中鋁和力拓持續3個月的“戀情”昨日宣告破裂。力拓的“變心”很像一個老套的愛情故事：力拓原本是大戶人家，但是負債累累，急需招一個有錢的夫婿，于是相中了中鋁，但婚事剛定下來，力拓家業重振困境初解，偷偷悔婚另謀佳婿，終于和必和必拓定下終身。在力拓陷入債務危機之時，中鋁扮演的是救其于水深火熱的角色。但隨著國際原材料價格的回升和股市回暖，力拓的底氣漸足，再加上必和必拓頻頻示好，澳洲方面又一直對中國企業入主澳礦有顧慮，終于使得中鋁獲得世界優質礦產的希望落空。

　　力拓（RioTinto）于5日終止了與中國鋁業195億美元的結盟計劃，轉而推出152億美元的配股計劃，并與另一礦業巨頭必和必拓成立鐵礦石合資企業。

　　中鋁昨日上午也發布聲明，確認力拓集團董事會已撤銷今年2月12日雙方達成的戰略合作交易。這筆中國在金融領域之外規模最大的海外投資案以失敗告終。

　　中鋁 獲1.95億美元“分手費”

　　倫敦時間6月4日上午，力拓的董事們所商討的已不是如何勸說股東接受中鋁注資，而是單方面提出解約后，將支付給中鋁1.95億美元“分手費”的問題。

　　即便是這區區1.95億美元（占原本合同中約定交易費用1%），中鋁也付出了不小的代價，除了談判耗費的人力物力，光是需要支付給投資銀行、會計師事務所、律師事務所的費用，就是一筆不小的開銷。

　　中鋁方面表示，自交易協議簽署以來，中鋁一直致力于推進交易進程，“我們保持了最大的靈活性，以建設性的態度與力拓集團協商，積極地對2月份宣布的交易方案條款做出適當的修改，以更好地反映市場變化及股東和有關監管方面的要求。”中鋁總經理熊維平說。雖然中鋁做出了最大限度的退讓，同意修改交易條款，熊維平更于日前赴澳斡旋，但也無法阻止力拓“變心”。

　　力拓董事會最終選擇了終止與中鋁的合作，轉為嘗試配股融資，并與必和必拓建立合資企業。對此，中鋁總經理熊維平表示“非常失望”。此外，作為力拓集團的單一最大股東，中鋁表示會密切關注力拓與必和必拓建立合資企業的進程。

　　力拓 轉投必和必拓懷抱

　　在宣布撤銷與中鋁交易的同時，力拓宣布與競爭對手必和必拓達成合作協議，雙方將合并各自的西澳大利亞礦石業務，成立一家合資公司，并各持股50%。必和必拓將為此支付力拓58億美元以獲取對等股權，不過必和必拓強調，目前該協議尚不具備約束力。

　　“兩拓”對合作前景表示樂觀，聲稱合并產生的協同效應所產生的凈現值將超過100億美元。而新公司的頭兩把交椅則由力拓、必和必拓各坐一把。力拓的鐵礦集團首席執行官Sam Walsh被初步任命為該公司的非執行股東委員會董事長，必和必拓的鐵礦石業務總裁Ian Ashby將擔任合資公司CEO。

　　協議也給雙方開出了更高昂的“分手費”：如果任一方違約，將支付2.75億美元的違約金。

　　合資公司成立還需取得監管機構和有關政府部門的批準，以及力拓和必和必拓雙方股東的批準。

　　同時，力拓宣布了152億美元的配股方案。這兩項計劃一旦實施，力拓共可融資210億美元，補上中鋁離席后的資金空缺還綽綽有余。

　　“破裂”12小時

　　6月4日晚9點半

　　力拓發聲明稱，“力拓已經注意到了新聞輿論的推測，公司正在尋求各種選擇，以使股東利益最大化并改進公司資本結構。這些選擇中，有些已進入成熟階段。”聲明通篇沒有提到中鋁，但隨后事實表明，這則聲明正是力拓“變卦”的前奏。

