被遺忘時。公司的一則資產出售公告，又喚起了眾多投資者的記憶和不滿。

　　10月9日，南京醫藥發布公告稱，公司擬向江蘇紅石科技實業有限公司(以下簡稱，紅石科技)轉讓所持有的南京醫藥國際健康產業有限公司(以下簡稱，南藥國際)40%股權。紅石科技優先受讓上述標的股權，受讓價格為8,338.40萬元。

　　對于轉讓南藥國際40%股權，南京醫藥解釋稱，因南藥國際控股子公司南京同仁堂、同仁堂黃山、同仁堂洪澤涉及傳統中藥飲片炮制技術的應用及中成藥秘方產品的生產，屬于國家政策明文規定外資不得投資行業。

　　而聯合博姿是國際領先的以藥房為主導的保健和美容集團，其核心業務是以藥房為主導的保健和美容零售業務以及醫藥批發業務。

　　2011年7月，南京醫藥控股股東南藥集團簽署合作意向書。當時，雙方確定的合作方式有兩種：一種是聯合博姿向南藥集團增資，促成聯合博姿對南京醫藥的投資；另一種方式是南京醫藥實施定向增發，引入聯合博姿作為境外戰略投資者。

　　2011年12月8日，南藥集團與聯合博姿簽署延期函，將意向書中的唯一合作期延期至2012年6月30日。

　　6月29日，南藥集團與與聯合博姿將意向書中的唯一合作期延期至2012年9月30日。

　　8月11日，南藥集團與聯合博姿簽署的合作備忘錄，雙方達成了關于在2012年8月底之前順利結束談判及解決一切事宜的進一步共識。

　　9月16日，南京醫藥于與南藥集團、Alliance Healthcare Asia Pacific Limited 、Alliance Boots Holdings Limited 正式簽署《戰略合作協議》。

　　歷時14個月，南京醫藥引進聯合博姿終于有了實質性進展。

　　9月18日，南京醫藥發布增發方案，方案顯示，南京醫藥將增發2.04億股，向南藥集團發行0.96億股，向Alliance Healthcare發行1.08億股，擬募資10.6億元，發行價格為5.2元/股，所募資金扣除發行費用后，8億元用于償還南京醫藥的銀行貸款，剩余資金用于補充現金流。

　　增發完成后，南藥集團將持有南京醫藥26.94%股權，仍為控股股東，Alliance Healthcare將持有12%股權。

　　引入聯合博姿，既有利于改善南京醫藥的現金流狀況，同時能夠促進公司在醫藥流通領域的長足發展。

　　“同仁堂” “樂家老鋪”一并出售

　　同仁堂洪澤賣出又買入

　　南京醫藥引入聯合博姿始于2011年7月，距今已經過去14個月，為了滿足相關規定，南京醫藥進行了一系列的資產出售：2011年12月，南京醫藥出售所持徐州醫藥等6家子公司股權，2012年6月30日，南京醫藥出售所持恒生制藥股權，7月21日，南京醫藥出售所持新疆建設兵團醫藥有限責任公司及南京同仁堂健康藥業有限公司股權。

　　在這一系列的資產出售背后，一同剝離上市公司的還有“南京同仁堂”、“樂家老鋪”這些響亮的招牌，南京醫藥曾經倚重的招牌。

　　對于出售南藥國際股權及上述資產，南京醫藥解釋稱，傳統中藥飲片炮制技術的應用及中成藥秘方產品的生產，屬于國家政策明文規定外資不得投資行業。

　　對此，投資者不禁會問，引進聯合博姿究竟有多大的作用，讓南京醫藥愿意將“同仁堂”、“樂家老鋪”這些老招牌一同賣掉，這代價是否有點大？

　　發改委發布的《外商投資產業指導目錄》規定，醫藥制造業領域中藥飲片的蒸、炒、灸、煅等炮制技術的應用及中成藥保密處方產品的生產為禁止外商投資的產業。

　　根據此規定，南京醫藥是否還要繼續出售資產？

　　南京醫藥控股的南京同仁堂樂家老鋪藥事服務有限公司、福州回春中藥飲片廠有限公司也從事中藥飲片的生產。

　　然而令投資者奇怪的是，4月27日，南京醫藥公告稱，為整合公司中藥飲片加工、生產、銷售等業務資源，保證公司中藥飲片專業線資產完整性，有效盤活存量資源，樂家老鋪藥事服務公司擬受讓同仁堂洪澤中藥飲片資產，受讓價格為2,230.37萬元。

　　值得注意的是，南京醫藥出售同仁堂洪澤時，只收了1元錢。

　　既然要剝離中藥飲片資產，為何卻在4月份收購南藥國際所持有的同仁堂洪澤中藥飲片資產，如果嚴格執行發改委的規定，南京醫藥是否會將樂家老鋪藥事服務公司也一同出售？

　　10月10日，著名證券維權律師厲鍵向中國資本證券網表示，這個問題很反常，既然南京醫藥出售同仁堂洪澤就是為了剝離中藥飲片相關業務，公司引進聯合博姿又是既定方針，所以沒有理由再把同仁堂洪澤的中藥飲片資產買回來；出現這種情況可能有兩種原因，一是南京醫藥的管理混亂，另一種情況是，南京醫藥通過收購向南藥國際輸送利益，畢竟其收購同仁堂洪澤時才花了1元錢。

　　10月10日，南京醫藥的公開電話一直未能接通。