陳穎暉

　　鐵礦石談判陷入僵局之時，在全球最大鐵礦石供應商淡水河谷的后院，中國企業將再下一城。

　　3月24日本報記者獨家獲悉，華東有色將以12.2億美元的代價，收購伯邁資產管理公司旗下Jupiter項目100%的產權。該礦山遠景儲量為13.9億噸，屬于露天礦藏，經簡單采選后即可達到65%的精礦出口標準。

　　這一項目所在的巴西米納斯州，是巴西鐵礦分布最多的州，也即世界著名的“鐵四邊形”區域，淡水河谷的大部分鐵礦均集中于此。

　　25日凌晨，在巴西，華東有色地勘局局長邵毅，將與伯邁資產管理公司總經理貝納多·麥羅·巴斯簽訂“排它性收購意向協議”。雙方目前已就付款方式、合作模式等達成一致。意向書簽訂后，華東有色將立刻展開全面的盡職調查。

　　“此礦最大的特點是成熟。”在接受本報記者采訪時邵毅表示，目前，該礦已經投產，年產300萬噸鐵精礦，追加投資后，可實現2000萬噸/年的產量。“若無意外，今年年底收購就可以完成，至2012年，鐵礦石產量將2000萬噸以上。”

　　邵毅預計，這一項目每年將給華東有色帶來20%的投資收益率。而這，可能還是一個保守的估計。

　　2010年，國際鐵礦石價格的漲幅或超100%。并且，隨著“季度合約定價機制”的推出，鐵礦石價格，將隨著市場的變化更加劇烈地波動。

　　對于整個中國鋼鐵業來說，到海外收購上游鐵礦石資源，已不僅僅是一筆賺錢的買賣，更是適應國際鐵礦石市場新游戲規則的必要舉措。

　　中國鋼企在歷年國際鐵礦石談判中的長期被動，固然有自身產能嚴重過剩、鐵礦石進口秩序混亂的等諸多內部問題，但其在上游鐵礦石市場話語權微弱，才是最根本的原因。2009年，中國的鐵礦石對外依存度高達70%。

　　而日本從上世紀60年代就開始實施的鐵礦石海外資源戰略，值得中國企業借鑒：通過投資海外礦山，同時成為鐵礦石的使用者和擁有者，不僅獲得了穩定的供應，亦規避了價格波動的風險。

　　欲打破力拓、必和必拓和淡水河谷三大國際礦商的壟斷地位，中國企業的機會不僅在澳大利亞，亦在非洲、南美、東南亞等地。

　　年收益20%

　　現有的勘探數據顯示，Jupiter項目鐵礦石探明儲量及控制儲量約5億噸，遠景儲量約為13.9億噸，屬于大型—特大型鐵礦。該項目平均礦石含鐵量超過40%，部分甚至達到60%以上，經簡單采選后均可達到65%的精礦出口標準。

　　邵毅介紹，Jupiter項目具備自有的鐵路堆場，有可利用的鐵路線直達里約熱內盧的塞巴蒂巴港，且鐵路公司正在實施運能擴張和港口建設計劃，愿意并有能力向該礦山提供運輸條件。與此同時，項目所有方還與港口方面簽署了合作備忘錄，將獲得港口方面提供的每年2000萬噸鐵精礦的出口運量保障。并且，其項目的產權明晰，具備采礦權證及相應的環保開發等一系列許可證書，且對礦山所在區域擁有完整的土地所有權。邵毅表示，這將節約數億美元的運營成本。

　　“這是一個成熟的礦產項目。”邵毅稱，目前該項目已處于在產狀態，年產約300萬噸鐵精礦。據初步測算，僅需少量投資即可達到500萬噸/年鐵精礦的產量，如進一步加大投資，可實現2000萬噸/年的產量。

　　而自上世紀80年代以來，我國探明的單礦床規模最大的鐵礦資源產地，為河北冀東馬城鐵礦，探明鐵礦資源儲量達10.44億噸，全鐵平均品位34.98%。

　　邵毅表示，Jupiter項目按年產1000萬噸鐵精礦測算，預計年均營收將近8億美元，年均利潤總額超過3億美元，項目投資收益率在20%左右。

　　到巴西買礦

　　從博卡金礦至澳洲Arafura項目再到非洲WTI項目，從國內到國外，華東有色在資源收購的道路上一路狂奔。

　　2009年9月，巴西礦業咨詢公司向華東有色推薦Jupiter項目，這正中華東有色下懷。邵毅稱，與巴西礦業咨詢公司的緣分，緣于前次對巴西另一礦山項目的收購，巴西礦業咨詢公司多名高管曾供職淡水河谷及巴西其他大型企業，對巴西的礦業及商業極為熟悉。

