電價上調(diào)不抵長期虧損 火電企業(yè)難脫盈利低谷
本報記者 王榮
電價上調(diào)的靴子在5月30日落地，5月31日電力板塊應聲上漲2.42%。值得注意的是，在漲幅榜上，煤炭行業(yè)的漲幅達2.74%。
“電價上調(diào)對電力企業(yè)是利好，但該消息已經(jīng)被市場消化�！币晃蝗萄芯繂T指出，火電企業(yè)長期虧損，此次上調(diào)電價只是減輕企業(yè)的經(jīng)營壓力，并不能改善火電企業(yè)惡化的財務狀況。
利好難抵長期虧損
國家發(fā)改委決定自6月1日起，15個省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格平均每度上調(diào)1.67分錢，同時上調(diào)湖北、江西、安徽三省上網(wǎng)電價。據(jù)研究員測算，上網(wǎng)電價平均上調(diào)的幅度對應煤炭成本約50元/噸，增厚發(fā)電企業(yè)全年利潤約235億元。
長城證券的分析師指出，這直接利好當?shù)氐纳鲜泄竞蹦茉础?span id=stock_sz000543>皖能電力和贛能股份。然而，三家上市公司的5月31日股價并未一飛沖天，湖北能源、皖能電力均沖高回落，全天最高漲幅也不足4.5%。
贛能股份5月31日股價雖然較前一交易日上漲了7.64%，但是據(jù)上述研究員稱，上調(diào)上網(wǎng)電價對改善公司業(yè)績并不樂觀。今年一季度，因為煤價上漲，贛能股份虧損達5747.67萬元，而去年公司的虧損為3956.1萬元。
此次公布的電價調(diào)整方案并不能使火電企業(yè)達到盈虧平衡。招商證券認為，本次銷售電價上調(diào)反映了政府在CPI較高情況下理順電價機制的決心。但由于近期市場煤價仍在不斷上漲，上網(wǎng)電價上調(diào)帶來的收入增加有可能還會被成本上漲所吞噬。
火電盈利難以回歸正常水平
海通證券研究報告稱，雖然發(fā)改委三令五申控制合同煤價，但是目前電煤市場上市場化定價占比至少在50%以上，而且控制在地方政府直屬的煤炭集團手中，所以上述限煤令效果不佳，在夏季用煤高峰時尤其如此。
分析人士認為，在當前“缺電”的大背景下，火電企業(yè)與政府之間的議價能力雖然有所提升，但是如果只是被動根據(jù)煤價漲幅調(diào)整電價，也只能維持火電企業(yè)的現(xiàn)金流或是盈虧平衡。
長江證券預計，隨著電價上調(diào)、夏季用電高峰來臨，以及華東和華中地區(qū)持續(xù)干旱，動力煤價格有望繼續(xù)穩(wěn)步上升。海通證券指出，如果目前的電價定價及配套機制不改變，火電企業(yè)盈利回歸到一個正常的水平依然十分艱難。
此外，電價調(diào)整恐仍難徹底解決“電荒”問題。中電聯(lián)此前發(fā)文稱，2012-2013年，按照目前的需求增長和裝機情況，電力供需形勢預計將比今年更加緊張，電力缺口將進一步擴大。
