見習記者 邢云 證券時報記者 文星明

　　18年前，三一重工(微博)掌門人梁穩根投身工程機械行業伊始，就把有“大象”之稱的世界混凝土機械巨頭德國普茨邁斯特當做學習的榜樣和超越的目標。18年后，身為中國新科首富的他只用了半個月時間就完成了對昔日榜樣的收購談判。

　　三一重工(微博)(600031)昨日在長沙宣布，聯合中信產業投資基金公司共同收購普茨邁斯特。三一重工旗下子公司三一德國與中信基金各收購該公司90%和10%股權，三一德國將出資3.24億歐元，折合人民幣26.54億元。三一重工總裁向文波(微博)稱此次交易仍需獲得相關部門的審批并滿足一定成交條件。交易預計在2012年第一季度完成。

　　“收購‘大象’于我來說，無法用價值，也無法用歐元來衡量。”新聞發布會上，梁穩根難抑內心的喜悅與激動。

　　14天，閃電式聯姻

　　普茨邁斯特創始人Karl Schlecht透露，本次收購，從接觸到簽訂合并協議，總共只用了兩周時間，“這是一個中德示范性交易。”

　　Karl Schlecht透露，四周左右前他收到了梁穩根的一封信，梁穩根在信中表達了雙方合作的意愿。雙方見面僅幾個小時后，就“一見鐘情”。隨后兩周時間內，雙方完成了相關交易事項的洽談，最終于1月21日在法蘭克福簽署了協議。

　　普茨邁斯特公司在1958年由工程師Karl Schlecht創立，是全球最知名的工程機械制造商之一，在全世界范圍內開發、生產、銷售建筑設備機械，尤其是用于建筑、采礦、隧道建設及大型工業項目的混凝土泵。全球市場占有率長期高達40%左右，尤其在混凝土泵車制造領域，長期居于世界領先地位，是混凝土機械第一品牌。該公司去年實現銷售收入5.7億歐元，其中90%以上的銷售收入來自于海外，海外市場遍布全球110多個國家。

　　兩家公司曾在日本大地震和海嘯中有過合作，并曾一度是國際上勢均力敵的競爭對手。2009年，三一重工超越普茨邁斯特，成為世界銷量最大的混凝土泵制造商。

　　“200億也要拿下”

　　普茨邁斯特在2008年至2009年金融危機期間陷入困境，營收下降了一半以上，目前已恢復成長并轉為盈利，去年銷售額大約為5.7億歐元，盈利600萬歐元。

　　此外，普茨邁斯特的創始人Karl先生已八十高齡，并已退出具體的經營管理，而其兒子卻無意接手這個家族產業。因此，Karl Schlecht決定出售企業，于是三一重工果斷出手。

　　“此次并購價值連城。”向文波強調，“這是一次戰略性收購而不是財務性收購，不要說26億，就是200億也要拿下。”

　　向文波認為，此舉能為三一重工的國際化至少爭取五到十年時間。因為，如果雙方順利整合，將在世界范圍內形成優勢互補。

　　通過本次收購，三一重工將獲得對方在世界范圍內相當成熟的營銷網絡和渠道資源；世界一流的混凝土機械技術，提高三一產品的市場競爭力；具有國際知名度的頂級品牌資源。他表示，“大象”的先進技術對三一產品競爭力提升的價值遠遠大于收購完成后“大象”對整個三一的財務貢獻。

　　普茨邁斯特首席執行官Norbert Scheuch表示：“普茨邁斯特從此次合并中得到的不僅僅是進入高增長市場的機會，合并后，我們將覆蓋從攪拌廠、攪拌車及混凝土泵的成套解決方案和全價值鏈，為我們的客戶提供全球獨特的服務及產品組合。”

　　80億，收購不差錢

　　此前，三一重工被質疑現金流將受到考驗，稱其很大可能會選擇融資來完成這次收購。

　　向文波在當天的發布會上強調公司并不差錢。他稱，此次并購全部通過流動資金解決，都是自有資金，無需通過資本市場融資。向文波透露，公司目前負債率為50%多，并不高。此外，這次收購金額折合成市值不到5%，且公司去年實現了80多億元的利潤。據三一重工昨日的業績預告，由于主營產品需求穩健增長、市場占有率提升，公司2011年凈利潤預計同比增長50%至60%。

　　另外，向文波透露，德國Aichtal作為普茨邁斯特目前的總部，將成為三一海外混凝土機械的新總部。普茨邁斯特將保持高度獨立的日常管理及運營。

　　收購完成后，將實施“雙品牌”戰略，三一重工將主要關注中國市場，而普茨邁斯特則將繼續作為獨立的高端品牌。Norbert Scheuch在三一重工內將保持目前的普茨邁斯特首席執行官的職位，并成為三一重工執行董事。

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　　券商研究機構觀點一覽

　　中金公司：普茨邁斯特是世界頂尖的混凝土機械企業，在2008年前，曾長期占據世界第一的位置。如果三一重工能順利整合，將與其形成優勢互補，獲得對方在世界范圍內相當成熟的營銷網絡和渠道資源；世界一流的混凝土機械技術，同時豐富公司產品線；具有國際知名度的頂級品牌資源。此次收購將為三一重工打開海外市場的廣闊空間，有利于公司國際化發展戰略的實施。

　　招商證券(微博)：這些跨國收購說明中國工程機械行業國際化進程正在加快進行。雖然這個進程很緩慢，但是回顧國際工程機械巨頭的成長，如卡特彼勒是通過不斷的收購兼并、全球擴張成長為跨國工程機械企業。此次收購是世界工程機械史上的里程碑事件。中國工程機械產品在北美、日本、歐洲、印度的占有率非常低，通過收購普茨邁斯特，三一重工找到了進入歐美和印度市場的“金鑰匙”。

　　國泰君安：目前，整個工程機械行業現金流吃緊，三一重工也不例外，因此3.24億歐元的收購資金尤為引人關注。三一重工的信貸資質優良，也即將進行H股融資，因此此次收購不會對公司現金流造成太大壓力。

　　國金證券：此次收購是三一重工首次采用收購方式進行海外擴張，通過對普茨邁斯特公司整合，公司將能提升國際運營管理經驗和國際營銷、服務水平，更好地實現國際化。由于普茨邁斯特公司是全球混凝土機械的第一品牌，公司收購后，實現強強聯合，可利用其技術和渠道優勢，鞏固公司作為全球最大混凝土機械制造商的地位。 (李小平 整理)