嚴凱

　　12月7日，加拿大工業部正式批準了中海油以151億美元并購加拿大的全球性能源公司尼克森的并購申請，這掃除了此次并購的最大障礙。若并購最終成功，此次交易將成為中國企業迄今為止最大的海外并購。

　　記者接觸的多位中海油內部人士都透露，中海油內部對此次收購能夠順利完成充滿信心。其中一位人士透露，此次收購之所以能夠順利到達這一階段，一個重要原因便是吸取了7年前并購優尼科公司（Un-ocal　Corporation）失敗的經驗教訓。“不得不提的一項是公司對于此次并購的保密程度做得實在是太好了。這項收購在公司內部被列入了最高機密，僅有少數的參與者能夠知道詳情。”中海油總公司一位核心部門人士說。

　　對于中海油來說，此次并購尼克森實際上是了結未竟之事。2005年，并購美國石油巨頭優尼科失敗一直是中海油的隱痛。

　　最高機密

　　盡管在收購宣布不久中海油便爆發了“泄密危機”，但在收購之前的保密工作和危機之后的嚴格監管對最終拿到加拿大工業部的“批條”功不可沒。

　　7月23日，中海油宣布將以每股27.50美元的價格現金收購尼克森普通股，比此前20個交易日成交加權平均價溢價66%。此外，中海油還將承擔尼克森43億美元債務。

　　但在宣布收購后的第四天，美國證券交易委員會便宣布有多個賬戶設計提前獲取此項收購的內幕消息并在紐約股票市場上操作，非法獲利超過1300萬美元。此次內幕交易直接指向了中國最大的民營船企熔盛重工創始人兼董事局主席張志熔，也使得中海油的此次收購蒙上了一層陰影。之后，中海油開始對內部進行排查。

　　中海油內部人士稱，在此次收購正式宣布之前，中海油對收購的保密工作做得十分到位。除了項目組的少數成員之外，很少有人知道。“收購尼克森被列入了公司的最高機密，公司內部也禁止公開討論。”該人士說，“不過到目前為止，我認為這次收購應該能夠完成。”

　　接近中海油核心部門人士稱，中海油的此次收購應該由內部的國際合作部在操作。具體過程根本不走一般程序，都是特事特辦，參與人數也很少，因而極少有人事先知道。

　　相比之下，七年之前中海油收購優尼科的保密工作則做得不是太好。

　　2005年6月底，中海油正式宣布以每股優尼科股票67美元、總價185億美元的價格，全現金收購優尼科。這個要約價格比雪佛龍公司的報價高出15億美元。

　　但半年之前，外界早已知道了中海油要收購優尼科。2005年1月份時，即有報道稱中海油即將以130億美元的價格并購優尼科。

　　2005年2月底，中海油甚至在總部大樓舉行了“誓師大會”，并相應成立了由傅成玉、羅漢、蔣龍生、周守為等四名執行董事和曹云石、楊華、劉健等三位高管參加的項目領導小組。“當年的收購稍微有點高調。除了公司內部，連投資銀行、律所、審計機構都知道并購詳情。”上述中海油內部人士說。

　　此后，這項被稱為中國企業的最大海外并購案被炒得沸沸揚揚。由此提前引來了美國政府部門和競爭對手的關注。就在中海油正式證實在考慮收購優尼科不久，美國石油巨頭雪佛龍的收購申請則已經獲得了美國聯邦貿易委員會的批準。

　　2005年8月初，中海油宣布正式退出競購。這項收購也最終在美國政府的阻撓下、在競爭對手的競價下以及在輿論的熱炒下折戟。盡管此項收購讓中海油在海內外名聲大噪，但收購失敗卻成為了中海油的隱痛。

　　中海油內部一位石油勘探專家稱，中海油當年的一大失誤正是收購過程過于透明，使得監管機構和競爭對手有足夠時間去應對，導致最后被動放棄。

　　未竟之事

　　作為國內第三大石油公司，中海油實際上與另兩大石油巨頭中石油和中石化差距較大。一直以來，中海油都在努力縮小與中石油、中石化的差距。

　　不過，由于中石油壟斷者中國大部分路上油氣資產，中石化則在煉廠、化工及加油站等下游業務領域占據絕對優勢，因而中海油在國內機會寥寥。

　　于是，中海油把目光放在了深海及海外并購方面。但在深海領域，由于技術及成本的限制，在短時間內很難實現大的突破。

　　此次并購尼克森，則給了中海油另外一個縮小甚至趕超中石油、中石化的機會。

　　資料顯示，尼克森公司總部設在加拿大艾伯塔省卡爾加里，是一家大型石油和天然氣公司，其能源項目主要集中于三大領域——常規油氣、油砂和頁巖氣。該公司擁有的石油資產遍布加拿大西部、英國北海、尼日利亞海域、墨西哥灣、哥倫比亞、也門及波蘭等地區。

　　今年第二季度，尼克森的平均日產量達到20.70萬桶油當量。該公司的探明儲量和概算儲量分別達到9億桶和11.22億桶。此外，尼克森還在加拿大擁有相當于56億桶油當量的油砂資源量。

　　2011年中海油全年平均日產量則為90.9萬桶油當量。招商證券[微博]（香港）研究部分析師郁明德稱，通過收購尼克森，中海油的探明儲量將增加30%，油產量將增加20%。

　　自2005年以來，尼克森一直保持盈利。在最近的一個財政年度，尼克森實現凈收益7.05億美元。若計入尼克森的盈利貢獻，中海油2011年的每股盈利可增加0.1元。

　　若加上尼克森的20.7萬桶油當量，中海油的日產量將達到111.6萬桶，與中石油2011年的216萬桶平均日產量和中石化的130萬桶日產量進一步縮小了差距。“盡管外界都說‘三桶油’，但實際上中海油與兩巨頭的差距依舊很遠。若并購尼克森成功，這種差距會縮小很多。至少在海外并購方面，站在了兩巨頭的前面。”上述中海油內部人士稱。

　　但此次收購尼克森并非一帆風順。自從剛提出收購以來，加拿大政府已經兩次延長收購審查期。第一次是由10月11日延期至11月10日，第二次則延期至12月10日。

　　為了完成收購，中海油滿足了加拿大政府的諸多條件。中海油承諾，在交易完成后，中海油將確立尼克森的總部所在地加拿大卡爾加里市為地區總部，負責在北美和中美洲的業務，管理價值約80億美元的新增資產。

　　此外，中海油還保證尼克森的管理層和員工不做變動，并投入大量資金用于長期開發加拿大的油氣資源。與此同時，中海油還將在多倫多證券交易所掛牌交易其股份。

　　（本報記者李緣對此文亦有貢獻）