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　　油價下跌三桶油“很受傷”中石油上游體量大受損最嚴重

　　每經(jīng)記者 師燁東 發(fā)自北京

　　離2014年結束只有不到兩個月時間，但國際原油下滑似乎并沒有收尾之勢。

　　盡管前三季度，三桶油加起來每日仍然能夠賺7億元，但自6月國際原油價格下滑帶動國內成品油價七連跌以來，“三桶油”的經(jīng)營情況并不十分樂觀。

　　財報顯示，第三季度，中國石化[微博](600028，SH)歸屬母公司的凈利潤同比下降11.02%，中國石油(601857，SH)歸屬母公司的凈利潤同比下降6.2%。中海油(00883，HK)雖未公布利潤數(shù)據(jù)，但其三季度油氣收入也下跌了4.6%。

　　此次油價連跌，對國內石油企業(yè)產(chǎn)生了沖擊。由于“三桶油”業(yè)務在國內石油產(chǎn)業(yè)鏈中布局有所不同，因此受到?jīng)_擊不盡相同。

　　中石油海外購油減壓/

　　6月末以來，布倫特原油期貨價格已經(jīng)從超過110美元/桶跌至83美元/桶，下跌幅度超過20%。“國內原油價格直接受國際油價影響。”安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，“因此在此輪油價連跌中，國內上游石油企業(yè)所受影響最大。”

　　“按原油生產(chǎn)量來看，中石油產(chǎn)量在國內最多，因此在此輪下跌中利潤受損也最多；中石化與中海油的生產(chǎn)量相差無幾，但是中海油主營業(yè)務在上游，所以中海油集團整體所受影響也較多。”李莉分析稱。

　　中石油財報顯示，前三季度，公司勘探與生產(chǎn)板塊的經(jīng)營利潤為1459.54億元，同比微降0.7%；上半年，公司此板塊的經(jīng)營利潤為1022.38億元。由此計算，三季度，公司勘探與生產(chǎn)板塊的經(jīng)營利潤為437億元，相比前兩季度平均利潤縮水超70億元。

　　中石化[微博]的財報則顯示，前三季度，公司勘探及開發(fā)的利潤為417.48億元，同比降10.69%。中海油雖然沒有披露第三季度公司上游利潤情況，但其在半年報中指出，報告期內，公司的凈利潤下滑2.3%。

　　李莉認為，對于市場化企業(yè)來說，減產(chǎn)通常是應對油價下跌的措施。但“三桶油”所生產(chǎn)的原油主要供應國內使用，因此減產(chǎn)可能性較小，多收購海外原油，算是為數(shù)不多的減損辦法。

　　據(jù)外媒報道，10月以來，中石油貿(mào)易部門已在公開市場購買36船原油，相當于1800萬桶石油，主要購自阿聯(lián)酋和阿曼。

　　中石化產(chǎn)業(yè)鏈完善承壓能力較強/

　　中石油在勘探開采上是老大哥，中石化則在煉化板塊占比最多。油價下跌造成國內石油企業(yè)上游利潤縮減，但對于煉化行業(yè)來說，則直接造成相當大一部分企業(yè)虧損，這其中便包括 “三桶油”的煉廠。

　　卓創(chuàng)資訊分析師陳晴表示，目前，國內煉廠采購原料的結算方式，是參考上月原油價格、供應情況，進行一月一結算，而成品油價格跌勢基本是一月兩次，這種時間差異導致成品油價格跌幅要高于原料的價格跌幅，所以國內煉廠的利潤平均來看處于虧損狀況。

　　卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，以勝利原油和大慶原油的價格為例，8月，兩地原油價格跌幅分別為43元/噸與47元/噸，而當月汽油價格跌幅卻達到了190元/噸；9月，兩地原油價格跌幅分別為207元/噸與215元/噸，但當月汽油跌幅達到345元/噸。

　　“就目前的定價機制來看，煉廠采購原油時，成品油跌幅相對較小，但煉化完成后，開始對外售賣時，跌幅卻更多，這也是煉廠利潤下滑甚至虧損的主要原因，三桶油的煉廠不可避免會受到影響。”陳晴表示。

　　隆眾石化網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，國內煉油版塊，中石化原油一次加工能力仍居于首位，占國內總煉油能力的36%左右，中石油次之。

　　隆眾石化網(wǎng)分析師薛群指出，前三季度，中石化的原油加工量在1.75億噸左右，中石油原油加工量在1.01億噸左右；中海油的生產(chǎn)能力不強，其在三季報中也未公布煉銷版塊相關數(shù)據(jù)。

　　中石化的財報顯示，前三季度，中石化煉油板塊的經(jīng)營收益為111.02億元；上半年，公司煉油板塊收益已達到97.55億元。由此計算，中石化三季度煉油收益為13.47億元。

　　中石油財報顯示，前三季度，公司煉油板塊的盈利為25.67億元；而上半年，公司煉油板塊的盈利為43.55億元。由此計算，三季度，中石油該板塊虧損了17.88億元。

　　“中石化在中游的資源優(yōu)勢比較強，大部分煉廠在南方，接近油品消費市場。而中石油煉廠都在油田附近，煉完油后運輸、物流成本較大。因此中石化煉化板塊的經(jīng)營、利潤情況要好于中石油。”李莉告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

　　對于“三桶油”來說，保證供應“難題”又一次出現(xiàn)在煉化等中游上。成品油七連跌中，一些小的煉化企業(yè)為了避損，紛紛關停。“而中石化與中石油背負著保障供應的重擔。即便賠錢，也不得不保持生產(chǎn)。”李莉說道。

　　“中石化產(chǎn)業(yè)鏈的布局較為完善，承壓能力也較強。若油價繼續(xù)下跌，上游為主的中石油、中海油仍將承受較大壓力。”李莉說道。

　　對于油價接下來的走勢，中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平認為，油價沒有太多上漲的動力。“我們收到的最新消息顯示，美國的頁巖油氣生產(chǎn)商會增大產(chǎn)量，如若實現(xiàn)，則國際油價還有繼續(xù)下探的可能。”韓曉平昨日(11月9日)接受記者采訪時指出，油價長期低迷，會造成三桶油上游利潤的持續(xù)減縮，但對于煉油板塊，長期低價將是利好。