高管解讀“諾西收購摩托羅拉無線資產”長期效應

　　馬曉芳

　　就在諾西與華為激烈爭奪全球第二大無線設備商稱號之時，諾西前天突然宣布了12億美元收購摩托羅拉無線網絡資產的消息，據媒體報道，與諾西競爭摩托羅拉無線資產的正是華為，諾西的勝利意味著華為的落敗，這對覬覦北美市場良久的華為而言，無疑是一次重大打擊。

　　昨天，不管是諾西還是華為都不愿對這個說法作出進一步回應。媒體稱，華為為此次競購，曾聘請美國當地專家對政府進行游說，但一直到諾西宣布收購結果，華為和摩托羅拉都沒有正式承認華為是否參加競購，報價如何及最終為何退出。

　　已飛赴北美參與摩托羅拉資產整合的諾西大中華區總裁張志強，昨天接受了《第一財經日報》的電話采訪，他表示，以收入計算，諾西收購摩托羅拉無線資產后，將鞏固其全球基礎設施領域第二大廠商的地位。根據2009年的收入計算，華為收入為215億美元，諾西為176美元，華為首次超越諾西，榮登榜眼，但諾西一直在以其他統計數據為口徑證明它們還是第二大設備商。

　　完成對摩托羅拉無線資產的收購后，諾西的總銷售規模有望達到176億+37億美元，也就是213億美元，與華為的215億美元不相上下，但由于收購需要在2010年底完成，不會影響諾西2010年財務業績，因此在短時間內還無法看出諾西和華為究竟誰更勝一籌。

　　設備商格局或變

　　可以肯定的是，如果撇除收購和整合風險，諾西正在以收購這種方式強勢回歸崛起之路。而這也將影響整個設備商的競爭格局。到目前為止，在北美市場排名前三的設備商：愛立信、阿朗以及即將完成交易的諾西，全都是通過收購方式進入，華為等中國設備商一直徘徊在北美市場大門之外，對于如何破門而入并不得要領。

　　原本在北美市場占有優勢的摩托羅拉進入衰退期后，已是其他設備商“借道”進入北美的最后機會，此次收購完成后，北美市場的格局將重新進入一個三足鼎立的穩定狀態，華為等中國設備商希望通過逐步拿下一個個運營商的方式，“自力更生”地進入，要付出的代價和難度都將大很多。

　　此外，諾西拿下摩托羅拉無線資產，對其“鞏固全球第二大設備商”的寶座還有一石二鳥之意。據記者了解，摩托羅拉在北美市場的相當一部分無線設備，都是OEM華為的產品。

　　昨天，諾西不愿評價競爭對手，但一再強調諾西在生產和研發方面有完善的產品線。可見，華為受到的影響將是多重的。華為曾經有一篇內部文章指出，華為剛剛縮小了與競爭對手的差距，但業界的大兼并使已經縮小的差距又陡然拉大，華為要直一直腰板，拍拍身上的泥土，開始更加漫長的艱苦跋涉。

　　劃算買賣？

　　經由此役，諾西像愛立信一樣，以收購方式順利進入北美市場。據張志強介紹，摩托羅拉之前在北美市場份額為8%，諾西為6%，收購后，諾西以14%的份額成為北美第三大無線設備商。

　　當年愛立信以11.3億美元擊敗諾西拿下北電的時候，諾西高管曾“酸溜溜”地表示，諾西報價非常合理，沒必要不惜一切代價進入最后流程。言外之意是愛立信11.3億美元的出價太高，諾西最終報價僅6.3億美元。但一年之后，諾西就亮出了更大手筆——12億美元。如單純以進入北美市場的代價來看，收購北電或收購摩托羅拉無線資產都能拿到北美市場份額，相比之下，北電當年在北美市場的份額約為12%，高于摩托羅拉的8%。

　　同時，愛立信通過收購北電，鞏固了在韓國領先的市場份額，而諾西將成為日本第一大外資無線設備供應商。諾西有關人士介紹，由于不同時期有不同的市場戰略，在諾西新任CEO蘇立上任后，諾西已把美國、日本、印度和中國確定為四大戰略市場，此次收購能直接穩定兩大戰略市場的份額。

　　略有遺憾的是，諾西此次拿下摩托羅拉相關業務的研發、生產、銷售和服務，收購范圍并不包括相關知識產權。

　　張志強表示，通過收購，諾西將新增CDMA和WiMax兩塊業務，并增強在LTE、GSM、WCDMA市場的份額和規模。他同時強調，收購的這部分摩托羅拉資產本身是盈利的，將給諾西帶來正向現金流和更高收入。

　　這與當時愛立信拿下的北電資產形成對比，當年北電資產已陷入虧損。據記者了解，諾西此次拿下的摩托羅拉無線資產2009年實現銷售收入37億美元，略有盈利。

　　諾西表示，此次收購資金全部自己來出，包括跟銀行和財團的合作，不需要母公司支付，但這仍將使諾西繼續在整合，甚至財務虧損的道路上跋涉。

　　2009年諾西營業收入僅125.74億歐元，虧損16.39億歐元，如果不計入一次性注銷無形資產造成的損失，諾西首次實現盈利2800萬歐元，而對摩托羅拉資產的收購，將重新造成12億美元的債務負擔。