秦風

　　中海油前任董事長傅成玉在7年前因收購美國優尼科失敗而留下的遺憾終于有望在現任董事長王宜林任上得到填補。

　　就在2012年12月8日，中海油宣布收到加拿大工業部長的通知稱，關于建議收購尼克森公司的申請，根據加拿大投資法，已獲得部長批準。由于該批準是收購完成的先決條件之一，意味著這項引起海內外關注的大型收購案向最終成功邁出了關鍵一步。

　　在部分海外分析師看來，此舉將推動中海油進入現有全球能源定價體系。但也有能源戰略專家對此表示懷疑。

　　曲折收購

　　2012年7月23日，中海油宣布準備以151億美元現金總對價，收購尼克森100%流通的普通股和優先股，其中普通股每股收購價為27.5美元，比7月20日收盤價溢價61%，優先股的對價為每股26加元。此外，中海油還將承擔尼克森的43億美元債務。自中海油提出收購以來，尼克森的股價不斷上漲。

　　盡管交易早在2012年8月29日就提交加拿大政府進行審批，卻遲遲未有結果，審批于10月11日宣布延長30天，至11月初又宣布再次推遲到12月10日。

　　期間，這項中國企業迄今規模最大一項海外收購案還遭遇了諸多意外事件的攪局：先是有中國企業被指參與了內幕交易，其后加拿大方面否決了馬來西亞國家石油公司一項收購案，這使外界猜測，加拿大的審批變得更加嚴格，同為國有石油公司的中海油將難過此關。以上這些給中海油的收購蒙上了一層陰影。

　　然而，這并未阻礙結局的圓滿。趕在收購截止日之前的12月8日，加拿大工業部長克里斯琴·帕拉迪斯最終宣布，按照《加拿大投資法》和有關指導方針，中海油已經使加方確信，其對尼克森的收購交易符合加拿大利益。

　　不會分割在美資產

　　作為此次交易的一部分及對加拿大和加拿大油氣行業的承諾，中海油同意在交易完成后作出一系列的承諾，包括：確立卡爾加里為中海油在北美和中美洲的總部，管理價值約80億美元的新增資產。同時，中海油將保留尼克森現有的管理層和員工，并投入大量資金用于長期開發加拿大的油氣資源，以及將在多倫多交易所掛牌交易其股份。

　　此外，為堅守其對社會責任的承諾，中海油將會繼續推進尼克森現有的倍受好評的社區和慈善項目，尤其是關于原住民及當地社區的項目。中海油還將繼續支持阿爾伯塔大學的油砂研究，并參與加拿大油砂革新聯盟(“COSIA”)。最后，中海油也承諾將向加拿大工業部提交與承諾相關的年度執行報告。不過，該交易尚需獲得交易涉及的其他政府和審批機構的審批，并需滿足或豁免于相關交割條件。

　　此前，坊間有觀點認為出于規避政治壓力的考慮，中海油應該將尼克森在美國等地的部分資產分割出去。

　　“目前我們正在向中加兩國政府進行交割、審批的程序，沒有計劃分割尼克森公司的資產。此次收購是一次純商業的交易，關注的問題是在純商業框架下滿足政府一系列要求，同時在未來把這些資產運行好。”王宜林對記者說。

　　據他介紹，收購尼克森是公司長期研究的結果，完全是一種商業行為。由于收購涉及的資金量很大，必然引起社會各界的廣泛關注。但不管是美國的議員還是加拿大的政府官員，都歡迎他們提出各自的意見、建議。對于外界質疑中海油是否有足夠財力支持收購，中海油CFO鐘華表示，公司資金相當充裕，資產負債表很健康，現金流也很好，完全能夠支撐此次收購。但公司仍需要一部分融資來改善資金結構。

　　進入全球原油定價體系？

　　值得注意的是，一些海外分析師認為中海油此番收購收獲的不止是更多原油資產，還會借此走進實貨原油指標北海BFOE原油交易市場(布倫特、福爾蒂斯、奧塞貝格和伊科菲斯克等四個原油交易市場，簡稱BFOE)的核心，這是中國公司首次獲得機會來近距離觀察和探究這個隱秘而影響力巨大的市場。

　　據悉，全球交易的大多數原油均以“即期布倫特”為定價基礎，這是麥格勞-希爾旗下普氏以上述北海BFOE四種原油的相對價值計算出的每日石油報價。雖然這四種品級原油僅相當于世界石油產量的大概1%，但卻能對全球原油價格產生巨大影響，因為即期布倫特是全球交易的大多數品級原油的定價指標。而尼克森運營的Buzzard油田恰恰是福爾蒂斯原油的最大供應方。

　　觀察家Robert Campbell就此認為，中海油在掌握Buzzard油田權益后將獲得福爾蒂斯原油船貨，從而可以活躍在BFOE遠期市場，而該遠期市場可以確定布倫特油價。而比原油船貨更有價值的是，中海油將獲得北海原油供應狀況的珍貴市場信息。

　　只是，這一判斷并未被國內分析家完全接受和認同。“我認為中海油不可能通過此項并購來獲得國際石油市場定價權。”著名能源專家武建東在接受記者采訪時表示，當前美國正在實現再工業化，未來將成為世界最大的能源生產國之一，其能源政策將發生天翻地覆的變化，現有以金融為主的全球能源定價體制也將逐步調整。

　　他認為，在這種情況下，中海油如果想借此進入現有的全球能源定價體系，“從戰略上是失誤的、錯誤的，在未來是沒有價值的。”

　　鏈接

　　中海油歷年海外并購

　　●?2006年，與尼日利亞南大西洋石油有限公司簽署最終協議，收購尼日利亞130號海上石油開采許可證所持有的45%的工作權益。

　　●?2008年，171億元人民幣成功收購挪威海上鉆井公司。

　　●?2009年，13億美元收購美國馬拉松石油公司持有的安哥拉石油資源項目權益，后失敗。

　　●?2010年，31億美元成功入股阿根廷第二大油氣生產商Pan American20%股權。

　　●?2010年，21.6億美元收購切薩皮克公司位于德克薩斯的頁巖油氣項目股權�！�2011年，完成收購加拿大OPTI的交易，交易總價約為21億美元。

　　●2012年，5.7億美元完成收購切薩皮克能源油氣項目33.3%權益。

　　●?2012年，收購英國圖洛石油公司在烏干達1、2和3A勘探區各三分之一的權益，交易總對價約為現金14.67億美元。

　　(本刊根據公開資料整理)