三歲中投風雨中前行“投資多元化”表現更優

　　⊙記者 李丹丹○編輯 陳羽

　　今天，中國投資有限責任公司(“中投”)三歲了。

　　結合其宗旨“實現國家外匯資金的投資多元化，獲取風險調整后的較好長期回報”，細數三年來的投資案例，可以發現，中投在投資多元化方面成果頗豐，然而，成長之路總要交一定的“學費”，受限于近兩年國際金融市場的動蕩，投資回報略遜一籌。

　　三年前的成立儀式上，中投公司董事長樓繼偉曾表示，“中投公司的成立是國家深化金融體制改革的一項開創性舉措，其目的是深化外匯管理體制改革，拓展外匯運用渠道和方式，提高國家外匯資產經營收益。”

　　從上述表態中不難看出，提高外匯資產的投資回報，是中投的主要任務。但是由于生逢08年全球經濟持續惡化的大背景下，再加上缺乏外匯投資的運作經驗，作為主權財富基金中的“年輕人”，中投在海外的投資表現備受爭議，08年其境外全球投資組合回報率僅為-2.1%。而爭議尤其集中在對黑石、摩根士丹利以及The Primary Fund的投資上。

　　早在2007年5月，尚在籌備中的中投公司以30億美元參股美國黑石集團，然而黑石在IPO后股價隨即跌破發行價，至今中投仍浮虧過半。作為中投公司的第一筆投資，這在當時引發了國內對外匯投資運作方式以及風險控制的爭論。

　　當年12月，中投協議購買大摩56億美元面值的到期強制轉股債券，約定今年8月到期后轉換為大摩上市交易的股票，隨后由于金融危機爆發，大摩股價一路下跌。2009年6月，中投購入大摩12億美元普通股，一定程度上攤薄了持股成本。

　　2008年4月和5月，中投向美國“儲備基金管理公司”旗下的貨幣市場基金“主基金”(簡稱“The Primary Fund”)投資53億美元。但是2008年9月，The Primary Fund宣布清算。

　　對于這一例投資，市場一度有聲音質疑中投能否索回投資本金。中投于今年9月宣稱，從2008年10月起，The Primary Fund已分七次向中投進行資金返還，截至2010年7月，中投已經收回全部投資資金。

　　或許是吸取了早期投資的教訓，中投在去年5月份加快投資步伐后，更側重于投資的多樣化，著重分散風險。投資組合主要集中在全球公開市場股票和債券上，此外還對一些資質優秀的公司進行了直接投資。

　　回溯去年開始的投資對象，先后有泰克資源公司、哈薩克斯坦石油天然氣勘探開發股份有限公司、印度尼西亞布密公司、加拿大南戈壁能源有限公司、 俄羅斯“諾貝魯”項目 、加拿大畔西能源信托公司、保利協鑫能源控股有限公司、愛依斯電力公司、來寶集團等。

　　這樣的投資方式也收到了一定的成效。中投09年年報顯示，中投2009年的全球投資總額達到580億美元，境外全球投資組合回報率達到11.7%。

　　盡管全球經濟正逐步走出危機的泥潭，但是對于年輕的中投來說，未來的投資環境并不容樂觀。目前世界經濟尚未完全回穩，市場依舊會出現動蕩，而中投要實現長期的財務回報，需要有對投資對象的未來發展做出準確判斷的能力。

　　樓繼偉也在年報中表示，中投要加大參與全球經濟與投資對話的力度，密切跟蹤全球投資環境的變化趨勢，及時調整公司的資產配置，繼續高度重視風險管理，審慎地投資和管理，注重平衡投資組合。