　　6月5日上午8點半

　　力拓發表第二則聲明，稱與必和必拓就西澳的鐵礦石生產成立合資企業。

　　6月5日上午9點半

　　力拓第三則聲明表示，力拓股份公司及力拓有限公司董事會宣布將通過配股方式籌集總額約152億美元資金。

　　6月5日上午9時47分

　　中鋁發布公告，確認與力拓的交易破裂。

　　6月5日上午9時53分

　　力拓宣布其鐵礦集團首席執行官Sam Walsh成為其執行董事之一，并任命其為與必和必拓成立的合資企業的非執行股東委員會董事長。此外，必和必拓的鐵礦石業務總裁Ian Ashby將擔任合資公司的首席執行官。

　　■ 各方聲音

　　這是雙方的商業事務，澳政府不應對交易終止負責。力拓終止協議時，澳大利亞外國投資審查委員會并未就該交易做出最后決定。

　　———澳大利亞財長斯萬

　　我們對這一結果感到非常失望。盡管交易未能實施，但中鋁實現國際化多金屬礦業公司的目標不會改變，將繼續尋求戰略投資機會。

　　———中鋁總經理熊維平

　　自今年2月初公布與中鋁交易以來，與中鋁交易條款的價值顯著下降，我們有資格提出更符合利益的條款。同時有機會與必和必拓討論設立合資公司的可能性。

　　———力拓董事會主席杜立石

　　■ 業內觀點

　　“兩拓合作必壟斷”

　　“如果兩拓合作不是壟斷，那就沒有壟斷了。”鋼鐵行業資深專家徐向春直言。

　　在鐵礦石市場上，必和必拓、力拓與淡水河谷一直三分天下。其中必和必拓雖是世界最大礦業公司，但世界最大的鐵礦石供應商是巴西淡水河谷公司。2007年，淡水河谷的鐵礦石占據全球鐵礦石海運貿易量的33%左右，而“兩拓”占據40%左右。

　　“2008年三方基本也保持了這個比例。”徐向春說，雖然“兩拓”達成的協議僅限于其西澳大利亞的鐵礦石資產，但兩家公司的主要鐵礦石產地均在西澳大利亞。因此，一旦“兩拓”合并，就是兩個巨無霸企業的合二為一，其鐵礦石所占全球比例必然超過淡水河谷。

　　聯合金屬網鐵礦石頻道主管杜薇則給出了另一組數據：2008年，力拓與必和必拓出口到中國的鐵礦石，占澳大利亞出口到中國的鐵礦石總量的83%。“現在對兩拓合作是否會構成壟斷還難下定論，但是它們的合作肯定帶來壟斷的更大可能。”

　　在公告中，“兩拓”稱，合資公司將作為一個“成本中心運營，將來的營銷和運輸網絡依然各自獨立。而分析師認為，這將成為“兩拓合資公司”用來開脫其壟斷嫌疑的一個條款。

　　“對鐵礦石談判更加不利”

　　上周，力拓與日、韓、中國臺灣地區的鋼鐵企業就2009年度鐵礦石價格達成33%左右降幅，中方已經明確表態拒絕接受這一降幅，堅持繼續談判并要求鐵礦石回到2007年水平。

　　分析師均認為，在亞洲陣營僅剩中方與礦業巨頭孤身奮戰之際，“兩拓”合作對中國不利。“如果鐵礦石集中度過高，那么兩拓必然更有話語權，對鐵礦石價格也更有控制力。”杜薇認為，這對進行到敏感階段的鐵礦石談判定會產生影響。

　　“原本在談判上兩拓是競爭對手，現在變成了潛在的一家人，對鐵礦石談判更加不利。”徐向春說。“現在的鐵礦石價格水平，以建筑鋼材為主的鋼廠還能盈利，但如果是生產板材的鋼廠就吃不消了。”

　　■ 股市影響

　　“兩拓”股票暴漲

　　受力拓撕毀協議的影響，中國鋁業成為市場最受關注的大盤股，早盤中鋁公告未出來之前，中鋁一度急漲近7%，但10時30分后快速下跌，截至收盤，僅漲0.73%，報12.47元。

　　同時，力拓與必和必拓的澳洲股票雙雙暴漲。澳洲股市上，力拓股價最多跳漲13%，至七個月高點的75.75澳元，最終收于72.5澳元；而必和必拓股價上漲至38.60澳元。

　　本版采寫/本報記者 張奕

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