□記者 劉 暢

　　晨報訊 近日，碧桂園發布2008年業績報告，公司因與美林國際訂立以現金結算的公司股份掉期協議，導致巨虧12.42億元人民幣。按照大股東楊惠妍按持股59.12%計算，浮虧約7.4億元人民幣。

　　碧桂園控股有限公司2008年年報顯示，公司去年年度總收入為157.13億元，毛利為70.26億元，毛利率為44.71%。另據年報披露，碧桂園因股份掉期所產生的公允值損失約為12.42億元人民幣。

　　據了解，2008年2月15日，碧桂園宣布發行可轉債融資，并將融資的一半金額(19.5億港元)作為抵押品，與美林國際訂立了一份以現金結算的公司股份掉期協議。碧桂園當時表示，簽訂上述掉期協議，目的是使公司鎖定未來的回購成本。該項合約的年期為2013年。根據協議，若最終價格高于初步價格，則公司將向美林收取款項。隨著去年第四季度香港恒生指數大跌，碧桂園更是下跌慘重。去年2月15日，碧桂園宣布簽訂股價對賭協議當天的收市價為6.82港元，而在去年12月31日，其股價已跌至1.9港元，不到一年，碧桂園的股價已經累計下跌超過70%。

　　股價大跌，令碧桂園不得不承受上述股價對賭協議的虧損。在股價對賭虧損的拖累下，去年碧桂園凈利潤大幅下滑了66.7%，為13.78億元人民幣。在2007年，該公司凈利潤高達42億元人民幣。

　　碧桂園相關負責人表示，公司于股份掉期有效期內已經提供了2.5億美元抵押品，在2013年2月或者選擇性提早終止事件日之前，該股份掉期協議產生的公允價值變動并不會對公司現金流或正常營運構成影響。

　　除了對賭協議出現的巨幅虧損，碧桂園股價的下跌直接導致其大股東，也是曾經胡潤百富榜上的女首富楊惠妍的身價大幅縮水。港交所權益披露資料顯示，楊惠妍共持有96.72億股碧桂園的股份，其持股比例接近60%，該紙對賭協議讓楊惠妍“浮虧”7.4億元人民幣。

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