　　一位業內人士表示，受金融危機影響，巴西許多采礦企業資金緊張，不得不作出轉讓或合資的決定，且巴西由于歷史及政策的原因，許多礦山項目是家族遺傳，繼承者由于不善經營、無意于礦業開發等多種原因，也擬將礦山轉讓或合資經營，Jupiter項目即是如此。

　　2009年11月，在初步分析之后，華東有色派出由地質、商務人員組成的考察團，對項目進行了實地考察，并簽訂了諒解備忘錄。

　　2010年元旦剛過，Jupiter項目擁有者就回訪華東有色。雙方經過談判，收購價款由20億美元降到了12.2億美元左右，并增加了對華東有色收購的保障條件——出售方承諾，將確保收購時公司采礦證合法無瑕疵，確保公司無負債。

　　不過，即便從20億美元降至12.2億美元，對于華東有色而言仍是一個“天文數字”， 而且如果要執行增產計劃，那將要追加2億美元的投資。但邵毅表示，不擔心“錢”的問題，其稱，華東有色將就Jupiter項目在國內企業及金融機構中尋找戰略合作伙伴，進行再招商。

　　“離最終協議至少還有半年，半年內完全可以解決資金問題。”邵毅透露，華東有色正在考慮借殼上市，Jupiter項目或將成為上市資產的一部分，“增產的資金也不用擔心”。

　　邵毅表示，作為國內上千家地質勘查單位中的普通一員，在海外資源收購大潮中，華東有色正在實現“四兩撥千斤的創業神話”——只有獲取資源，才有可能成為國際化礦業公司。而在此過程中，來自資本市場的支持，是不可或缺的。

　　擊敗淡水河谷

　　在中國鐵礦石進口談判桌上春風得意的淡水河谷，卻在巴西本土嘗下苦果。

　　如此優質的項目并非只有華東有色垂涎，邵毅透露，在華東有色介入之前，包括淡水河谷在內的多家跨國礦業巨頭，均對該項目的表示了收購意愿。而在金融危機之前，國內有幾家大型鋼鐵公司亦有過接觸，但當時巴西方面要價太高，沒有談成。

　　華東有色能順利上位，在邵毅看來有兩大獨有優勢。首先，華東有色所在地江蘇省是Jupiter項目所在地米納斯州的友好省州，雙方高層經常互訪。

　　而此次簽約儀式的舉辦地，正是米納斯州副州長辦公室所在地米納斯州發展銀行禮賓大廳，并且，江蘇省委副書記王國生與米納斯州副州長安東尼奧·阿納斯塔希亞，均將專程出席。此前，江蘇省商務廳和發改委在項目審批環節上，也給華東有色設置了綠色通道，“這為我們的并購戰增加了獲勝的籌碼。”

　　而出價，始終是交易的決定因素。據稱，在Jupiter項目上，華東有色的主要競爭對手淡水河谷，憑借其行業地位優勢，開出的條件比較苛刻，使得Jupiter項目所有者懷疑“是否能從淡水河谷獲得最大收益”，并最終轉向華東有色。

　　海外多路出擊

　　相對于華東有色之前收購的有色金屬項目，此次能夠拿下鐵礦石項目，更令邵毅興奮，“在國內鐵礦石談判極為不利的今天，只有把握住上游資源，才是從根本上解決問題的辦法，這次收購將會獲得一個百分之百歸我們所有的特大型成熟鐵礦。”邵毅說。

　　這次收購對鐵礦石談判的影響“不可估量”，邵毅略顯夸張地稱，中國企業進行海外并購時，應該更多地考慮資源來源結構的合理性，不應像中鋁收購力拓一樣，“只見月亮，不見星星”，“死盯力拓這樣的巨無霸或囿于某一資源地域，只會因為過度的依賴而陷入被動”。

　　在他看來，在當前形勢下，資源型企業海外并購時，應重點選擇非洲、拉美、東南亞等發展中國家。“在這些相對落后的國家或地區，資源豐富而資金缺乏，加上金融危機的打擊，許多企業紛紛以較低價格出賣資產甚至整個企業。當地政府也放寬對外商投資的限制，市場更加開放。”

　　就巴西而言，當地政府為了扶持礦產勘查，在貸款和稅收方面都給予了優惠政策。而且，巴西作為礦業大國，各項法律法規和慣例完備，不可控因素和風險較小。事實上，中國是巴西的友好國，中國企業在當地亦受到不少巴西礦企的青睞。

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