2010年，對鐵礦石行業和鋼鐵行業而言，是“變”與“不變”并存的一年。

　　不斷變化的是“坐著過山車”的現貨鐵礦石價格；發生驚變的，是2010年鐵礦石談判的定價機制——從1981年沿襲至今的年度定價協議變為季度定價協議，參考的價格也開始更多偏向現貨價格；預料之中的變化，是去年鬧出“間諜門”的澳大利亞鐵礦石供應商力拓和一直對中國“忽冷忽熱”的巴西鐵礦石供應商淡水河谷重新對中國市場伸出“橄欖枝”；預料之外的變化，是中國鐵礦石的總進口量10年來有望首次下降；主動改變的，是中國鋼鐵行業正逐步擺脫對三大鐵礦石供應商的絕對依賴。

　　與此同時，更多“不變”的“頭銜”卻依舊頂在中國鋼鐵行業頭上。一方面，在和鐵礦石供應商談判時，中國鋼鐵企業不得不繼續簽下“城下之盟”；另一方面，中國鋼鐵行業的利潤繼續處于微利狀態，套用中鋼協名譽會長吳溪淳所說的，“鋼企的利潤還不如銀行的存款利息”；而鐵礦石供應商們，也更加堅持鐵礦石金融化。

　　然而，不容忽視的是，鐵礦石和鋼鐵行業的博弈方并不只有鐵礦石供應商和各國鋼鐵企業，更有美國華爾街的金融大鱷。他們或直接進行金融化的鐵礦石掉價期貨買賣，或控股力拓和必和必拓獲取隱性收益。而鐵礦石價格自身的上漲，亦在很大程度上與美國在金融危機后濫印鈔票有關。

　　所以，業內人士總結認為，鐵礦石不斷漲價的背后，最終毫無損傷的受益者其實就是美國和美國的金融機構。因為，作為鐵礦石供應商的力拓、必和必拓和淡水河谷，不得不承受外界的種種壓力和輿論批判；同時，中國盡管嘗試諸多改變，但在壟斷的市場行情和“長袖善舞”的華爾街大佬面前，只能再次吞下失敗苦果，并繼續承受鐵礦石金融化之殤。

　　變局篇

　　現貨價格：搭上過山車

　　今年年初起，鐵礦石現貨價格就開始不斷飆漲，直至4月，達到每噸200美元高點。值得注意的是，這個價格比2009年最低點時每噸60美元左右的價格高出近3倍。

　　一位長期跟蹤鐵礦石談判的分析人士告訴《國際金融報》記者，一方面，鐵礦石供應商通過金融化程度非常高的海運市場不斷推漲海運費，進而造成鐵礦石到岸價不斷上升；另一方面，中國對鐵礦石需求的增加也促成漲價；更重要的是，從當時的宏觀環境看，全球流動性泛濫苗頭初現，影響到了以美元計價的產品。

　　不過，在高點停留了不到幾日，鐵礦石現貨價格就開始松動。在國內鋼價不斷下挫及需求相對收緊刺激下，7月，鐵礦石現貨價格跌至115美元附近，幾乎跌回年初水平。

　　“價格下降注定是暫時的。從歷來的經驗看，鐵礦石供應商不會坐視礦價不斷下跌。加之中國市場傳統旺季到來，鐵礦石價格從低點回暖幾成定局。”上述分析人士回憶說，“美國11月量化寬松政策實施，更是礦價上漲的重要推手，尤其是在鐵礦石金融屬性越來越強的情況下。”

　　正如其所言，目前，鐵礦石現貨價格已如礦商所愿“回歸正途”。數據顯示，市場“風向標”——63.5%的印度粉礦報價已達到每噸180元，創下7個月以來新高。中鋼協也宣布，11月進口鐵礦石價格上漲50.45%。

　　“經過節能減排后，我國鋼鐵行業產能開始釋放。預計后期將有一定程度的報復式恢復。據中鋼協統計，12月上旬，重點大中型企業生產粗鋼1405萬噸，比11月下旬小幅增加2.7%。”中商流通生產力促進中心分析師赫榮亮對記者指出，這引發了近期礦價上漲。

　　“礦價仍有短期上漲動力，國內鋼鐵產能恢復將增加對礦的需求。另外，印度、澳大利亞等國也將對礦石出口進行限制。”對于未來現貨價的走勢，赫榮亮預計，“長期看，隨著各大礦企產能增長，市場格局將改變。目前，三大礦企均有較大擴產計劃。”

　　近期，有消息稱，部分礦業巨頭正以“招標”形式推高鐵礦石現貨價，這值得相關部門和行業協會警惕。

　　主要礦商：公關補裂縫

　　去年7月5日，力拓“間諜門”曝出。這讓力拓與中國鋼企的關系降至“冰點”。但今年，情況發生了改變，力拓開始重新“公關”中國市場。

　　力拓CEO艾博年頻繁訪華，不僅加強與中鋁的合作，還坦承“愿意與中國企業共同開發資源”。此外，力拓還是上海世博會澳大利亞館的白金贊助商。

　　在上海期間，艾博年曾坦承，中鋁和力拓的合作，是力拓彌補與中國“裂縫”的重要步驟。艾博年還說，“力拓將更積極主動地與中國的資源類企業及中小鋼廠進行溝通。”

