央企合并預期引爆A股

　　郭璐慶

　　下一個是誰？

　　受中遠和中海兩大航運央企合并預期的催化，8月10日，以央企整合為主的國企改革成為市場最大的焦點，Wind國企改革指數大漲7.74%，市場在低位徘徊震蕩兩周后，國企改革似乎率先指明了突圍的方向。

　　“可以說本周就是國企改革周。”上海一家券商首席策略分析師稱。從10日的行情來看，從航運系、船舶系到汽車系、中鐵系再到鋼鐵系，有整合重組預期的概念股紛紛強勢漲停。

　　僅僅10日下午，《第一財經日報》記者就參加了兩個國企改革的電話會議，記者發現，除了關注中遠中海重組邏輯、后續進程之外，板塊外延的投資機會以及下一個“神運”才是投資人士眼中最大的金礦。

　　畢竟，在央企整合的大背景下，能夠被有幸言中的，不只是中遠與中海。

　　國企改革再上風口

　　“上周中遠、中海停牌后，引發了市場對兩個集團合并的猜測，我接到了很多分析師朋友的電話，包括一些買方的朋友，他們對其中的投資機會很關心。”一位交運行業的分析人士稱。

　　回顧今年的整個航運板塊在二級市場的表現，主要的兩波上漲發生在4月和7月。4月份，南北車的合并也帶動了航運業合并的想象空間，航運板塊在4月份漲幅可觀；到了7月份，在國企改革“1+N”頂層規劃不久要落地的預期下，具有較大重組可能的航運再次成為資金的熱門選擇。

　　一年前，央企改革第一批試點公布，各試點集團改革也在穩步推進，其中國投、中糧、國藥、中建四家試點改革方案在2月獲得了國資委[微博]的批復。

　　而從今年5月開始，包括《關于2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》、《關于在深化國有企業改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》等一系列相關政策的相繼出臺，國企改革走上了快車道。

　　股災后風險偏好下降，出色的業績和具有確定性的政策導致交易性投資機會不斷出現和轉換，行業和主題輪動迅速。在市場連續幾周的震蕩徘徊探底后，受到中遠、中海合并的刺激，央企合并為代表的國企改革概念脫穎而出。

　　本報記者注意到，和前期市場縮量上漲的情形不同，截至收盤10日兩市成交超過1.2萬億，以國企改革為首的板塊帶領滬指大漲4.92%，創業板指數也上漲了5.03%。

　　“其實我們在上周三、周四調整的時候，就已經對國企改革一些進攻性強個股建倉完畢，現在來看收益還不錯。”一位私募基金經理說。

　　“市場救市政策的不斷出臺與加碼，市場下跌過程中的成交量萎縮，以及公募基金的倉位逼近2008年熊市末期，都導致市場進一步殺跌的動能不足。”融通基金觀察到，在底線思維之下，投資者參與階段性市場的積極性有所提升。

　　泰達宏利此前也提到，國企改革是下半年確定性的投資機會，現在中海系和中遠系上市公司“適時”的停牌，驗證了此前的市場預期，成為市場強勢上漲的催化劑，國企改革也成為目前市場的龍頭板塊，帶動市場各個板塊展開上攻。

　　箱體震蕩或延續

　　雖然10日的大漲提振了投資者的信心，不過多家基金公司均表示，這并不代表市場已經脫離了箱體震蕩的格局。

　　“對于今天市場的大幅上漲，主要是受到國企改革主題的催化。關于市場的后續走勢，我們依然覺得會在區間震蕩，而結構性機會也將會更加地突出。”北京一位基金經理坦言。

　　宏觀層面，上周末發布的經濟數據也不容樂觀，CPI反彈而PPI持續下跌，兩者喇叭口越來越大，顯示經濟仍面臨較大的下行壓力；而豬肉價格反彈明顯，市場投資者擔心可能會帶動CPI進入新的一輪“豬周期”，也會對央行[微博]后續貨幣政策寬松造成兩難。

　　申萬宏源也表示，大盤有望繼續向上挑戰4000點整數關，不過由于4000點上方籌碼層層疊疊，加之有多條中期阻力線壓制，4000點上方的短線壓力較強。

　　因此從操作層面來講，分析人士的建議是，把握節奏高拋低吸。

　　“南北車的前車之鑒，也就表示重組預期之前是一個短線操作性質，一旦合并以后，可能就不再會是市場的熱點。”南京懿和軒投資管理有限公司副總經理高天稱。

　　“目前來看國企改革熱點會持續，國企改革可以作為進攻端的股票，市場最熱的板塊一定是漲得最快的。今天甚至在尾盤還加了一點倉位，明天根據盤面若有調整就會減掉部分的倉位。”高天補充道。

　　泰達宏利也建議，在組合配置方面，激進的投資者可以緊跟市場政策主題，包括國企改革、基建投資和軍工等，平衡型的投資者可以在配置上述政策主題板塊的同時，均衡配置一些基本面環比改善、有業績支撐的板塊，包括傳媒文化、出境游和航空等。