時代周報記者  李冰心

　　如無意外，全球醫藥行業最大的一場并購將在2009年畫上句號。全球最大醫藥生產商輝瑞(Pfizer)以680億美元收購排行第九的惠氏(Wyeth)的并購協議正在靜待各監管部門的最后審批。

　　十年來，不斷地并購成就了輝瑞的行業領頭羊地位，但并未大幅提升輝瑞的研發能力，一旦主打產品專利到期，就不得不再次求助于并購，由此落入一個惡性循環的被動式并購陷阱。

　　680億美元的聯姻

　　7月20日，惠氏股東大會以壓倒性的多數投票，通過了公司被收購的決議。不過，該項交易的最后完成尚需等待包括中國商務部在內其他區域市場監管部門的審批通過。

　　此前有外電報道，輝瑞會繼續保留惠氏頂級科學家，但預計在新公司范圍內將裁員2萬人，關閉5間制造廠，以節約成本40億美元。時代周報記者獲悉，目前惠氏中國部分員工已開始尋找新的去處。不過，對于收購案的最新進展以及中國公司的調整問題，輝瑞中國及惠氏中國方面均表示，目前還沒有任何官方消息可以發布。“收購還需要其他一系列相關審批完成，預計2009年三季度末四季度初，交易能夠最終完成。”惠氏中國一位高層說。

　　“輝瑞的當家產品立普妥在2010年3月份專利到期，是促成該項并購的關鍵因素，”生物谷(BioonGroup)董事長、中國醫藥產業技術聯盟專家委員會委員張發寶博士向時代周報記者表示，此次收購是金融危機大背景與制藥業特殊環境共同作用的結果，“由于研發面臨窘境，輝瑞面臨新品種青黃不接的尷尬局面，迫切需要找到能夠應對立普妥專利到期后的新增長點。”

　　數據顯示，僅2008年立普妥即為輝瑞創造了124億美元的收入，占總收入的25%，為了應對即將到來的困境。2000年至今，輝瑞公司用于研發的資金超過600億美元，但是至今尚未研制出可投入市場成為新增長引擎的產品—耗資近20億美元的吸入式胰島素Exubera因與銷售預期差距甚大而退出市場；降脂新藥Torcetrapib因患者死亡而被迫終止研發。

　　被動式并購

　　通過并購做大做強—這是輝瑞前任CEO亨利·麥金納爾所創造的令整個制藥界稱道的“輝瑞模式”。然而，10年后的輝瑞仍在并購，目的卻不得不從進攻轉為防御。

　　2000年，輝瑞以900億美元收購華納-蘭伯特公司(獲得支持其10年發展的重磅藥物立普妥)，首次躍居為全球第一大制藥公司。2年后，輝瑞以600億美元收購知名的法瑪西亞藥廠，贏得了著名關節炎治療藥物西樂葆(Celebrex)的全部所有權。而后，嘗到甜頭的輝瑞又接連在膽固醇藥、疫苗等產業方面加大并購力度。自2000-2009年的10年間，輝瑞共進行了8次并購，平均一年多一次，用于收購總投入已累計2222億美元。

　　收購仍在繼續，但輝瑞不得不面對的一個事實是，立普妥失去專利保護會使公司收入減少數十億美元，而并購就是用來補償這種損失的—惠氏現有藥品的專利保護期顯然更長一些。“與前幾次收購的擴張意圖不同，這樁交易顯然屬于防御型收購，而不是戰略型”，易繁咨詢分析師指出，輝瑞收購惠氏和默沙東(Merck)收購先靈葆雅(Schering-Plough)一樣，“只是為了填補現有產品線的缺口”，此交易僅僅改善公司兩三年的盈利狀況而已。

　　張發寶認為，目前在兩家公司的pipeline上，在研新藥為178個，進入三期的43個，合并后仍會出現青黃不接現象。

　　全球醫藥格局生變

　　“該并購覆蓋了治療領域的主要藥物類別，全球醫藥產業的集中度不斷提升，市場正在走向寡頭壟斷的趨勢。”南方醫藥經濟研究所副所長陶劍虹向時代周報記者表示。

　　今年以來，輝瑞并購惠氏、默沙東并購先靈葆雅、羅氏并購基因泰克，全球醫藥產業接連發生了三起超級并購案。并購帶來的震撼是巨大的，除了金額(高達1500多億美元)創下醫藥并購史新紀錄以外，還打亂了醫藥工業之間原有的競爭與合作格局。

　　“短期來看，除涉及到的中國公司業務整合之外，跨國并購對中國醫藥市場影響不大，但巨頭們加強對包括中國在內的新興市場爭奪是一個必然趨勢。”陶劍虹說。

　　“這些交易的共同目的是聚合研發項目，減少運營和研發成本。輝瑞和惠氏的交易僅僅是一個開端，全球醫藥行業很可能會就此掀起整合的風潮”，張發寶說，未來幾年內中國醫藥市場也將有大量的并購案產生。

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