　　力拓在中國的管理層同樣加入了新鮮面孔——今年8月，在采礦業浸淫30多年的任濱彥開始擔任力拓中國區副總裁一職。“他的加入將壯大上海和北京的團隊，同時加強與中國政府和中國企業的溝通。”力拓相關人士曾告訴《國際金融報》記者。業內人士則認為，這是力拓進一步完善中國區銷售網絡、示好中國的信號之一。

　　淡水河谷同樣積極布局中國市場。繼去年在中國市場刊登羅納爾多的廣告并積極贊助上海世博會巴西館后，淡水河谷在12月8日以預托憑證(HDR)的上市方式在港交所主板進行了第二上市及買賣。這成為全球三大礦業公司中首家到中國上市的企業。淡水河谷還試圖在中國建立分銷中心，降低海運成本，但沒有得到相關部門批準。

　　“這是巴西伸出的橄欖枝。”赫榮亮認為，“淡水河谷的傳統銷售市場在西歐，但他一直在努力將觸角伸入鋼鐵消費中心——中國。此次在港上市，不涉及新股發行，沒有融資，淡水河谷公司就是為了提升亞洲形象。”

　　業內人士同時指出，力拓與淡水河谷“公關”中國市場正是為了更好地挖掘中國鐵礦石市場的潛力。

　　定價機制：長協轉季度

　　在很多分析師看來，今年最大的變化其實是定價機制的改變，即季度定價協議登上歷史舞臺，打破自1981年以來傳統的年度定價機制。

　　事實上，季度定價協議的改變并非沒有先兆。早在2009年鐵礦石談判最焦灼時，就有相關人士預計，未來中國市場的礦價合同可能“半年一簽，或每季一簽”。今年3月，國際煉焦煤談判(澳洲礦企與日韓鋼企談判)首次引入季度定價協議，給隨后的鐵礦石談判帶來強烈的變化預期。

　　“鐵礦石市場變化很大，礦石企業的優勢發揮到了極致。經過這一年，礦石市場新秩序已建立，礦石市場的新結構也已形成。”赫榮亮表示，這是定價模式改變背后的另一層意義，“表面上，大家還保留著協議礦，但實際上，已經改變了協議礦占主導位置的面貌。”

　　對于季度定價協議，中鋼協已表示認同。但中鋼協不認同的是普氏能源的指數定價方式(中國現貨市場價格指數)。普氏能源指數由青島港65%品位鐵礦石到岸價的3個月均價確定價格。對此，中鋼協秘書長單尚華質疑，普氏指數采用進口鐵礦到岸現貨價為指標，現貨礦只占中國進口量20%左右，“用少數現貨礦的價格確定全球價格沒有代表性”。此外，到岸價還涉及變動頻繁的海運費。

　　不過，中國鋼企想在短時間內回到傳統的定價方式已基本不可能。正如原中方鐵礦石談判首席代表劉永順指出的，鐵礦石指數化是世界大宗商品的發展趨勢，“任何國家都擋不住，中國鋼鐵企業需要適應并深入研究”。

　　礦石來源：外找加內采

　　中國鋼企的對外依存度也在逐步改變。業內人士告訴記者，今年鐵礦石進口總量可能10年來首次下降，對外依存度也可能降到60%以內。

　　事實上，此前寶鋼集團董事長徐樂江曾預測：“今年全年，鐵礦石進口量將與去年持平，或最多同比增長1%，整體供需格局不會有明顯變化。”

　　值得注意的是，中國鋼企正在不斷擴大走出去步伐，獲取自己的權益礦，以最大程度降低對外礦的依賴。

　　目前，武鋼等國內大型鋼企已經與委內瑞拉、巴西等國的小型鐵礦石供應商形成了“中國價格”。

　　“這至少將在很大程度上緩解鋼企成本高漲的壓力。”鋼鐵物流專業委員會副秘書長盛志誠對《國際金融報》記者說。

　　盛志誠還透露，不止武鋼，部分中國鋼企已在國外的相關地區獲取了品位相對較低的鐵礦石礦產資源。“與目前現貨市場上170美元的價格相比，這些礦產的成本只有40美元左右。這體現了中國鋼企的進步。”盛志誠說。

