在澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓8月下旬向加拿大鉀肥企業(yè)股東發(fā)出386億美元收購意向之后，全球鉀肥企業(yè)及業(yè)內(nèi)都在關(guān)注此事進(jìn)展。

　　上個(gè)月，加拿大鉀肥公司董事會否決了必和必拓的收購方案，認(rèn)為該提案“極不合適”，并不有利于股東，因?yàn)楦傎弮r(jià)僅比公司8月16日的收盤價(jià)高出16%。但必和必拓日前表示，沒有提高對加拿大鉀肥公司的收購報(bào)價(jià)。

　　此外，中方是介入還是對其進(jìn)行反壟斷調(diào)查，成為一大懸念。然而，隨著事情的發(fā)展，中化集團(tuán)等中資機(jī)構(gòu)的介入似已定調(diào)。而中資是否有必要參與加拿大鉀肥公司的競購，業(yè)內(nèi)說法不一。

　　中資現(xiàn)身信號頻傳

　　執(zhí)意收購的必和必拓對外界宣稱，此次要約收購價(jià)格和其他條款與條件并沒有改變，除非撤銷要約收購，否則要約收購將于10月19日晚11:59 (東區(qū)時(shí)間)或要約方設(shè)定的后續(xù)日期結(jié)束。不過，近期媒體有關(guān)中資機(jī)構(gòu)介入該收購的報(bào)道，放出了迄今為止中國有可能同必和必拓爭奪加拿大鉀肥公司的最新信號。

　　瑞銀的一份鉀肥分析報(bào)告表示，由于加拿大鉀肥公司是全球首屈一指的鉀肥生產(chǎn)商，鉀肥資產(chǎn)無與倫比，而鉀肥業(yè)的進(jìn)入門檻又相當(dāng)高、廠商數(shù)量很少、替代品尚未出現(xiàn)，因此公司資產(chǎn)具有獨(dú)特的價(jià)值，這對意欲介入收購的中資企業(yè)來說都是不小的誘惑。

　　據(jù)報(bào)道，目前包括匯豐、摩根士丹利、瑞士銀行、德意志銀行、野村證券等幾家跨國投行正在與中國相關(guān)政府部門以及中化集團(tuán)這樣的國有企業(yè)聯(lián)系會談，會談的主要內(nèi)容就是中國應(yīng)該如何應(yīng)對必和必拓向加拿大鉀肥公司提出的收購要約。

　　中化集團(tuán)被認(rèn)為是加拿大鉀肥公司可能的收購者之一。中化集團(tuán)此前表示正對加拿大鉀肥公司進(jìn)行評估。而華爾街日報(bào)報(bào)道稱，中化集團(tuán)的上市公司中化國際已聘請匯豐控股作為顧問，幫助提供關(guān)于加拿大鉀肥公司的收購方案。

　　據(jù)報(bào)道，率先參與到加拿大鉀肥公司競購的中資機(jī)構(gòu)并不是媒體熱傳的中化，而是中鋁。盡管先于中鋁收到加拿大鉀肥公司收購要約，但當(dāng)時(shí)中化決策層表現(xiàn)謹(jǐn)慎，并沒有匆忙迎戰(zhàn)。限于收購金額較大，中化集團(tuán)當(dāng)時(shí)對聯(lián)系人只表示再考慮考慮。而這個(gè)時(shí)候，業(yè)務(wù)相關(guān)性上更小的中國鋁業(yè)對此卻表現(xiàn)出了一定的興趣。

　　此后，事情又有了新的進(jìn)展。據(jù)報(bào)道，可能是受業(yè)務(wù)相關(guān)性的限制，中鋁其實(shí)并沒有介入太久太深旋即放棄。而經(jīng)過再三考量之后，中化集團(tuán)突然決定介入此次的收購。

　　英國《泰晤士報(bào)》網(wǎng)站9月3日發(fā)表文章稱，根據(jù)業(yè)內(nèi)的消息，中化集團(tuán)和中國主權(quán)財(cái)富基金中國投資有限責(zé)任公司(中投)正在探索聯(lián)合競購 (加拿大)鉀肥公司。據(jù)接觸中化集團(tuán)的人透露，目前中化還未決定出價(jià)，這需要視幾家大型投行與中國政府的努力情況而定。

　　不過曾參與過某大型國企跨國收購的人士對媒體表示，數(shù)百億美元的收購金額對于中資企業(yè)來說也存在著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中化集團(tuán)如何消化，如何搭建資金的結(jié)構(gòu)來源是介入后尤為關(guān)鍵的問題。

　　此外，據(jù)報(bào)道，另一個(gè)由中國私募股權(quán)基金厚樸投資管理公司牽頭的財(cái)團(tuán)也開始浮出水面。據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，這家財(cái)團(tuán)中還有來自加拿大、美國和亞洲的投資者。

