龐大的瘋狂

　　這就是一次狂熱中的冒險，是龐大快速發展的應有之意。

　　李鳳桃

　　薩博破產，對龐大集團來講，是一個耗資4500萬歐元的教訓，同時消耗了龐慶華及其團隊大半年的精力。

　　2011年12月19日，龐大集團接到薩博汽車向法院申請破產的消息，知道所有的付出已前功盡棄。

　　在外界看來，是通用汽車的反對釀成了收購失敗，從而導致薩博破產。但對于龐慶華來說，這并不突然。

　　11月15日，為了說服持堅決反對態度的通用汽車，龐大集團延長《諒解備忘錄》的截止日期至25日，然而，十天過去，青年汽車與龐大集團提出的方案并沒有贏得通用的支持。

　　在貌似一切談妥之際，冒出一個美國通用公司，看似局外人，卻對薩博有著生殺予奪的權利。

　　從股比來看，通用擁有的優先股在薩博的股權結構中不足0.1%，不能支配薩博對重大事件的決策。然而作為核心技術提供商，當薩博的股權發生變更時，通用有權利決定要不要與新東家合作。沒有了通用的技術，薩博在兩三年內就沒有新產品。

　　龐大集團董秘王寅說，其實，在談判之前，誰都沒有忽略通用的存在，但是，做好薩博，通用同樣可以從股份中分紅，所以按說通用會支持的。

　　然而，這只是太理想化的一個設想。通用的一個重大理由就是薩博產品在中國乃至世界的銷售會對自身產品造成沖擊，薩博與通用汽車技術平臺有共用的技術，通用的考慮不無道理，這比獲得一筆股權分紅重要得多。

　　龐大與青年錯誤地估判了一家品牌車企的價值，舉世聞名的薩博其實是一家沒有獨立技術研發能力和整車開發能力的車企。那么，青年和龐大購買的究竟是什么呢？只是一個缺乏獨立技術支撐的車企，一個國際名牌的光環，一個控制國際品牌所帶來的成就感。

　　這是中國人對名牌一貫以來的追慕與情懷，這種情懷，不深入中國的老外們看不明白。那么，龐大在短短一周之內就給一家萬里之遙的外國公司打入4500萬歐元的汽車預付款，而且沒有有力的條款保證未來的風險，這一點中國人也有點看不明白。或許，這就是一次狂熱中的冒險，是龐大快速發展的應有之意。

　　龐大顯山露水在一個汽車業高增長且冒進的年代。從2000年以來，中國汽車業以兩位數的增速保持著強勁的增勢，2008年至2010年，龐大集團的凈利潤從6億元人民幣跳躍到12億元人民幣，實現翻番增長。這三年，汽車銷量與營業收入復合增長率分別為45.46%、49.4%。銷售歐美、日韓及國產共83個品牌的汽車，穩居汽車經銷商之首。

　　龐大的崛起離不開“斯巴魯模式”。在控制了斯巴魯在中國60%的市場份額以后，斯巴魯業務也成為了龐大的核心構成。龐建華急切盼望獲得另一個支柱業務，并且爭取一個經銷商在汽車業的話語權。

　　對于薩博，龐大想象著另一個斯巴魯。在參股薩博后，龐大對于薩博在中國的渠道將有著更加穩固的把控權，而且薩博作為更高端的汽車品牌，可能對龐大的利潤貢獻更為優越。

　　自2010年以來，為了抓住高速增長機遇，龐大已經開始了一次瘋狂的擴張之旅。根據截至2011年6月的半年報數據，在近一年的時間，龐大新增410家汽車經營網點，在原有規模上約增長了59%，新增員工8000多人，占原有員工的1/3。由此，近年來龐大集團的新增投資和管理運營成本大幅增加。截至2011年6月30日，龐大集團的資產負債率高達77%。

　　據Wind資訊的統計數據，截至2011年12月30日，去年在A股破發的199只新股中，龐大集團的跌幅達65.84%，位居跌幅榜之首。12月23日，龐大集團擬以1.75億元賣掉22處房產被認為是資金鏈緊張的一大佐證，但龐大集團一再表示此事與收購失利無關。無論如何，在收購之前，龐大的資金壓力已經初顯，如今，4500萬歐元(折合為3.6億元人民幣)的損失無疑是一個重大負荷。

　　薩博破產后，整車制造商青年汽車可以從薩博現有的技術平臺和設備來分得一杯羹，但對于經銷商龐大來講，破產的薩博已經毫無價值，只能等待破產的債務清理。在付完拖欠公司、銀行貸款，優先債權人的債務后，已經虧空的薩博還能留下點什么，誰都難以預料。