《機構內參》 金鵬

　　稀土政策層面升至新高度

　　5月19日，國務院出臺《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》，要求采取有效措施，切實加強稀土行業管理，加快轉變稀土行業發展方式，促進稀土行業持續健康發展。

　　《意見》提出要加強稀土資源儲備，建立稀土戰略儲備體系，統籌規劃南方離子型稀土和北方輕稀土資源的開采，劃定一批國家規劃礦區作為戰略資源儲備地。這將明確加快推進之前一直提出的稀土國家儲備，一方面將稀土儲備列入政府和國家層面，加快推進儲備進度；另一方面從可持續發展和戰略角度，防止價格大幅度波動，防止海外重啟稀土資源開發對國內定價權的沖擊。

　　南方稀土行業整合是焦點

　　本次政策特別提出用1～2年時間基本形成以大型企業為主導的稀土行業格局，南方離子型稀土行業排名前三位的企業集團產業集中度達到80%以上。該項內容就是為了加快南方稀土行業整合局面，而這無疑將利好各大央企集團，尤其是已涉足南方稀土整合的五礦集團、中鋁集團、中色股份、包鋼稀土等，未來南方稀土行業整合的投資機會值得重點關注。

　　目前包鋼稀土已基本成為北方稀土專營主體，南方稀土由于產地分散，割據現象嚴重。但從全球范圍來看，南方離子型稀土儲量幾乎被我國南方諸省壟斷，經濟價值比輕稀土更為珍貴。南方現有稀土采礦證100余張，其中福建有6張，廣東4張，廣西1張，湖南3張，江西88張。涉足南方稀土的企業中，廈門鎢業和廣晟有色既有采礦權也有分離產能，中色股份、包鋼稀土、五礦集團以及中國鋁業僅有分離產能而并無礦山資源。

　　稀土價格可能將繼續上行

　　由于國家不斷加大整頓力度，從縮減出口配額、提高出口關稅、征收稀土資源稅等一系列措施相繼頒布，使市場普遍看漲稀土原料價格。各地游資紛紛進入稀土市場，使得年初以來稀土精礦及稀土氧化物的價格加速飛漲，其中氧化鈰、氧化鑭、氧化釹、氧化鐠及氧化鐠釹年初到現在的價格漲幅分別達到407%、348%、192%、167%、192%。進入四月份以后，價格增速有所放緩，但上行趨勢或將持續。新出臺的稀土政策重點提到行業整合以及稀土儲備等制度，國家整合促進行業發展的決心及力度持續加大，這也將進一步推動稀土價格繼續上行。

　　受益于稀土價格飛漲，上游資源龍頭企業一季度業績表現搶眼。包鋼稀土一季度營收、利潤同比增幅分別為116.05%、253.14%，廣晟有色一季度營收、凈利潤同比增幅分別為129.65%、132.73%。由于兩家公司持有的稀土礦資源豐富，伴隨著稀土專營模式的推進，兩公司將繼續受益于稀土價格的上升，收入和利潤快速增長的趨勢可以持續。

　　稀土行業投資機會

　　隨著稀土在新興產業領域中廣泛應用，稀土需求未來將迎來高速發展期，有關機構預計未來五年稀土永磁材料需求年均增速將達到15%，到2020年全球稀土需求達24萬噸，供應缺口高達4萬噸。在利好政策和巨大市場需求的共同作用下，稀土行業的高成長性將造就相關上市公司的長期投資機會。個股方面，建議重點關注具有央企背景，并將在南方稀土行業整合中獲益的企業，包括五礦發展、中色股份、廈門鎢業、包鋼稀土、廣晟有色等。