時代周報記者  李冰心

　　隨著輝瑞和惠氏動物醫(yī)療資產(chǎn)的同步剝離，全球制藥行業(yè)10年來最大的一宗并購案正在掃清合并前的最后障礙。與此同時，多年來依靠不斷并購發(fā)展的“輝瑞模式”弊端也在逐步顯現(xiàn)。輝瑞與惠氏的并購能否順利整合，這場聯(lián)姻的“蜜月”效應(yīng)又能維系多久？顯然，并購絕非主流藥廠解決長期發(fā)展問題的全效解決方案。

　　輝瑞惠氏如約剝離資產(chǎn)

　　9月21日，輝瑞對外宣布，將向德國制藥商勃林格殷格翰公司(BoehringerIngelheim)出售一部分動物醫(yī)療保健品資產(chǎn)。輝瑞發(fā)言人瓊•坎比恩表示，輝瑞此次出售的產(chǎn)品資產(chǎn)包括：牛與小動物疫苗以及一些動物保健藥品。但作為第一個獲準(zhǔn)專門為犬類設(shè)計治療癌癥的最新藥物，一種名為Palladia的藥品將被輝瑞保留。

　　與此同時，來自德國的勃林格殷格翰還將收購位于艾奧瓦州道奇堡的富道(FortDodge)，其收購主要目標(biāo)是惠氏在道奇堡的動物保健研發(fā)中心、生產(chǎn)設(shè)施及其知識產(chǎn)權(quán)。

　　顯然，這是一次無奈的資產(chǎn)剝離。動物保健醫(yī)療或?qū)⒊蔀椴糠炙幤笮碌睦麧櫾鲩L點，2008年人類藥品銷售年增1.3%至2910億美元，而動物藥品銷售則增長7.2%至192億美元。不過剛剛天價收購了惠氏的輝瑞卻不得不放棄其在該領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。資料顯示，2008年輝瑞該部門業(yè)務(wù)收益為28.3億美元，而惠氏該業(yè)務(wù)收入為10.8億美元。由于輝瑞和惠氏分別擁有動物醫(yī)療保健品的資產(chǎn)，其合并完成后將占據(jù)很大的市場份額。與默克收購先靈葆雅案一樣，輝瑞惠氏收購案獲得的是歐盟相關(guān)監(jiān)管部門的有條件批準(zhǔn)。為了完成這樁價值680億美元的聯(lián)姻，輝瑞不得不放棄了自己“成長中的孩子”—涉及近40億美元年收益的動物醫(yī)療保健資產(chǎn)出售是監(jiān)管部門批準(zhǔn)此收購協(xié)議的一部分。據(jù)瓊·坎比恩透露，實行這一舉措之后，來自動物醫(yī)療保健品的收入占合并后公司總收入的比例將降至10%以下。

　　天價罰單昭示“慣犯”心態(tài)

　　新婚“蜜月”尚未開始，輝瑞已收到了一張史無前例的天價罰單。

　　23億美元，這是歷史上單個公司收到的最大一張罰單。在這項世界紀(jì)錄上，輝瑞把微軟、英特爾這些公司也甩在了身后。9月2日，美國司法部宣布，輝瑞公司對其采用不法方式營銷鎮(zhèn)痛藥Bextra(伐地考昔)及其他三種藥物的指控表示服罪，并同意支付23億美元。

　　今年1月，輝瑞已經(jīng)向投資者發(fā)出預(yù)警，輝瑞財報中稱公司在去年第四季度撥備了23億美元以應(yīng)對即將到來的訴訟和解。不過，這一消息被當(dāng)日同時公布的收購惠氏計劃的光芒所掩蓋—該項收購的價值是罰單金額的近30倍。

　　近年來，幾乎所有美國制藥公司在最近幾年都遭遇了關(guān)于賄賂或者欺詐的指控，但輝瑞顯然是其中最屢教不改的一個。2002年以來，這是輝瑞公司第四次因為相同原因接受處罰。美國政府表示，對輝瑞不留情面地開出高額罰款是因為其并不是初犯，不過，23億美元僅相當(dāng)于輝瑞公司3個星期的銷售收入。

　　“輝瑞已經(jīng)改過自新，人們應(yīng)當(dāng)選擇相信這家公司�！陛x瑞首席法律顧問艾米·舒爾曼說。但輝瑞前銷售人員科爾欽斯基的話顯然更有說服力：“輝瑞的全部都來自它的銷售驅(qū)動，如果不用些不當(dāng)?shù)姆绞�，那你就難以成為團(tuán)隊的一員�！弊鳛榇舜卧V訟的6位檢舉人之一，這位敢于說真話的美國退役老兵將從此次事件中獲得5000萬美元的獎金。

　　并購后遺癥逐步顯現(xiàn)

　　“現(xiàn)在的指控，很多是在法瑪西亞公司(伐地考昔原生產(chǎn)廠家)被輝瑞并購前發(fā)生的，各家公司規(guī)定不同，個人違規(guī)在并購發(fā)生后，也必須由輝瑞來承擔(dān)責(zé)任�！陛x瑞中國方面如此表示。

　　不管前因如何，后果是在未來5年內(nèi)，輝瑞將面臨美國政府更加嚴(yán)厲的持續(xù)監(jiān)督。與此同時，前任CEO亨利·麥金納爾創(chuàng)造的“輝瑞模式”正在走向末路。隨著夸大藥效和行賄醫(yī)生案的不斷曝光，瘋狂并購后遺癥的冰山正在逐步顯現(xiàn)。自2000年來，輝瑞在8次并購中已累計投入2222億美元，同期，這家制藥巨頭在新藥研發(fā)方面也不惜巨資投入?yún)s收效甚微。據(jù)統(tǒng)計，8年多的時間里輝瑞用于研發(fā)的資金超過600億美元，但是至今尚未研制出可投入市場成為新增長引擎的產(chǎn)品。

　　在醫(yī)藥行業(yè)，“如果有5000-10000個遍布世界各地的科學(xué)家在為你工作，你就無法了解每一個科研項目”，波士頓咨詢公司合伙人金·瓦格納認(rèn)為，實施流程標(biāo)準(zhǔn)化并不適合于研發(fā)領(lǐng)域，這成為輝瑞新藥研發(fā)的一個瓶頸問題。

　　除此之外，眾多企業(yè)并入輝瑞后在帶來高利潤藥物的同時，也帶來企業(yè)管理方面的難題，產(chǎn)品線過于龐雜、企業(yè)文化融合度不夠，成為眾多弊端暴露出來的根本原因。

　　如今，隨著動物醫(yī)療資產(chǎn)的剝離，輝瑞收購惠氏案即將進(jìn)入全面整合的“蜜月期”。幾乎所有的分析人士都相信收購惠氏的確可以幫助輝瑞改善其近期表現(xiàn)。但對于主流藥廠所面臨的長期問題而言，逐步顯示被動戰(zhàn)略的購并并非是真正有效的解決方案。

　　無論是輝瑞，還是其他的藥廠，其實都面臨著同樣的挑戰(zhàn)—缺乏真正有前途的新藥取代專利即將到期的產(chǎn)品，以及行銷環(huán)境日益惡化。就專利到期的問題來說，輝瑞的危機可以說是整個行業(yè)中最深重的，聯(lián)姻能否達(dá)到預(yù)期效果，還要視“婚后”雙方的磨合融洽程度而定。

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