現代物流報 記者 路寧

　　而對于國內鋼鐵行業來說，國際金融衍生產品市場還是一個較陌生的市場，且其中的游戲規則多為西方投行制定，中國鋼鐵企業若貿然進入，極有可能遭遇“血洗”的命運。

　　盡管三大礦商已經將指數季度定價機制成功地運行了近一年，但三大礦商似乎并不僅僅滿足于現狀。隨著下一年度鐵礦石談判的臨近，鋼廠和鐵礦石生產商之間的博弈又將重新開始。

　　作為僅次于原油的全球第二大大宗原材料商品，此前由于長協機制的存在，使鐵礦石一直缺席于世界各主要交易所。如今，隨著現貨交易趨勢的增強和長協制度的改變，鐵礦石市場價格波動從以往每年一次發展到每天甚至半天變化一次，價格風險不斷增大。未來，期貨、掉期合約等金融衍生品將發揮更大的作用。眾多金融機構已經瞄準了這一巨大的目標市場，鐵礦石金融化產品已經漸露端倪。

　　伴隨著鐵礦石金融化的不斷增強，鐵礦石價格的波動將更加劇烈，對于鋼鐵行業來說，經營的風險也將增加。

　　鐵礦石金融化漸成趨勢

　　從今年開始，我國的鐵礦石協議期限由12個月變為3個月，隨著協議期限的縮短，鐵礦石價格的波動也更加劇烈。“在我看來，目前的鐵礦石定價模式并未最終定論，仍在博弈之中。”中鋼協常務副會長羅冰生在出席“2010中國鋼鐵原燃料市場高峰論壇”時對媒體表示。

　　盡管至今仍有許多人期待我國的鐵礦石定價模式重新回歸長協機制，但從歷史潮流來看，大宗商品的金融化是必然趨勢。

　　以上世紀70年代末期的原油定價機制改革為例。在此之前，原油價格也是采用按年度確定價格的模式，或者有基本固定的價格，但隨著改革的推進，原油價格逐漸采用與現貨市場掛鉤的合約。之后，原油商品市場逐漸開發出了衍生品合約，先是場外掉期合約，接著是期貨合約，讓消費者和生產商得以對沖價格波動風險。

　　而鐵礦石的金融化進程也拉開了序幕。據了解，早在2009年4月27日，新加坡交易所推出了TSL指數作為其全球首個無縫鋼管場外交易清算機制。隨著去年下半年三大礦商開始推行短期化合約，TSL指數交易日漸活躍起來。6月29日，日本三井商社(Mitsui)宣稱與瑞士信貸(CS)簽署了該國首份鐵礦石掉期交易合約。紐約商品交易所(NYMEX)也于7月11日推出針對中國進口的鐵礦石掉期期貨交易。“從目前的情況來看，鐵礦石市場正在逐步金融化。”中國五礦化工進出口商會會長徐旭表示。與此同時，原寶鋼鐵礦石談判首席代表、上海兆信恒投資有限公司董事長劉永順也指出，鐵礦石指數化金融化是世界大宗商品的發展趨勢，哪個國家都擋不住這一趨勢，中國鋼鐵企業要適應并深入研究。

　　價格震蕩風險增加

　　如果鐵礦石被金融化，我國的鐵礦石貿易將進入更加被動的局面。

　　南京鋼鐵聯合有限公司董事長楊思明認為，倘若鐵礦石被金融化之后，會吸引大量的金融資本涌入，從而加劇鐵礦石市場的不穩定性。

　　楊思明表示，鐵礦石金融化后，會有更多的金融資本介入這一體系。屆時鐵礦石的價格將被虛擬化和金融化，它反映的將不是簡單的供求價值規模和上下游利潤分配體系，而成為財富分配和轉移的工具，屆時，鐵礦石市場的情況將更為復雜。

　　金融資本的介入不僅增強了鐵礦石的金融屬性，而且將貫穿于鐵礦石談判的整個過程。

　　從目前公開的資料顯示，金融資本已經控制了三大礦商。從力拓主要股東持股比例來看，匯豐銀行占14.12%，摩根大通占 10.59%，澳洲國立銀行占8.79%。此外，三井集團、花旗銀行也在三大礦商中占有一定的股份。

　　因此，從目前來看，鐵礦石談判已經不再是礦山企業和鋼鐵行業之間的談判，包括匯豐、摩根大通、花旗等金融大佬都會將利益訴求貫穿于整個談判過程，鋼鐵企業更加難以左右談判結果。

　　練好內功 積極應對

　　面對鐵礦石日益金融化的趨勢，鋼鐵行業接下來應該如何應對？這是擺在鋼鐵行業面前亟待解決的問題。

　　隨著鐵礦石金融化的不斷發展，鋼鐵行業不可避免地要進入國際金融衍生品市場。而對于國內鋼鐵行業來說，國際金融衍生產品市場還是一個比較陌生的市場，而且其中的游戲規則多為西方投行制定，中國的鋼鐵企業若是貿然進入，極有可能遭遇“血洗”的命運。

　　楊思明表示，鋼鐵企業要開拓工作思路，積極研究嘗試鐵礦石掉期等保值措施，密切關注鐵礦石指數及期貨等圍繞鐵礦石的金融衍生品，將期貨交易與鐵礦石資源鎖定結合起來，來規避經營風險。

　　據了解，2009年我國進口鐵礦石62778萬噸，占當年高爐生鐵總量的62.3%；今年1~9月進口鐵礦石45760萬噸，雖然比上年同期下降2.46%，但對進口礦的依存度仍接近60%。對此，羅冰生強調，我國要加快建立自己的鐵礦石供應體系。

　　羅冰生建議，首先，國家應該在財稅方面給予支持，保持國內鐵礦石資源和生產的長期穩定發展，努力使國產礦占需求總量的40%左右；其次，要積極推進“走出去”戰略，加大對海外鐵礦石資源的投資開發利用，力爭海外權益礦總量達到需求總量的60%左右；此外，要完善和健全我國的廢鋼回收體系，促進廢鋼的充分回收利用。