部分分析師認為無須擔(dān)心通脹

　　花旗報告稱，近期國內(nèi)多個省市上調(diào)最低工資，此舉將對服裝和紡織業(yè)等勞動密集型行業(yè)造成沖擊。

　　早報訊 深圳富士康大幅調(diào)高大陸員工薪資正引發(fā)一連串的蝴蝶效應(yīng)。投資銀行花旗發(fā)布最新報告稱，愈發(fā)沉重的加薪壓力令多數(shù)中國企業(yè)獲利前景蒙上陰影，服裝和紡織業(yè)受挫尤為明顯。

　　20多個省市近期紛紛宣布上調(diào)最低工資。6月8日，深圳市政府常務(wù)會議決定，從7月1日起上調(diào)全市最低工資至1100元/月，部分區(qū)漲幅達22.2%。幾乎是同時，湖南也加入了上調(diào)最低工資的行列：今年7月1日至明年6月30日，湖南省五檔最低工資標準大幅提高，分別調(diào)整為850元/月、800元/月、725元/月、650元/月、600元/月。

　　具體到工資上調(diào)對行業(yè)的影響問題，花旗指出，服裝和紡織等勞動密集型行業(yè)最容易受到成本上漲的沖擊，而已實現(xiàn)機器化作業(yè)的造紙業(yè)具備韌性。

　　不過報告也提到，薪資成本上漲帶來的實際影響可能沒有預(yù)期的那么嚴重，因為企業(yè)有各種途徑來緩沖。服裝行業(yè)屬于勞動密集型，企業(yè)可以轉(zhuǎn)移至內(nèi)陸或其他國家。

　　除了遷移工廠，報告預(yù)計自有品牌公司、高科技公司以及造紙業(yè)，將相對更容易通過推出新產(chǎn)品和成本加成模式，把增加的成本轉(zhuǎn)嫁至終端用戶。另外，大多數(shù)企業(yè)還在主動提高營運效率和自動化程度。 

　　瑞銀證券中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤的觀點與花旗部分類似。汪濤提出，勞動生產(chǎn)率的提高可以部分抵消工資的上漲。

　　汪濤預(yù)計，今年全國范圍的平均工資可能上調(diào)15%左右。短期內(nèi)，實際工資增速可能會遠高于實際勞動生產(chǎn)率。但是，由于涉及的企業(yè)整體上是價格接受者的行業(yè)，如出口行業(yè)，在全球需求并不十分旺盛的情況下，企業(yè)通過提高產(chǎn)成品價格來轉(zhuǎn)嫁新增成本的余地不大，因此，加薪對通脹的壓力有限，“中國沒有進入工資-通脹螺旋式上升的階段”。

　　野村證券中國經(jīng)濟學(xué)家孫明春也認為，制造商當(dāng)然想通過提高最終產(chǎn)品或服務(wù)的價格，向消費者轉(zhuǎn)嫁更高的勞動力成本。但是，過剩產(chǎn)能的存在迫使制造商不得不進行價格戰(zhàn)，這限制了制造商的提價能力，因而，最低工資上調(diào)對CPI(居民消費價格指數(shù))影響有限。以服飾、鞋帽、家電以及交通通信行業(yè)為例，這些行業(yè)的工資在過去十年中呈兩位數(shù)增長，但商品零售價格卻一路走低，勞動生產(chǎn)率提高和產(chǎn)能過剩都是重要原因。

　　野村證券對工業(yè)企業(yè)勞動力生產(chǎn)率的估算顯示，勞動生產(chǎn)率在1994年-2008年的年增速達20.8%，而同期制造業(yè)的工資年漲幅為13.2%。“這意味著1994年-2008年單位勞動力成本實際是在下降的，因此生產(chǎn)企業(yè)有能力消化勞動力和原材料成本的上漲。”孫明春說。