金融危機(jī)過(guò)后，沒(méi)過(guò)多久“好日子”，中國(guó)最大的電解鋁企業(yè)中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)，又要迎來(lái)艱難的時(shí)光。

　　從7月1日開(kāi)始，中國(guó)鋁業(yè)將氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)7%，至每噸2650元，即將逼近成本線。這是半年以來(lái)中國(guó)鋁業(yè)的氧化鋁產(chǎn)品第二次降價(jià)。

　　鋁價(jià)一降再降

　　上月初，由于市場(chǎng)形勢(shì)不好，中國(guó)鋁業(yè)剛剛宣布將氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)5%，每噸降了150元，達(dá)到2850元。這個(gè)價(jià)格執(zhí)行僅僅有一個(gè)月時(shí)間。而今年1月8 日中國(guó)鋁業(yè)將氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)由每噸2800元上調(diào)至3000元后，執(zhí)行到了5月末。

　　此次降價(jià)后，中國(guó)鋁業(yè)依然面臨較大的市場(chǎng)壓力，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上非中鋁的氧化鋁產(chǎn)品，價(jià)格更為低迷。“現(xiàn)在非中鋁系氧化鋁報(bào)價(jià)在2400～2500元/噸左右，市場(chǎng)價(jià)格已非常接近生產(chǎn)成本線2200～2300 元/噸。”聯(lián)合金屬分析師王麗新告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。

　　分析師們對(duì)中國(guó)鋁業(yè)的未來(lái)幾年經(jīng)營(yíng)能力感到悲觀。安信證券首席行業(yè)分析師衡昆認(rèn)為，隨著鋁價(jià)、氧化鋁價(jià)格回落，以及優(yōu)惠電價(jià)的取消，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)鋁業(yè)的盈利將再度面臨回落，“并可能出現(xiàn)單季度虧損”。

　　受金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)2008年開(kāi)始出現(xiàn)暴跌，從2008年9月開(kāi)始，中國(guó)鋁業(yè)連續(xù)出現(xiàn)虧損，一直到2009年8月才結(jié)束，去年9月開(kāi)始扭虧為盈。

　　到了今年，考慮到節(jié)能環(huán)保的需要，國(guó)家政策層面進(jìn)一步削弱了中國(guó)鋁業(yè)的盈利能力。

　　5月中旬，國(guó)家發(fā)改委、電監(jiān)會(huì)和國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于清理對(duì)高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價(jià)等問(wèn)題的通知》，要求各地取消電解鋁等高能耗企業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)，提高限制類(lèi)與淘汰類(lèi)企業(yè)電價(jià)加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)超能耗產(chǎn)品制定懲罰性的電價(jià)。

　　根據(jù)這項(xiàng)政策規(guī)定的原則，遼寧撫順?shù)X廠、山東鋁廠、福建南平鋁廠和浙江華東鋁業(yè)等公司的電價(jià)優(yōu)惠將被取消。

　　中國(guó)鋁業(yè)的成本原本就高于同行。衡昆說(shuō)，由于中國(guó)鋁業(yè)的電解鋁產(chǎn)能區(qū)域布局不盡合理、企業(yè)員工數(shù)量和管理人員占比均高于國(guó)內(nèi)同行、項(xiàng)目的單位投資成本高于行業(yè)平均水平等原因，目前，與國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)同行相比，中國(guó)鋁業(yè)的氧化鋁和電解鋁生產(chǎn)成本處于行業(yè)內(nèi)高端。

　　所以中國(guó)鋁業(yè)不得不調(diào)整戰(zhàn)略，將氧化鋁向鋁土礦資源富集地區(qū)發(fā)展，電解鋁向能源富集和電價(jià)較低的地區(qū)發(fā)展，鋁加工向消費(fèi)地區(qū)集中。但是衡昆認(rèn)為，由于國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，以及海外投資環(huán)境的變化，中國(guó)鋁業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將步履艱難。

　　昆士蘭項(xiàng)目受挫

　　為了增強(qiáng)鋁板塊的競(jìng)爭(zhēng)能力，中國(guó)鋁業(yè)試圖在海外增加資源供應(yīng)，但是并不如意。

　　根據(jù)中國(guó)鋁業(yè)昨天發(fā)布的公告，從7月1日開(kāi)始，公司正式放棄了總投資約30億澳元的澳大利亞昆士蘭州奧魯昆鋁土礦資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目原始方案。

　　2006年，中國(guó)鋁業(yè)通過(guò)競(jìng)標(biāo)，獲得了開(kāi)發(fā)位于那里的鋁土礦資源的權(quán)利，該鋁土礦資源量約4.2億噸。原計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)210萬(wàn)噸的氧化鋁廠、1000萬(wàn)噸的鋁土礦山和相關(guān)設(shè)施。

　　可是，在完成對(duì)奧魯昆鋁土礦項(xiàng)目的可研報(bào)告和礦山環(huán)評(píng)報(bào)告審核后，全球氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)大幅回落。同時(shí)，澳大利亞政府對(duì)碳排放征稅和擬對(duì)礦山企業(yè)推出超級(jí)利得稅等，都增加了項(xiàng)目的投資成本。

　　中國(guó)鋁業(yè)對(duì)此解釋稱(chēng)，2007年與澳大利亞簽約后，全球鋁工業(yè)市場(chǎng)狀況發(fā)生了顯著不利的變化。在開(kāi)發(fā)協(xié)議框架下，奧魯昆項(xiàng)目由于受到諸多不利因素的制約，而無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行。

　　5月2日，在澳大利亞公布計(jì)劃征收礦產(chǎn)資源暴利稅后，曾傳出中國(guó)鋁業(yè)可能放棄這個(gè)項(xiàng)目。不過(guò)，中國(guó)鋁業(yè)公司副總經(jīng)理呂友清表示，公司仍在推進(jìn)該項(xiàng)目，并在比較各種方案。

　　呂友清表示，這個(gè)項(xiàng)目一直面臨勞動(dòng)力成本偏高、建筑原材料價(jià)格上漲、全球鋁價(jià)波動(dòng)等因素影響。

　　有分析師認(rèn)為，為使奧魯昆項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)變得可行，中國(guó)鋁業(yè)可能會(huì)游說(shuō)政府修改項(xiàng)目的租賃條款，改為在當(dāng)?shù)亻_(kāi)采鋁土礦，然后運(yùn)送到中國(guó)加工。

　　中國(guó)鋁業(yè)在公告中稱(chēng)，開(kāi)發(fā)協(xié)議終止后，雙方同意繼續(xù)就奧魯昆鋁土礦資源開(kāi)發(fā)的其他方式進(jìn)行探討。

　　如果單獨(dú)依靠鋁業(yè)，中國(guó)鋁業(yè)未來(lái)幾年的盈利能力堪憂。衡昆認(rèn)為，“中國(guó)鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率將難以回到上輪周期期間(2003～2007年)年均21.6%的水平，加上盈利能力較弱的鋁加工資產(chǎn)比例的上升，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率很難超過(guò)10%。”

　　事實(shí)上，中國(guó)鋁業(yè)早就開(kāi)始開(kāi)拓其他產(chǎn)業(yè)。作為其母公司的主管部門(mén)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委上個(gè)月表示，中國(guó)鋁業(yè)公司將優(yōu)先發(fā)展該公司的銅板塊，重點(diǎn)發(fā)展涉及銅礦和潛在礦藏勘探的上游行業(yè)。