　　加官方或持反對態(tài)度

　　據(jù)報(bào)道，有銀行家提醒說，中國公司只有獲得加拿大監(jiān)管者的批準(zhǔn)才能進(jìn)行投標(biāo)。據(jù)傳，中國當(dāng)局已與加拿大當(dāng)局取得聯(lián)系詢問此事。

　　外媒的消息稱，由于對潛在的利益沖突感到擔(dān)心，加拿大官員可能試圖阻撓中國競購鉀肥公司的努力。他們的觀點(diǎn)是：中國是世界上最大的鉀肥消費(fèi)國，如果成功競購了全球最大的鉀肥生產(chǎn)商加拿大鉀肥公司，可能會壓低鉀肥價(jià)格。

　　據(jù)報(bào)道，對于傳聞中的中化集團(tuán)可能參與收購加拿大鉀肥公司一事，加拿大鉀肥公司總部所在地薩斯喀徹溫省的能源部門負(fù)責(zé)人比爾·博伊德說，“我們認(rèn)為，他們的利益或許跟薩斯喀徹溫省納稅人的利益不一致。”

　　加拿大薩斯喀徹溫省的省長華爾9月2日也間接地表達(dá)了反對的態(tài)度。據(jù)報(bào)道，華爾聲稱，由來自世界最大鉀肥進(jìn)口國之一的公司在全球最大鉀肥公司——加拿大鉀肥公司中持有大量股份，不符合薩斯喀徹溫省的最佳利益。

　　據(jù)介紹，鉀肥價(jià)格與薩斯喀徹溫省的財(cái)政密切關(guān)聯(lián)，鉀肥行業(yè)的收入2008年在該省預(yù)算中占據(jù)了15%，不過由于需求減退，這一比例在當(dāng)前財(cái)年中可能會大幅降低。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，與薩斯喀徹溫省的財(cái)政狀況有著密切關(guān)聯(lián)的是鉀肥價(jià)格，而不是產(chǎn)量。因此該省反對必和必拓?cái)U(kuò)大鉀肥銷量的計(jì)劃，同時(shí)也不希望中國借此獲得低價(jià)鉀肥。而加拿大法律規(guī)定，只有交易對國家完全有利時(shí)，聯(lián)邦政府才能予以批準(zhǔn)。

　　有加拿大法律專家此前也表示，即使鉀肥公司正式拒絕必和必拓的投標(biāo)，這家礦業(yè)巨頭提高競標(biāo)報(bào)價(jià)，獲得管理者批準(zhǔn)的可能性仍然要大于中國一家公司或財(cái)團(tuán)的競標(biāo)。

　　是否有必要出手？

　　“近年來，我國鉀肥的進(jìn)口長期受制于人，在鉀肥議價(jià)方面十分被動，缺乏鉀肥的價(jià)格話語權(quán)。”中投顧問化工行業(yè)研究員常軼智在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，“若必和必拓此次收購加鉀成功，必然會加劇全球鉀肥的壟斷，從而控制世界鉀肥的定價(jià)機(jī)制，對我國鉀肥的進(jìn)口也極為不利。我國鉀肥的進(jìn)口一旦受到制約，也將會威脅到我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的安全。 ”

　　據(jù)報(bào)道，加拿大鉀肥公司是我國最大的鉀肥供應(yīng)商之一，并擁有中化化肥的 22.06%股權(quán)。如果必和必拓收購加拿大鉀肥公司成功，不僅我國鉀肥進(jìn)口總量的一半將受必和必拓控制，中化化肥也將間接落入必和必拓手中。

　　但也有評論人士認(rèn)為，中化沒有必要競購加拿大鉀肥公司。最主要的原因是資金實(shí)力不濟(jì)，且鉀肥產(chǎn)能將面臨過剩局面。

　　有行業(yè)資深專家表示，如必和必拓成功收購加拿大鉀肥，只有把鉀肥的年度FOB價(jià)定在不低于450美元/噸的基礎(chǔ)上，才可能獲得合理回報(bào)，盡快收回收購成本。屆時(shí)各地鉀肥企業(yè)將會為了獲得巨額利潤而迅速將這種成本極低的產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)。一旦市場出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求，價(jià)格又會下跌。

　　中國無機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會鉀鹽分會原會長魏成廣也對媒體表示，中國鉀肥的需求會繼續(xù)增長，但是中國的自身產(chǎn)能也在快速提升，海外公司不能以“中國需求”作為賣點(diǎn)來混淆是非。而且全球鉀肥市場在未來不長時(shí)間內(nèi)，也將會發(fā)生明顯的變化；玻利維亞、巴西、剛果等國家都在發(fā)展自己的鉀肥工業(yè)，不再是一兩個(gè)大企業(yè)能輕易把持和控制。

　　不管中資企業(yè)是否有必要參與競購，必和必拓試圖收購加拿大鉀肥公司，以及俄羅斯兩大鉀肥巨頭正在進(jìn)行的合并案，都引起了中國反壟斷部門的注意。

　　□記者／肖 偉