　　此外，五礦集團總裁周中樞11月對外表示，隨著中國國內找礦成果迅速擴大，國內企業海外找礦的步伐加快及鋼鐵產業的重組整合，國內鐵礦石供需矛盾將逐步緩解。

　　“近兩年，中國國產鐵礦石供應能力持續提升，預計未來3至5年，國產鐵礦石產量有望超過13億噸。”周中樞說。

　　痼疾篇

　　中國鋼企：受壓剩微利

　　“如此低的利潤率，企業不如不生產，把現金存到銀行吃利息。”說這話的是中國鋼鐵工業協會(下稱中鋼協)名譽會長吳溪淳。他說這話的背景是，據工業和信息化部(下稱工信部)統計，2009年全年，全國工業銷售利潤率的平均水平為5.47%，鋼鐵行業2.43%的利潤率尚不及平均水平一半。

　　這樣的情況在2010年未發生改變。據工信部預計，今年中國粗鋼產量將達6.3億噸，從運行業績看，鋼鐵行業的利潤水平“不容樂觀”，只有3.5%，遠不及國內工業各行業平均利潤率6%的水平。同時，鋼鐵行業的利潤率排名各行業最低。當然，3.5%已經高于目前一年2.75%的銀行存款利率。

　　“我國鋼企在盈利方面確實遇到了難題。”聯合金屬網分析師胡艷平告訴《國際金融報》記者。以前11個月鐵礦石平均價格水平為例，與去年同期每噸79.9美元的平均水平相比，今年126美元的價格確實擠占了鋼鐵行業利潤。工信部材料司原副司長駱鐵軍也表示，中國鋼鐵行業的利潤空間越來越狹小，自身階段性的“總量問題”是重要原因，“高企的礦價也侵蝕了行業利潤”。

　　“另一方面，鋼鐵行業總體仍是粗放式的發展方式，同質化競爭明顯，在如此環境下，國內鋼價的總體水平并不高。”胡艷平指出，這就是中國鋼鐵行業面對的“雙重擠壓”。

　　鋼鐵物流專業委員會副秘書長盛志誠則對3.5%的數字表示懷疑。“就我們的統計看，截至目前，鋼企的利潤說不定沒有這么樂觀。”他說，“中國鋼企需要作出改變，并盡可能在上下游行業進行布局。”正如先前所述，中國鋼企已經在海外資產上積極布局，改變對外礦依賴的現狀。同時，中國商務部等諸多相關部門也提出了“明年完善鐵礦石談判機制”的要求。

　　“除了在國外積極進行布局，相關企業也可以通過加強產品質量、技術升級和優化產品結構等手段提高利潤。”胡艷平建議，“鋼鐵行業還可以與下游行業進行戰略合作。”事實上，我國不少鋼企已經在朝這方面發展。據悉，寶鋼、首鋼等鋼鐵行業已經進軍汽車零部件產業。

　　國際投行：隱身拿大頭

　　“綜合各方情況看。華爾街的金融大鱷才是歷年鐵礦石談判的最大受益者。”有分析人士認為。

　　首先，國際投行本就與淡水河谷、必和必拓和力拓三大礦商有密切聯系。眾所周知，與日本鋼企新日鐵密切相關的三井物產是淡水河谷大股東之一。不過，有媒體報道，三井物產同樣與國際知名投行高盛關系密切。有業內人士稱，淡水河谷在中國鐵礦石市場的收益，不僅巴西和日本鋼鐵行業在分享，高盛同樣能分一杯羹。

　　與此同時，在2009年必和必拓年報中，前五大股東分別是HSBC Australia Nominees Pty Ltd(匯豐)和J P Morgan Nominees(Australia)Limited(摩根大通)、National Nominees Ltd、Citicorp Nominees Pty Limited和花旗銀行，這5家公司分別持股16.08%、11.62%、9.41%、8.42%和4.81%。

　　除了控股礦商，國際投行還大力推行鐵礦石掉價期貨，推動鐵礦石市場金融化。資料顯示，摩根士丹利、高盛和巴克萊資本2009年曾推出現金結算的鐵礦石投機交易。

　　此外，海運市場的金融化程度已經非常高，導致礦石運輸成本增加。有分析師告訴記者，“海運金融衍生品FFA(干散貨遠期運價合約)的出現早已改變了海運行業定價模式。越來越多的金融機構出現在海運市場，借機炒高國際干散貨運價(BDI)，進而，增加供應商們的鐵礦石到岸價格。”

　　目前，國際投行已開始預熱2011年度鐵礦石談判。今年10月，高盛在上調淡水河谷股價目標同時，還上調了2011年出售給中國的鐵礦石現貨平均價格，從每噸135美元漲至146美元，原因是“中國市場鐵礦石需求持續保持旺盛狀態”。

　　事實上，無論是海運市場的炒作，還是掉價期貨的火熱，抑或投行發布的報告，中鋼協相關人士已有清醒認識。中鋼協副會長羅冰生就曾說：“現在，三大礦山都由金融資本控制，千方百計以追求當期最高利益為出發點，不考慮企業長期利益。”

　　業內人士認為，目前，中國鋼鐵行業還難與壟斷市場的三大礦山和長袖善舞的金融機構抗衡，中國鋼鐵行業或許應該先從內部解決相關問題，如解決鐵貿易商對鐵礦石價格的炒作等。