農(nóng)行成了香餑餑

http://www.sina.com.cn 2010年04月15日 17:29 《第一財經(jīng)周刊》

　　農(nóng)行上市很可能成為今年全球最大的IPO，這家公司作為政策性銀行的一面如今成了獲得投資者青睞的資本。

　　文｜CBN記者陳偉

　　A股市場將出現(xiàn)一類特殊的上市公司：準政策性商業(yè)銀行。中國農(nóng)業(yè)銀行首當其沖，然后國家開發(fā)銀行也會跟進。這些銀行需要身兼為股東創(chuàng)造利潤和適當犧牲自己服務(wù)社會的雙重責(zé)任。

　　銀監(jiān)會主席劉明康在11日的博鰲論壇上發(fā)言認為，中國農(nóng)業(yè)銀行會盡快發(fā)布募股書；更早幾日，農(nóng)行已經(jīng)開始正式挑選承銷商。不過對于員工而言高興的一刻，也許會讓那些寫研究報告的分析師們有些頭暈，也讓一些海外投資者心存忌憚。自從改造為與工行一樣的主流商業(yè)銀行的構(gòu)想被否決，恢復(fù)到面向三農(nóng)、支持農(nóng)村市場的定位之后，人們一直擔(dān)心這種定位會否影響其業(yè)績表現(xiàn)：有多少信貸資產(chǎn)會被用優(yōu)惠的方式投放？政府的產(chǎn)業(yè)政策會在多大程度影響銀行的經(jīng)濟決策？

　　對于農(nóng)行而言，大部分投資者仍然認為這家銀行對于政策和農(nóng)村經(jīng)濟過于重要，因此，投資它至少不會有破產(chǎn)的危險。

　　更加樂觀的投資者也許會認為連損失的危險也不會有，因此，盡管今年是國內(nèi)各家商業(yè)銀行紛紛提出再融資計劃的一年，盡管中國民生銀行于香港的H股增發(fā)已經(jīng)遇到了破發(fā)的尷尬，農(nóng)業(yè)銀行的A+H股IPO預(yù)計仍能夠順利完成。

　　這些樂觀者也許會將中國社�；鸬膽�(zhàn)略入股視作農(nóng)行得到政府支持的例子。3月底，社�；鹄硎麻L戴相龍承諾向農(nóng)行投資150億人民幣。中國人壽也表示了成為農(nóng)行戰(zhàn)略投資者的積極意愿。

　　樂觀者也可以從農(nóng)行2009年的業(yè)績數(shù)據(jù)中找到頗多證據(jù)，這家銀行在正式轉(zhuǎn)向三農(nóng)業(yè)務(wù)的第一年獲得了650億人民幣的凈利潤，是一個歷史新高的數(shù)字。同時前三季度的壞賬率也降低到2.65%的水平。

　　中國的農(nóng)村正在發(fā)生速度驚人的變化，每一家銀行都在其中試水。最新的例子是交通銀行在浙江省北部的安吉縣開設(shè)了一家村鎮(zhèn)銀行，安吉曾經(jīng)是浙江省的貧困縣，主要產(chǎn)業(yè)是農(nóng)業(yè)和竹制品加工。如今，這座城鎮(zhèn)的街道已經(jīng)被各種私家車擠得滿滿當當。

　　所有這一切還只是嘗試，農(nóng)行所回歸的領(lǐng)域迄今仍沒有大規(guī)模成功經(jīng)驗。與之相較，房地產(chǎn)貸款、工業(yè)企業(yè)貸款、學(xué)校事業(yè)單位貸款這些領(lǐng)域早已有成熟的業(yè)務(wù)和盈利模式。如果農(nóng)行完成上市之后，仍然沿用過去的老辦法來進行農(nóng)村業(yè)務(wù)，那么政府為其第三次剝離壞賬只怕就可以預(yù)期了。

　　中國第四大的銀行

　　2008年底農(nóng)行總資產(chǎn)略高于1萬億美元(7.014萬億元人民幣)，是中國第四大銀行。

　　中國按資產(chǎn)計最大的三家銀行分別是：

　　中國工商銀行(1398.HK，601398.SH)資產(chǎn)達11.78萬億元人民幣

　　中國建設(shè)銀行(0939.HK，601939.SH)資產(chǎn)達9.62萬億元人民幣

　　中國銀行(3988.HK，601988.SH)

　　資產(chǎn)達7.79萬億元人民幣

　　2009年農(nóng)行與工行業(yè)績對比

　　農(nóng)行：

　　凈利潤：650億

　　凈利潤增幅：29%

　　資本充足率：10.07%