□本報(bào)記者 邢佰英

　　實(shí)習(xí)記者 張亞梅

　　不出市場(chǎng)所料，停牌4天的兗州煤業(yè)(600188)將于14日起復(fù)牌，同時(shí)公布了其并購(gòu)澳礦Felix的大手筆重組預(yù)案。

　　兗州煤業(yè)擬以16.95澳元/股的價(jià)格(約合人民幣96.38元/股)收購(gòu)澳大利亞Felix100%股權(quán)，總收購(gòu)代價(jià)約為33.33億澳元(按2009年8月13日匯率折算約為人民幣189.51億元)。分析人士認(rèn)為，最終收購(gòu)價(jià)款略高于市場(chǎng)此前的預(yù)期，但整體來(lái)看此次跨國(guó)并購(gòu)的交易價(jià)格還比較合理。

　　兗州煤業(yè)董秘張寶才在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，同樣作為煤炭行業(yè)的上市公司，兗州煤業(yè)此次收購(gòu)Felix對(duì)兗州煤業(yè)在澳洲的煤炭業(yè)務(wù)發(fā)展將帶來(lái)重大促進(jìn)作用。

　　兩年修成正果

　　兗州煤業(yè)有關(guān)人士表示，自兗州煤業(yè)與Felix正式接觸到最終“修成正果”，前后耗時(shí)接近兩年，在這兩年內(nèi)，雙方通過(guò)對(duì)煤礦資源的調(diào)研、估值以及多次談判，最終確定了16.95澳元/股的收購(gòu)價(jià)格。

　　重組預(yù)案顯示，該收購(gòu)價(jià)確定的依據(jù)是，2009年8月7日(即公告日的前一個(gè)交易日)Felix股票收盤價(jià)為每股16.90澳元，公告日前一個(gè)月目標(biāo)公司的成交量加權(quán)平均價(jià)格為每股16.34澳元。在對(duì)Felix股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，綜合考慮了煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)、現(xiàn)有生產(chǎn)能力、未來(lái)發(fā)展計(jì)劃、運(yùn)營(yíng)參數(shù)及運(yùn)營(yíng)成本等。

　　該交易價(jià)格體現(xiàn)了公告日前1個(gè)月經(jīng)股利調(diào)整的成交量加權(quán)平均價(jià)格基礎(chǔ)上10.9%的溢價(jià)。兗州煤業(yè)表示，本次收購(gòu)所需資金將來(lái)自公司的自有資金和銀行貸款。

　　分析人士認(rèn)為，由于兗州煤業(yè)在三年前已經(jīng)在澳洲獲得了澳思達(dá)煤礦的部分股權(quán)，對(duì)于澳洲的人文地理甚至法律情況都比較適應(yīng)，因而此次收購(gòu)之后的相關(guān)工作應(yīng)該能夠取得事半功倍的效果。

　　據(jù)了解，F(xiàn)elix公司是澳大利亞的一家煤炭上市公司，其產(chǎn)品主要包括動(dòng)力煤、高爐噴吹煤和半軟焦煤。而一直致力于尋覓優(yōu)質(zhì)煤礦資源的兗州煤礦似乎也對(duì)Felix的資源情況、綜合實(shí)力很滿意。

　　截至2008年12月31日，F(xiàn)elix公司旗下煤礦的探明及推定儲(chǔ)量合計(jì)為5.10億噸，總資源量為20.06億噸。其中，F(xiàn)elix公司按實(shí)際持股比例計(jì)算的探明及推定儲(chǔ)量為3.86億噸，按實(shí)際持股比例計(jì)算的總資源量為13.75億噸。

　　有望澳洲

　　“再建一個(gè)兗州煤業(yè)”

　　在兗州煤業(yè)有關(guān)人士看來(lái)，F(xiàn)elix的資源量比較適合兗州煤業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，此次并購(gòu)將有利于兗州煤業(yè)以澳洲為基點(diǎn)開(kāi)展煤炭業(yè)務(wù)，有利于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

　　2008財(cái)政年度，F(xiàn)elix按實(shí)際持股比例計(jì)算共銷售商品煤461萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)24.9%，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.41億澳元，凈利潤(rùn)1.88億澳元，較上年分別增長(zhǎng)82.4%和300%。2009財(cái)政年度，目標(biāo)公司按實(shí)際持股比例計(jì)算共銷售商品煤477萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%。截至2008年底，F(xiàn)elix歸屬母公司的權(quán)益達(dá)到6.5億澳元。

　　張寶才認(rèn)為，預(yù)期本次交易完成后將擴(kuò)大公司資源儲(chǔ)量，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，有助于兗州煤業(yè)提升盈利能力，帶動(dòng)兗州煤業(yè)開(kāi)采技術(shù)與設(shè)備的輸出，并獲得Felix清潔能源技術(shù)及發(fā)揮Felix與澳思達(dá)公司的協(xié)同效應(yīng)。

　　樂(lè)觀的分析人士認(rèn)為，由于兗州煤業(yè)在澳洲擁有的澳思達(dá)煤礦目前的成長(zhǎng)性較強(qiáng)，其露天和地下煤礦的探明儲(chǔ)量總和超過(guò)5300萬(wàn)噸，加上此次公司并購(gòu)Felix的“大手筆”，兗州煤業(yè)未來(lái)有望在澳洲實(shí)現(xiàn)“再建一個(gè)兗州煤業(yè)”的夢(mèng)想。

　　兗州煤業(yè)也提示了并購(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，一方面由于Felix主要從事煤炭開(kāi)采和勘探業(yè)務(wù)，其股權(quán)價(jià)值受煤炭?jī)r(jià)格的影響較大。如果煤炭?jī)r(jià)格未來(lái)持續(xù)在低位徘徊或進(jìn)一步走低，將給Felix的銷售情況和盈利能力帶來(lái)較大的不確定性，并進(jìn)而影響其股權(quán)價(jià)值。同時(shí)，此次收購(gòu)還需經(jīng)過(guò)包括澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)、澳大利亞法院、澳聯(lián)邦財(cái)政部長(zhǎng)以及國(guó)內(nèi)各相關(guān)政府部門在內(nèi)的多層審批關(guān)卡。

　　值得注意的是，兗州煤業(yè)與Felix還特別約定了“分手費(fèi)”問(wèn)題。重組預(yù)案顯示，如因協(xié)議一方的重大違約行為導(dǎo)致交易無(wú)法實(shí)施，違約方將向守約方支付3330萬(wàn)澳元的分手費(fèi)。

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